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鐵礦石今日又紅！自從5月底觸底以來鐵礦石近期大幅反彈，09合約一路從最低665.5漲至800以上，漲幅較大。

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本次上行主要是鐵水產量下滑不及預期導致。三四月份房地產數據弱勢，黑色終端需求持續下滑，鋼材價格下跌，負反饋預期打壓下，鐵礦石盤面持續回落。然而在期貨下跌過程中，鐵水產量下滑遠遠不及預期，始終維持高位，鐵礦石現貨價格堅挺，基差大幅走闊。現貨價格堅挺一方面原因是鐵礦石供應偏低，非主流礦山今年供應有一定減少，另一方面今年的廢鋼供應未能放量，鐵水產量得以維持較高水平，保證了鐵礦石需求。

基于悲觀預期下跌的鐵礦石在情緒有所回暖后大幅反彈進行修復。本次反彈仍是產業內結構性矛盾導致，地產萎靡、終端需求不振的情況下，鐵水產量難有上行。雖然馬上面臨淡季，有補庫預期，但在下一個旺季沒有政策推動的情況下，力度不應樂觀，過度悲觀預期修復后仍面臨負反饋的預期。隨著當前盤面上行逐漸修復基差，上方壓力增大，建議逢高做空。

分析師助理：馬鈺?從業資格號：F0309736?分析師：邵薈憧?投資咨詢號：Z0015224

【個股】

五礦發展600058?河鋼資源600058 海南礦業601969 金嶺礦業000655 大中礦業001203 河鋼股份000709 酒鋼宏興600307 方大特鋼600507 吉林敖東000623 興業礦業000426 南鋼股份600282 西部礦業601168 包鋼股份600010 鞍鋼股份000898 馬鋼股份600808 安寧股份002978 首鋼股份000959 廈門信達000701 中礦資源002738 正平股份603843 *ST未來600532

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