文 | 楊萬里

一份減持公告，讓“插座一哥”公牛集團的股價掀起波瀾。

6月26日，公牛集團開盤跌超6%，截至午間收盤跌幅收窄至3.71%，股價為97.83元，總市值為870.3億元。

(資料圖)

消息上，節前最后一個交易日（6月21日），公牛集團實控人之一阮學平宣布擬減持不超2%股份，按照當日收盤價，本次擬套現金額約18億元。

我們關注到，從2019年至2022年，公牛集團實控人阮家兄弟僅通過分紅方式，四年拿走59億元。這次又宣布減持，一定程度上影響了投資者做多信心。

獲得分紅又減持

6月21日晚，公牛集團實控人之一阮學平計劃減持公司股份不超過約1779萬股（不超過2%股份），擬減持原因是自身資金需求。按當日收盤價估算，本次擬套現金額約為18億元。

據了解，哥哥阮立平，現任公牛集團董事長、總裁，持有43.07%股份；弟弟阮學平現任公司副董事長，持有43.07%股份。

兄弟兩人年薪超過200萬，而且通過分紅方式拿走了一大筆錢。

公開數據顯示，2019年至2022年，公牛集團合計分紅金額約69億元，擁有大部分股份的阮家兄弟就分走約59.43億元。此外，公牛集團招股書顯示，2016年、2017年，公牛集團兩次合計分紅27億元。

可以說，公牛集團絕大多數分紅進入了這兩位實控人的口袋。

值得關注的是，對于公牛集團上市前突擊分紅現象，一度引起外界爭議。

有經濟學家曾直言稱，“公牛集團IPO前突擊分紅，卻對內不肯將凈利潤投入再生產.....這樣的公司上市后管理層是否會對公司負責，很值得懷疑。”

業務轉型任重而道遠

公牛集團旗下主要經營業務分別是電連接產品、智能電工照明產品、新能源產品。截至2022年末，上述三塊業務分別占公牛集團營收比重分別為50.07%、48.64%、1.08%。

電連接產品主要包括轉換器（即插座）、數碼配件等，為公司第一大業務。

券商機構測算，當前公牛集團轉換器對應終端市場份額超過50%。然而，插座是耐用品，購買頻率較低，再加上其上游行業景氣度低迷，未來增長空間有限。

智能電工照明產品主要包括墻壁開關插座、LED 照明（智能無主燈）、安全斷路器、智能浴霸、智能門鎖、智能晾衣機、智能窗簾機等，為公司第二大業務。

照明領域飛利浦、松下、雷士等強有力競爭者，公牛集團新發力的是無主燈產品。

新能源產品主要包括新能源汽車充電樁/槍、戶外便攜式儲能等，為公司第三大業務，但占比非常低。

雖然公牛集團看好的新能源行業，入局的玩家不少。例如，在充電樁B端市場，參與者有國家電網、特來電、星星充電等；在充電樁C端市場，特斯拉、蔚來均有布局。

過去，公牛集團吃到了一波紅利，接下來，該公司業務轉型任重而道遠。

業績方面，2022年，公牛集團實現營收140.8億元，同比增長13.7%；實現歸屬凈利潤31.89億元，同比增長14.68%。援引界面新聞觀點，“公牛集團2022年業績不達預期”。

2023年一季度，公牛集團實現營收33.34億元，同比增長8.31%；實現歸屬凈利潤7.36億元，同比增長14.74%。

在2022年度暨2023年第一季度業績說明會上，有投資者向公牛集團提問營收增長放緩的原因，該公司管理層卻回避了業績增長出現頹勢等敏感問題。

公牛集團后市表現如何，我們將繼續保持關注！

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