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智通財經APP獲悉，高盛分析團隊近日表示，雖然當前美國股市出現了一些“與以往泡沫相似的跡象”，但該行認為，目前的上漲行情——尤其是科技股的強勁表現——“迄今主要仍由基本面增長驅動，而非非理性投機所致”。

高盛在發給客戶的報告中指出，盡管“美國股市牛市的持續以及科技股的不斷攀升，令許多人擔憂我們正處于泡沫之中”，但當前環境與過去投機過度時期相比仍存在多項顯著區別。

高盛指出：“當前的投資者行為與市場定價確實存在一些與以往泡沫類似的特征，包括絕對估值水平上升、市場集中度提高、領先企業資本密集度增加，以及‘供應商融資’(vendor financing)的出現。”不過，該行補充指出，“目前漲幅最大的領先企業普遍擁有異常穩健的資產負債表”，“人工智能(AI)領域迄今仍由少數既有巨頭主導”，而非由大量新進入的未盈利群體所推動——后者才是典型泡沫市場的特征。

高盛表示，泡沫通常出現在這樣一種情況下——“股價與估值雙雙飆升，導致與某項創新相關的上市公司們總體市值超過其未來潛在現金流所能支撐的水平”。該行指出，雖然“科技行業的估值已變得相對緊張”，但“尚未達到歷史上股票市場泡沫時期的水平”。

高盛最后總結稱：“雖然目前看來我們尚未處于泡沫之中，但市場集中度偏高以及AI領域競爭加劇，意味著投資者仍應繼續關注投資組合的多元化。”

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