7月3日，東方證券發布一篇紡織服裝行業的研究報告，報告指出，行業整體表現亮眼，關注出口和內需的邊際改善。

(資料圖片)

報告具體內容如下：

核心觀點

行情回顧：本周滬深300指數下跌0.56%，創業板指數上漲0.14%，紡織服裝行業指數（中信）上漲4.66%，表現強于滬深300和創業板指數，其中紡織制造板塊（中信）上漲4.75%，品牌服飾板塊（中信）上漲4.58%。個股方面，我們覆蓋的老鳳祥（600612）、太平鳥（603877）和比音勒芬（002832）等取得了正收益。

海外要聞：（1）廉價服裝品牌Primark繼續強勁表現。（2）VFCorp.威富潮牌夢碎。

行業與公司重要信息：（1）太平鳥：寧波太平鳥時尚服飾股份有限公司及部分下屬子公司于2023年6月28日收到政府補助合計2,373.00萬元,均為與收益相關的政府補助。（2）丸美股份（603983）：公司2020年限制性股票激勵計劃首次授予的4名激勵對象因離職已不再符合本次激勵計劃相關的激勵條件，其已獲授但尚未解除限售的限制性股票共計36,540股，由公司按照授予價格回購注銷。（3）波司登：公司FY23財年收入為167.74億元，同比增長3.5%，實現歸母凈利潤21.39億元，同比增長3.7%

本周建議板塊組合：珀萊雅（603605）、老鳳祥、報喜鳥（002154）、潮宏基（002345）和華利集團（300979）。上周組合表現：珀萊雅6%、老鳳祥10%、報喜鳥5%、潮宏基7%和華利集團5%。

投資建議與投資標的

本周紡織服裝行業指數表現亮眼，在滬深300和創業板指數整體較弱的情況下，紡服行業指數上漲近5%，從結構來看，漲幅居前的主要是中高端品牌服飾、黃金珠寶、出口制造等細分行業龍頭，一方面從基本面來看，黃金珠寶與部分中高端時尚男裝品牌在目前較為疲弱的消費環境下，仍有相對不錯的零售終端表現，超越行業的業績表現帶動了股價的強勢（臨近中報，市場對業績具備更好確定性的個股更為青睞）；另一方面美國較強的宏觀數據疊加國際運動品牌龍頭庫存改善的積極信號，強化了部分國內出口制造龍頭底部向上的預期。從股價來看，當前可選消費板塊底部盤整的過程中，各細分行業龍頭在股價上已經充分反映了市場對國內經濟與消費謹慎的預期，后續若有經濟刺激政策的推出，有望逐步扭轉這種悲觀的氣氛與股價表現。在整體弱復蘇的宏觀環境下，下半年我們認為行業仍將延續結構性行情，其中黃金珠寶、中高端男裝等細分賽道的高景氣度有望延續，相關公司重點推薦報喜鳥(002154，買入)、比音勒芬(002832，買入)、潮宏基(002345，增持)、老鳳祥(600612，買入)和周大生（002867）(002867，增持)。另外，運動服飾、化妝品、醫美等賽道的估值性價比逐步顯現，建議積極配置真正具備中長期核心競爭力的龍頭，推薦安踏體育(02020，買入)、李寧(02331，買入)、珀萊雅(603605，買入)和巨子生物(02367，買入)、建議關注愛美客（300896）(300896，買入)、貝泰妮（300957）(300957，買入)、特步國際(01368，買入)、華熙生物(688363，增持)、牧高笛（603908）(603908，買入)；紡織制造行業下伴隨下游海外消費巨頭去庫存的逐步結束，已經進入左側布局階段，未來龍頭股價有望具備較好彈性，重點推薦偉星股份（002003）(002003，買入)、華利集團(300979，買入)、申洲國際(02313，買入)和浙江自然（605080）(605080，買入)，建議關注新澳股份（603889）(603889，未評級)。

風險提示

經濟減速對國內零售終端的壓力、貿易摩擦、通脹和人民幣匯率波動等。

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