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作者系CFA三級、金融碩士、數據分析師。

(資料圖片)

過幾天，全球的注意力將再次集中在消費科技巨頭蘋果公司（Apple）的最新產品發布會上。通常情況下，這個活動是展示蘋果在智能產品領域霸主地位的一個窗口。然而，這一次，這個活動可能代表著更廣泛的“經濟試金石”。我對蘋果股票持中立態度。

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蘋果股價或將大幅上漲？

據傳，即將亮相的是蘋果旗艦產品iPhone的最新版本。觀察人士預計，iPhone 15將在此次年度活動期間發布。雖然分析師通常會給蘋果施壓，要求其實現目標，但這一次的風險要大得多。隨著全球消費經濟陷入困境，這家科技巨頭需要開足馬力。

Evercore分析師Amit Daryanani表示，“iPhone近年來的持續增長令投資者感到意外，因為幾年前人們普遍認為iPhone已經見頂。”雖然智能手機行業似乎已經見頂，但iPhone卻繼續顯示出“在美國國內外獲得市場份額的能力”。

不幸的是，蘋果可能會成為自身成功的受害者，從而損害蘋果股票。例如，由于該公司占據了中國智能手機市場約75%的份額，因此蘋果在中國實現增長將更加艱難。因此，iPhone 15必須格外引人注目才能推動市場增長。

在美國尤其如此。在疫情之后，蘋果的反彈相當令人印象深刻。然而，由于頑固的高通脹等不利因素造成了損失，消費者可能會決定忽略那些“錦上添花”但不必要的技術升級。

當然，如果市場對iPhone 15的反應強勁，那么蘋果的股價可能會上漲。然而，隨著消費者債務的飆升，出于謹慎因素，很多家庭可能會選擇避免過度消費。

此外，近期更多消息表明，曾經缺少芯片而陷入困境的華為現在回來了，搭載自研芯片的華為將成為蘋果新款手機的強勁對手，這將成為蘋果面臨的另一大風險。

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精明的投資者傾向于降低風險

歷史再次證明，做空蘋果股票往往是徒勞無益的。然而，精明的投資者似乎也擔心蘋果在未來幾個月舉步維艱。由于期權交易可以暗示一只股票的風險狀況，我認為散戶投資者最好謹慎對待蘋果股票。

具體來說，場外交易（OTM）看漲期權的未平倉合約達到62435份。另一方面，場外交易看跌期權的未平倉合約為92151份。累積起來，越來越多的機構積極押注蘋果股票將下跌而不是上漲。

其次，蘋果股票的“波動率微笑（volatility smile）”表明，投資者似乎認為該股下跌的風險比上漲的可能性更大。波動率微笑是描繪特定資產期權合約的執行價格和隱含波動率（IV）之間的關系。

值得注意的是，價格為265美元的蘋果期權IV值為0.38。然而，價格為120美元的蘋果期權IV值為0.61。換句話說，市場普遍預計蘋果股價將達到120美元，而不是265美元。考慮到蘋果目前的股價為189.46美元，蘋果可能會讓人失望。

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蘋果繼續奮力拼搏

總體來說，投資者不應認為蘋果股票注定要失敗。相反，蘋果最近發布了穩健的2023財年第三財季業績。雖然該公司營收818億美元符合分析師預期，但每股盈利為1.26美元，高于普遍預期的1.20美元。

此外，蘋果首席執行官蒂姆·庫克表示，蘋果公司在第三季度結束時擁有超過10億的用戶，這是一個里程碑。此外，可穿戴、家庭和配件部門的收入為82.8億美元，較去年同期的80.8億美元有所增長。

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分析師認為蘋果股票值得買入嗎？

華爾街分析師們給予蘋果股票的一致評級是“適度買入”，這是基于22個買入，8個持有，0個賣出得出的。蘋果股票的平均目標價為208.13美元，意味著該股較當前水平的上漲潛力為9.85%。

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結論

雖然蘋果產品的發布會總是會引起轟動，但在消費經濟形勢嚴峻的背景下，該公司必須證明自己的產品具有持續的吸引力。否則，蘋果的股票可能會受到影響。?

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。

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原文標題?:?【BT金融分析師】蘋果即將舉行新品發布會，分析師稱最大的“風險”是華為回來了

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