南財(cái)理財(cái)通課題組 丁盡勉

(資料圖)

據(jù)南財(cái)理財(cái)通最新數(shù)據(jù)，截至2023年5月24日，今年來全市場已發(fā)行凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品10,778只。

從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來看，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要集中在二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）。其中，一級(jí)（低風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比4.30%，二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比85.42%，三級(jí)（中風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比8.22%，四級(jí)（中高風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比0.32%，五級(jí)（高風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品占比1.74%。

從投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比95.93%；混合類產(chǎn)品占比2.21%；權(quán)益類產(chǎn)品占比0.47%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比1.40%。由此看出，固定收益類產(chǎn)品仍占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的主流。

注：收益/回撤=（年化收益率-現(xiàn)金類產(chǎn)品7日年化收益率均值）/最大回撤；其中，據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)，近6月現(xiàn)金類產(chǎn)品七日年化收益率均值為2.2923%。

本文榜單排名來自理財(cái)通全自動(dòng)化實(shí)時(shí)排名，如您對數(shù)據(jù)有疑問，請?jiān)谖哪┞?lián)系助理進(jìn)一步核實(shí)。

據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)，截至5月19日，在理財(cái)公司“固收+期權(quán)”公募產(chǎn)品業(yè)績排行榜中，有5家理財(cái)公司產(chǎn)品躋身行業(yè)前十。上榜產(chǎn)品分別來自平安理財(cái)“鑫享全球大類資產(chǎn)趨勢”系列、信銀理財(cái)“樂贏策略多資產(chǎn)”系列、廣銀理財(cái)“幸福聯(lián)動(dòng)”系列、工銀理財(cái)“恒睿滬深300指數(shù)掛鉤”系列以及招銀理財(cái)?shù)摹罢蓄Ｈ蛸Y產(chǎn)動(dòng)量”系列。

從業(yè)績指標(biāo)“凈值增長率”來看，招銀理財(cái)產(chǎn)品霸榜行業(yè)前三，其中“招睿全球動(dòng)量兩年1A”憑借近6月5.24%的凈值漲幅斬獲榜單冠軍。

從績效指標(biāo)“收益回撤比率”看，“招睿全球動(dòng)量兩年1A”依然排名榜單第一。受益于較強(qiáng)的回撤控制能力，該產(chǎn)品近6月最大回撤僅為0.53%，同時(shí)收益回撤比率高達(dá)15.50。

衍生品理財(cái)發(fā)行加速，寧銀理財(cái)發(fā)行總量居行業(yè)之首

2023年，伴隨權(quán)益市場的持續(xù)低迷，金融衍生品類理財(cái)產(chǎn)品呈加速發(fā)行之勢。本期，南財(cái)理財(cái)通課題組對理財(cái)公司的發(fā)行數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，以展示衍生品理財(cái)賽道的發(fā)展趨勢。

據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)，截至2023年5月25日，全市場共有3家理財(cái)公司發(fā)行衍生品理財(cái)，分別為寧銀理財(cái)、招銀理財(cái)和興銀理財(cái)，其累計(jì)發(fā)行總量依次為116只、103只和23只，合計(jì)發(fā)行242只。

值得關(guān)注的是，自2023年起寧銀理財(cái)加速發(fā)行衍生品理財(cái)，其衍生品理財(cái)發(fā)行總量排名由2022年末的第二位上升至當(dāng)前的第一位，一舉超越招銀理財(cái)。

從發(fā)行走勢看，衍生品理財(cái)?shù)陌l(fā)行呈“井噴”之勢，其單季發(fā)行量由2021年Q3的2只增長至2023年Q1的90只。課題組認(rèn)為，衍生品理財(cái)?shù)募铀侔l(fā)行與權(quán)益市場的走弱密不可分。

