（原標題：【BT金融分析師】維亞生物出售股份并計劃分拆，分析師稱現金短缺情況比較嚴重）

維亞生物公司此前獲得了淡馬錫（Temasek）和一家中國投資方的注資，但這筆交易并未提振投資者的信心。

該公司一直遭受嚴重的財務問題困擾，但戰略投資者的介入，緩解了一些痛苦。

(資料圖片僅供參考)

上周日，該生物技術公司宣布，已將旗下藥物研究子公司維亞上海24.21%的股權轉讓給新加坡淡馬錫和中國弘暉基金，籌資近10.6億元人民幣（合1.4826億美元）。

維亞生物需要這筆錢來贖回可轉換債券。這家負債累累的公司面臨著提前贖回債券的壓力。過去兩年，該公司股價大幅下跌，在股市疲軟的情況下，該公司復蘇的希望渺茫。

對于此次股權轉讓，維亞上海的價值約為43.9億元人民幣，但在公告發布當天，母公司維亞生物在香港市場的價值僅為37億港元（合33.7億元人民幣）。

維亞生物通過其委托研究機構業務（CRO）為客戶提供外包藥物研發服務。該公司還為制藥行業提供商業化服務。

去年，維亞生物營業收入為23.8億元，調整后凈虧損為1.34億元。細看其業績，該公司CRO業務收入同比增長近21%，至8.95億元人民幣，稅后利潤為人民幣2億元。CDMO（合同研發組織模式）和商業化服務的收入主要來自2021年收購的朗華藥業，該部分去年貢獻了14.8億元的收入，同比增長8.9%。

鑒于CRO業務約占維亞生物總營收的40%，維亞上海在此次股權轉讓交易中獲得了較高的估值溢價。但從長遠來看，投資者可能會受益。根據協議，維亞生物將重組其業務，將CRO業務的總資產和人員轉移到維亞上海。該公司還承諾在2026年底前讓維亞上海在中國內地交易所上市。在這種情況下，拆分出來的公司在上市時的價值可能更高。如果上市計劃落空，母公司維亞生物承諾，維亞上海將以至少在此次投后估值1.5倍的價格被出售。

然而，注資和分拆計劃未能緩解投資者對維亞生物的擔憂。消息公布后的第一個交易日，維亞生物的股價暴跌13.2%，并連續兩天小幅下跌。該股已較2019年4.41港元的發行價下跌逾60%，較2021年6月11.64港元的高點下跌逾90%。

作者：Dan Victor

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