6月5日，*ST海欽（SH600753，股價11.97元，市值27.57億元）回復了上海證券交易所的監管問詢函。

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《每日經濟新聞》記者注意到，去年大股東“無償贈與”并表的改性塑料制造業務，交出了一份略顯尷尬的成績單。2025年，該業務雖然貢獻了6.27億元的營業收入，但毛利率卻僅有2.81%。而據*ST海欽的回復，該資產涉及的改性塑料制造業務在2026年一季度的最新毛利率已降至-2.27%。

大股東無償贈與資產

2025年5月，浙江亞蘭特新材料制造有限公司（簡稱“浙江亞蘭特”）設立。同年6月，其收購了浙江鴻基石化股份有限公司（簡稱“浙江鴻基”）子公司浙江鴻祈新材料科技有限公司（簡稱“浙江鴻祈”）的改性塑料制造業務資產組合。

*ST海欽稱，因為該組合完整具備了投入、實質性加工處理過程和產出三大核心要素，能夠獨立開展生產經營并產生穩定收益，此項收購構成了一項“業務”合并。

緊接著在2025年10月，*ST海欽的控股股東浙江海歆能源有限責任公司將其持有的浙江亞蘭特51%股權，無償、無條件地贈與了上市公司。浙江亞蘭特正式成為*ST海欽的控股子公司，為上市公司新增了改性塑料制造業務（具體為聚丙烯改性料的研發、生產與銷售）。

年報顯示，2025年*ST海欽向關聯方浙江鴻基、浙江鴻祈采購聚丙烯粉料等合計達6.06億元，占相關營業成本比例高達99.42%。此外，在2025年合并日前的追溯期間，浙江亞蘭特還曾向關聯方浙江鴻祈出售聚丙烯改性料，確認相關收入0.42億元。

面對上交所問及的關于關聯交易“是否實質涉及受托加工業務”的問詢，*ST海欽在回復函中給出了明確否認并揭示了背后的商業邏輯。

*ST海欽表示，浙江鴻基為上游化工企業，其產品品質穩定，且地理位置鄰近。浙江亞蘭特向浙江鴻基采購能夠有效縮短運輸距離、降低物流包裝成本、保障核心原材料供應的及時性與穩定性。浙江亞蘭特向浙江鴻基采購原材料具有真實的商業背景和合理的商業邏輯。

“公司向關聯方購買聚丙烯粉料、并出售部分聚丙烯改性料不構成受托加工/來料加工，業務實質為獨立購銷交易。”*ST海欽稱。

一季度毛利率跌至-2.27%

數據顯示，2025年浙江亞蘭特實現營業收入6.27億元，但毛利率僅為2.81%。這一數字在同行業上市公司面前顯得單薄。根據*ST海欽披露的行業可比數據，6家同行業上市公司在2025年的相關業務平均毛利率達到了11.15%。

為何大股東贈與的資產盈利能力如此之弱？*ST海欽在回復中坦言，這與浙江亞蘭特的業務規模、市場定位及行業競爭格局密切相關。

“改性塑料行業呈現明顯的規模化、專業化競爭態勢，業內龍頭企業憑借技術、規模與品牌優勢，在汽車、家電、電子電氣等主流高端領域占據主導地位。相比之下，浙江亞蘭特資產與業務規模相對較小，產品品類相對單一，且不具備一體化能力，在采購成本、研發投入、產品靈活性及市場影響力方面不具優勢，難以進入高端領域。”*ST海欽表示。

*ST海欽指出，浙江亞蘭特自身品牌溢價能力相對較弱，目標客戶多為中小規模企業，產品定價普遍低于聚焦高端應用領域大型企業客戶的同行業上市公司平均水平。

*ST海欽公告披露，2026年第一季度，浙江亞蘭特實現收入1.46億元，但毛利率降至-2.27%。

對此，*ST海欽解釋稱，一季度毛利率告負，主要是為了保障客戶生產連續性、履行已簽署銷售合同的交貨義務，但在2月末至3月期間，受地緣沖突影響，大宗商品市場震蕩，原材料成本出現大幅上升，導致毛利率為負。

此外，*ST海欽稱，2026年5月，浙江亞蘭特根據年度生產經營計劃及近期市場情況決定停產檢修，以進一步提高設備運行穩定性、有效排查安全隱患。停產檢修期間，除生產環節外，公司市場拓展、客戶對接等其他經營活動均保持正常開展，不會對改性塑料業務的可持續性產生重大不利影響。

“截至本回復出具日，浙江亞蘭特已完成停產檢修并恢復生產運行。”*ST海欽表示。

（文章來源：每日經濟新聞）

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