鳳凰網財經《上市公司研究院》出品

醫藥領域掀起的反腐風暴正令行業震蕩，相關企業的銷售費用占比問題正在被市場所關注。

【資料圖】

近日，要從事化學藥品制劑、化學原料藥及醫藥中間體的研發、生產及銷售的成都欣捷高新技術開發股份有限公司（簡稱：欣捷高新）向深交所創業板遞交了招股書，目前正處于IPO申報階段，鳳凰網財經《上市公司研究院》發現，在2022年營收不到3億元的情況下，欣捷高新的學術推廣費花費了超億元。

鳳凰網財經《上市公司研究院》還發現，欣捷高新還存在突擊入股、實控人關文捷低價入股等情形，而此次欣捷高新欲發行3505.14萬股，募集資金12億元，發行價遠遠高于半年前此前低價入股的價格，關文捷也成最大受益人。此次IPO，欣捷高新的保薦人是中信建投。

此外，在欣捷高新的前五大供應商中，剛成立不久重慶安納源醫藥科技有限公司（簡稱：安納源醫藥）在成立后不久，次年就成為了欣捷高新的第一大供應商，鳳凰網財經《上市公司研究院》發現，安納源醫藥的三位股東中，有兩位股東僅有安納源醫藥一次持股經歷，另一位股東所在的其他公司主要從事人力資源和商務服務業，目前公司社保實際繳納人數也為0。

一年營收不到3億元 學術推廣花費超億元

招股書顯示，2020年至2022年，欣捷高新營收分別為6597.24萬元、1.08億元、2.83億元，期間增長率分別為63.11%、163.38%；凈利潤分別為1944.68萬元、2594.68萬元和6581.17萬元，期間增長率分別為33.42%、153.64%。

在營收高速增長之際，欣捷高新的銷售費用也是大幅攀升，報告期內銷售費用分別為98.52萬元、1364.14萬元和1.16億元，期間增長率分別為1284.63%、852.34%，銷售費用增長遠超營收增長。

通過招股書，鳳凰網財經《上市公司研究院》發現，欣捷高新銷售費用增長主要是由于新增的學術推廣費，2021年、2022年該費用分別為1062.11萬元和1.07億元。

學術推廣活動分為市場活動、會議活動以及信息收集三類，其中，市場活動包括臨床拜訪、渠道拜訪、終端維護等市場管理類服務；會議活動主要包括線上會議、學術會議等學術交流會議，以小型及中型學術會議為主；信息收集主要包括終端用藥信息收集以及競品信息反饋等服務。

需要注意的是，醫藥行業的學術會議費用問題近期正遭到有關部門的嚴查，或受此影響，日前多場學術會議已經主動宣布延期。

不過，對于“商業賄賂”，欣捷高新在招股書中表示，已制定了《推廣服務商管理制度》《內部審計管理制度》《反商業賄賂管理制度》等內部管理制度，由多個部門對公司學術推廣活動的不同環節進行監督管理，從推廣服務商的選擇及審批、學術推廣服務活動的開展過程、服務費用結算及審批流程等方面，對推廣服務商的推廣活動進行了嚴格規范。

實控人關文捷低價入股

在歷史的增資和股權轉讓上，鳳凰網財經《上市公司研究院》發現，欣捷高新存在突擊入股等現象。

2022年9月14日，欣捷高新召開第三屆董事會第四次會議，審議通過公司增加注冊資本并修訂公司章程的議案。公司擬新發行股份567.93萬股，由黃光棟、陳治壽按15.93元/股的價格，共出資 9047.11 萬元進行認購，其中，黃光棟認購 381.93萬股，陳治壽認購 186萬股。

資料顯示，黃光棟與欣捷高新股東王秀惠是夫妻關系，陳治壽與黃光棟、王秀惠夫妻二人均為福建巨澤的股東，福建巨澤則是欣捷高新的股東，對于二人突擊入股原因，欣捷高新解釋為“因為看好發行人未來發展前景。”

除了黃光棟、陳治壽突擊入股外，欣捷高新員工持股平臺海峽文捷同樣是在公司遞交招股書前12個月內新進入的股東名單。

2022年10月8日，欣捷高新召開第三屆董事會第五次會議，審議通過公司增加注冊資本并修訂公司章程的議案。公司擬新發行股份72.76萬股，由海峽文捷出資520.81萬元進行認購。而認購價格為7.16元/股，遠遠低于此前的增資價格，海峽文捷的最大出資人為公司實控人關文捷，也是此次低價入股的最大受益人。

值得一提的是，此次欣捷高新欲發行3505.14萬股，募集資金12億元，以此計算，發行價為34.25元/股，遠遠高于半年前海峽文捷低價入股的價格。

“神秘”第一大供應商

2022年，欣捷高新原料采購第一大供應商為安納源醫藥，成立于2021年9月30日，注冊資本200萬元，主要從事研究和試驗發展。有意思的是，安納源醫藥在成立后不久，次年就成為了欣捷高新的第一大供應商，2022年向欣捷高新提供了價值549.29萬元的羅庫溴銨中間體。

此外，天眼查數據顯示，安納源醫藥的三位股東中，有兩位股東僅有安納源醫藥一次持股經歷，另一位股東所在的其他公司主要從事人力資源和商務服務業，目前公司社保實際繳納人數也為0。

對于安納源醫藥成立不到一年就成為公司第一大供應商，欣捷高新表示，由于該供應商產品質量控制水平較高、生產管理較為規范，能夠滿足新恒創品質要求，當期其成為新恒創羅庫溴銨中間體主要供應商，故向其采購規模隨之增長。

值得一提的是，在2020年、2021年時，欣捷高新主要向南通艾維瑞醫藥化工有限公司（簡稱：艾維瑞）購買羅庫溴銨中間體，期間購買金額分別為176.11萬元、1360.18萬元，呈上升之勢，而2022年，艾維瑞則消失在了前五大供應商，取而代之的是安納源醫藥。

實控人通過員工持股平臺突擊入股、一年營收不到3億元、學術推廣花費超億元，諸多問題下，欣捷高新能否成功IPO，鳳凰網財經《上市公司研究院》將持續關注。

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