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受日本排放核污水利好的國聯水產（300094），昨日發布一份巨虧的業績中報，今年上半年公司歸母凈利潤報虧1.9億元，這是其上市以來最差中期業績，大額計提的資產減值損失是業績大跌的主因。記者注意到，存貨減值始終困擾國聯水產，公司已經因此連虧4年。

上半年蝦類市場行情下降

國聯水產財報顯示，公司2023年上半年總營收27億元，同比增加11.69%；歸母凈利潤報虧1.9億元，同比下降667.67%。國聯水產表示，主要原因是2023年上半年蝦類市場行情整體呈現下降趨勢，導致存貨資產減值損失有較大幅度增加。從利潤表看，國聯水產上半年資產減值損失達2.1億元，是除營業成本外利潤表最大減項。

從過往財務數據看，國聯水產總營收近幾年較為平穩，但凈利潤自2019年始終為負值，大幅計提的存貨減值始終是業績報虧的主因，其中2019年的資產減值損失達到5.6億元。當時，國聯水產對此的解釋為受全球疫情影響，公司存貨可變現凈值下降。不過隨后至2022年，國聯水產資產減值損失不斷下降，公司虧損面亦不斷收窄，2022年該公司虧損收窄至757.68萬元。從中報角度看，公司中期業績已經連續兩年回正。

高存貨為行業特性

資料顯示，國聯水產為一家主營水產品開發、加工和銷售的公司，其中對蝦產品為公司的主力產品。作為一家水產品公司，存貨價值變動存季節性，而存貨占比越高越會對公司的損益產生影響。近幾年，國聯水產的存貨占總資產的比重長期徘徊在50%左右。

如此高的存貨比例隱藏的風險也引發投資者關注。此前在2022年業績說明會上，國聯水產表示，公司存貨保持較高水平主要系由于行業特性，公司屬于以水產品和預制菜品加工制造為主的生產型企業，考慮進口原料采購周期較長且存在較強季節性，公司綜合考慮財務風險與經營風險，設置合理的原材料、在產品安全庫存保障持續穩定的生產。

此前受到日本排放核污水事件影響，有投資者疑慮公司原材料是否會受波及，國聯水產稱公司國際采購的原料主要以南美白對蝦為主，采購地區主要以南亞、中東地區為主，近年來，公司太平洋沿岸地區采購逐步減少。公司牛蛙、魚類、小龍蝦等預制菜產品均為淡水產品。沙特目前是公司原料進口地。

“受益”于日本排放核污水，國聯水產曾獲股價大漲，上周該公司股價漲37.11%，而上周深證成指跌3.14%。8月28日，國聯水產繼續漲4.56%，報收7.34元/股。

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