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事件：8 月3 日，公告擬以自有資金1.27 億元收購廖成斌等14 名自然人合計持有的成都中牧65%的股權；18 日，中牧股份與成都中牧聯合召開的《獸藥產業高質量發展專家論壇暨中牧股份與成都中牧聯合重組簽約儀式》圓滿落幕，本次與會云集數十位行業專家及農發集團、中牧股份、成都中牧等高層領導，會議就獸藥行業發展、公司未來規劃與發展做出交流匯報。

中牧股份：爭創世界一流的動保企業

目前全球動保50 強企業中，中牧股份排名全球14 位、國內第1，然而目前我國企業總體規模、集中度較全球領先企業有較明顯提升空間。未來，中牧股份將主要從：

聚焦重點任務，力促國企改革深化落實；堅持創新驅動，增強企業高質量發展的動力；聚焦產業轉型升級，加快構建現代化產業體系；強化資本運作和市值管理，不斷拓展產業發展空間等幾大維度，實現中牧股份新時期下的遠大發展！

收購成都中牧實現強強聯合：填補針劑空白+有望增厚利潤1）成都中牧品種多、劑型全、產能大，補足產線提升綜合競爭力。成都中牧共有產品批文267 個，發明專利證書30 余項，注冊商標60 余項，14 個產品劑型，16條生產線，產品線除主業豬外，還覆蓋寵物、動保、中藥產品、功能性飼料等，特別是在粉針劑、水針劑等品種上有效補足了中牧股份的業務短板。

2）發揮協同優勢，有效增厚公司動保板塊利潤。未來，成都中牧在并入中牧股份后，要積極利用“成都中牧+中牧股份”的模式實現四個一體化的優勢互補，強化協同發展優勢，堅定“一體兩翼”、“三通路”、“四增長”的業務目標，堅定新獸藥、新制劑、大單品三步并行，實現“1+1>2”的共同發展；利潤端來看，成都中牧業務穩定后有望貢獻年凈利潤2014 萬元左右，將有效增厚公司動保板塊利潤！

投資建議：維持“買入”評級！重點推薦！

在不考慮非瘟疫苗放量的情況下，考慮未來成都中牧并入后可能帶來的新增量，綜合預計公司2023/24/25 年收入63/73/83 億元，同比增長7%/17%/13%，歸母凈利潤6.29/7.92/8.53 億元，同比增長14%/26%/8%。維持“買入”評級！

風險提示：整合運營風險；重大動物疫情風險；市場競爭風險；匯率異常波動的風險。

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