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中國央行14日公布7月金融數據。數據顯示，7月末，普惠小微貸款余額、不含房地產業的服務業中長期貸款余額同比分別增長9%和9.3%。以上貸款增速均高于同期各項貸款增速。

從更長的時間段來看，近十年來，房地產、基建新增貸款占比由60%以上降至10%左右，而科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融領域的新增貸款占比升至70%以上。

央行公布的數據還顯示，今年前7個月，人民幣貸款增加10.38萬億元。業內專家表示，對貸款增量這一“大數”，應看到其內部的變化。由于傳統產業出清，新興產業崛起，行業格局更迭之下，各領域信貸投放此消彼長、有增有減。這使得整體信貸增量表現相對平緩。但從實際效果來看，實體經濟的有效融資需求依舊得到充分保障。

利率端的變化更能直觀體現市場走勢。7月，企業新發放貸款加權平均利率略低于3%，比上年同期低約0.2個百分點；個人住房新發放貸款加權平均利率約為3.1%，與上年同期基本持平。

價格是市場供需的“信號燈”。供大于求往往帶動物價走弱，這一規律同樣適用于信貸市場。縱觀數年，中國國內貸款利率持續走低，企業貸款加權平均利率從2018年的5%至6%左右，降至當前約3%的水平，整體降幅超過政策利率下調幅度，信貸市場“供強需弱”的特征清晰顯現。

信貸市場“供強需弱”不代表金融對實體經濟支持力度減弱，反而是貨幣政策適度寬松的體現。在中國民生銀行首席經濟學家溫彬看來，在“供強需弱”的情形下，銀行端信貸供給充足，對符合資質的企業、居民主體“應貸盡貸”，能夠覆蓋實體經濟的有效融資需求。

溫彬表示，中國經濟的驅動力正在發生變化，經濟結構逐步向輕型化轉型升級，對貸款資金的依賴度降低。同時，在經濟結構轉型下，融資結構也在發生適應性改變，債券融資在拓寬企業資金來源、降低企業融資成本、支持企業高質量發展中發揮重要作用。

東方金誠研究團隊表示，7月新增信貸總量偏弱，但結合當前經濟加速轉型的大背景，疊加直接融資重要性上升、存量貸款集中到期、地方化債、中小銀行化險等非基本面因素，當前可淡化對信貸單一渠道融資總量的關注，貸款“降速提質”正在成為新常態。

關鍵詞： 貸款 融資 社會融資規模 同比 實體經濟