近期港股震蕩盤底，資金面表現卻相當強勁。港股互聯網ETF（513770）已連續16日獲6.78億元資金瘋狂涌入，基金份額首度突破22億份，續創上市以來新高。從近期流入趨勢看，該ETF6月資金流速陡然加快，月內份額增幅高達63%。近期港股互聯網買盤如此活躍，基本面是否出現了核心變化？

對于港股乃至港股互聯網板塊后市走勢，近期港股互聯網ETF（513770）基金經理豐晨成發布最新觀點解讀：

【資料圖】

近期人民幣匯率持續貶值、突破7.2，備受市場關注，美元兌人民幣的走勢成為牽動港股投資者敏感神經的重要信號。4月底以來，美元兌人民幣匯率持續攀升，幾個方面承壓為主要原因：

1、因4月和5月PMI超預期下行，社零、工業增加值等數據也較弱，對經濟復蘇的節奏的不確定性。

2、中國降低MLF和LPR利率，同時美聯儲多數票委對后續貨幣政策依然保持著鷹派言論，中美利差走闊反映在匯率上。

3、中美關系，之前拜登宣布出臺對華科技產業政策，布林肯訪華后尚沒有緩和的標志性事件的擔憂。

4、市場對俄內部沖突等不確定性增加，全球資金流入美元、黃金等避險資產。伴隨著匯率持續攀升，北向資金也持續流出，港股市場也受到壓力。

對央行來說，匯率市場化改革就是使雙向波動成為常態，同時確保人民幣匯率在合理均衡水平保持基本穩定。利用政策工具箱形成人民幣平穩波動預期，去年面對美國連續加息預期，美元兌人民幣匯率在8-10月間持續攀升，央行調降外匯存款準備金率與調高遠期售匯業務外匯風險儲備金率，令人民幣匯率單邊趨勢預期降溫。當下，匯率的幾項承壓因素均在消散：

1、資產價格看市場的經濟預期已見底，加上后續政策預期出臺，看多基本面勝率較為可觀。

2、后續中美高層預計進一步交流溝通，并推進中美相關利好政策落地。

3、瓦格納事件已告一段落，預計后續風波將逐步消散，市場風險偏好預計再度回升，資金重新流回非美貨幣。美元指數下半年較難突破年初高點。

當前港股幾個方面都蘊含了利空逐步出清、利好逐步累積：

1、匯率&資金視角，當前匯率已至底部，疊加經濟預期、中美關系預期、風險偏好均在回升，預計資金后續持續流入中國。

2、基本面看，國內經濟預期已觸底，后續預計回升。5-6月下行的國內景氣數據已被計入預期，且市場預期均已觸底，而經濟本身看長期趨勢向上+政策或將出臺修復，基本面已在底部。除驅動資金流入外，港股的分子端同樣受益，性價比進一步凸顯。

3、流動性看，加息預計見頂。6月聯儲暫停加息，且表態年內可能加息2次，當前市場也預期7月加息。但聯儲持續在長期鷹派可能只是希望壓制市場樂觀情緒，本質還是基于數據決策。當前，韓國出口增速和油價下行，反映美國乃至發達市場需求減弱，同時通脹趨勢走低，就業緊缺問題也在緩解，加息動力逐步走弱。

向后展望，預計科網股持續維持超額景氣。美股也是AI主線持續強勢，港股互聯網作為科技龍頭以及AI的C端主體預計持續維持高景氣。而整體經濟預期、中美關系預期、風險偏好、流動性預期等在中期預計均將逐步改善，新的利好因素在不斷累積。明確alpha疊加多重中期利好，驅動港股互聯網中長線趨勢向上。（文中數據來源：Wind，Bloomberg）

資料顯示，港股互聯網ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯網指數（931637），權重股匯聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等不同互聯網細分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手、京東健康權重超60%，前十大成份股權重近80%，重手聚焦互聯網巨頭企業，備受南向資金青睞，經濟復蘇大勢下經營業績有望迎來回暖。

風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發布于2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險，適合適當性評級C4以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。

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