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智通財經(jīng)APP獲悉，高盛分析團隊近日表示，雖然當(dāng)前美國股市出現(xiàn)了一些“與以往泡沫相似的跡象”，但該行認(rèn)為，目前的上漲行情——尤其是科技股的強勁表現(xiàn)——“迄今主要仍由基本面增長驅(qū)動，而非非理性投機所致”。

高盛在發(fā)給客戶的報告中指出，盡管“美國股市牛市的持續(xù)以及科技股的不斷攀升，令許多人擔(dān)憂我們正處于泡沫之中”，但當(dāng)前環(huán)境與過去投機過度時期相比仍存在多項顯著區(qū)別。

高盛指出：“當(dāng)前的投資者行為與市場定價確實存在一些與以往泡沫類似的特征，包括絕對估值水平上升、市場集中度提高、領(lǐng)先企業(yè)資本密集度增加，以及‘供應(yīng)商融資’(vendor financing)的出現(xiàn)。”不過，該行補充指出，“目前漲幅最大的領(lǐng)先企業(yè)普遍擁有異常穩(wěn)健的資產(chǎn)負債表”，“人工智能(AI)領(lǐng)域迄今仍由少數(shù)既有巨頭主導(dǎo)”，而非由大量新進入的未盈利群體所推動——后者才是典型泡沫市場的特征。

高盛表示，泡沫通常出現(xiàn)在這樣一種情況下——“股價與估值雙雙飆升，導(dǎo)致與某項創(chuàng)新相關(guān)的上市公司們總體市值超過其未來潛在現(xiàn)金流所能支撐的水平”。該行指出，雖然“科技行業(yè)的估值已變得相對緊張”，但“尚未達到歷史上股票市場泡沫時期的水平”。

高盛最后總結(jié)稱：“雖然目前看來我們尚未處于泡沫之中，但市場集中度偏高以及AI領(lǐng)域競爭加劇，意味著投資者仍應(yīng)繼續(xù)關(guān)注投資組合的多元化。”

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