從各機(jī)構(gòu)對衍生品理財(cái)?shù)陌l(fā)行趨勢來看，隨著二級(jí)權(quán)益市場的走弱以及近兩年債牛的終結(jié)，理財(cái)公司對衍生品理財(cái)?shù)囊兄丶訌?qiáng)，具體表現(xiàn)為：寧銀理財(cái)衍生品理財(cái)?shù)膯渭景l(fā)行量由2022年Q4的21只上升至2023年Q1的48只，增長128.57%；招銀理財(cái)衍生品理財(cái)?shù)膯渭景l(fā)行量由2022年Q4的13只上升至2023年Q1的31只，增長138.46%；同時(shí)，興銀理財(cái)?shù)膯渭景l(fā)行量由2022年Q4的3只上升至2023年Q1的11只，增長266.67%。

“雪球”穩(wěn)居衍生品理財(cái)市場第一大結(jié)構(gòu)

目前理財(cái)公司已發(fā)行的衍生品理財(cái)有“雪球類”“指數(shù)增強(qiáng)”“安全氣囊”三種結(jié)構(gòu)。從發(fā)行數(shù)量來看，“雪球”仍穩(wěn)居市場第一大結(jié)構(gòu)。

截至5月25日，理財(cái)公司累計(jì)發(fā)行衍生品理財(cái)242只，其中“雪球類”產(chǎn)品累計(jì)發(fā)行206只，占市場累計(jì)發(fā)行量的85.12%；“指數(shù)增強(qiáng)”產(chǎn)品累計(jì)發(fā)行33只，占比13.64%；“安全氣囊”產(chǎn)品累計(jì)發(fā)行2只，占比0.83%；混合型結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品有1只，占比0.41%。

從上述數(shù)據(jù)來看，“雪球類”理財(cái)產(chǎn)品的累計(jì)發(fā)行量已超過全市場的80%。課題組認(rèn)為，如果2023年權(quán)益市場持續(xù)走弱，“雪球類”理財(cái)產(chǎn)品的占比還將繼續(xù)提升。

從發(fā)行走勢來看，在三種不同結(jié)構(gòu)的衍生品理財(cái)中，唯有“雪球類”理財(cái)產(chǎn)品保持良好增勢。

在2021年Q3至2023年Q1期間，“雪球類”產(chǎn)品的單季發(fā)行量由2022年Q2的4只增長至2023年Q1的83只；并且，其2023年Q1的單季發(fā)行量較2022年Q4增加51只，環(huán)比爆增159.38%。而與此同時(shí)，“安全氣囊”產(chǎn)品僅在2021年Q3發(fā)行2只后便未再發(fā)行；“指數(shù)增強(qiáng)”產(chǎn)品在各季度僅保持個(gè)位數(shù)的發(fā)行量。

南財(cái)理財(cái)通課題組認(rèn)為，由于不同衍生品結(jié)構(gòu)表達(dá)的投資觀點(diǎn)不同，適應(yīng)的市場行情不同，因此特定結(jié)構(gòu)的衍生品理財(cái)?shù)陌l(fā)行量取決于市場是否出現(xiàn)了與結(jié)構(gòu)相匹配的行情以及理財(cái)公司是否能對標(biāo)的資產(chǎn)走勢做出正確的研判。

在標(biāo)的資產(chǎn)方面，目前所有衍生品理財(cái)均選擇掛鉤指數(shù)，其中掛鉤股指的產(chǎn)品占比99.59%，掛鉤指數(shù)組合的產(chǎn)品占比0.41%。

具體來看，截至5月25日，在累計(jì)發(fā)行的242只衍生品理財(cái)中，掛鉤中證500指數(shù)的有168只，占比69.42%；掛鉤中證1000指數(shù)的有35只，占比14.46%；掛鉤滬深300指數(shù)的有27只，占比11.16%；掛鉤指數(shù)組合的產(chǎn)品有1只，占比0.41%。

從數(shù)據(jù)來看，中證500指數(shù)位列衍生品理財(cái)?shù)牡谝淮髽?biāo)的。理財(cái)公司究竟選擇何種指數(shù)作為標(biāo)的資產(chǎn)，需同時(shí)考慮該指數(shù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)與收益。

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（數(shù)據(jù)分析師：張稆方；實(shí)習(xí)生：楊曉麗）

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