在近期極度割裂的市場中，有“私募魔女”之稱的半夏投資李蓓，管理產品凈值罕見大跳水。

飛瞰財金查閱私募排排網數據發現，自5月8日開始至6月18日，李蓓管理的產品普遍出現“瀑布殺”的情況，包括半夏穩健混合宏觀對沖、半夏宏觀對沖三期、半夏穩健混合宏觀對沖2號、半夏平衡宏觀對沖等。

以李蓓的代表作半夏穩健混合宏觀對沖為例，5月8日該產品的單位凈值還在8.11元，到了6月18日，其凈值直接縮水到了5.6元，短短40天跌去31%，相當罕見。其間，滬深300指數上漲1.43%，李蓓該只產品跑輸業績基準超過32個百分點。

(資料圖片僅供參考)

拆分來看，半夏穩健混合宏觀對沖主要的下跌段發生在5月8日到5月22日的兩周，以及6月12到6月18這一周，其中前一段跌去近15個百分點，而后一段也跌去15個百分點，這樣該產品今年以來的收益率為-24.5%。

李蓓或采用了復制策略，前述其他幾只產品的走勢也類似，唯區間跌幅略小。有業內人士猜測，李蓓或使用了杠桿或衍生品工具，但做錯了方向。

公開資料顯示，李蓓2005年本科畢業于北京大學元培學院，2007年碩士畢業于北京大學光華管理學院，曾于交銀施羅德基金擔任專戶投資經理，及其前夫的公司上海泓湖投資擔任投資總監及基金經理。2015年，李蓓成立半夏投資，并于2017年在中基協備案。

高峰時，半夏投資的規模一度超過百億，但目前中基協數據顯示其管理規模僅為20億到50億元區間，已大幅縮水。旗下備案的基金產品有58只，以此測算公司平均單只產品規模只有數千萬元。事實上，前述幾只產品除了半夏穩健混合宏觀對沖外，最新規模均未過億。

飛瞰財金注意到，李蓓此前在社交媒體上頗為活躍，但近幾個月未見發文，也未見接受媒體采訪。她最近一次發文是在2026年2月，標題是《配置半夏，壓注李蓓》，文中其重提了2025年12月和2026年1月發的兩篇文章：《為什么現在應該配置半夏，押注李蓓》以及《中國地產的大拐點確認》。

彼時，她將配置自己的產品比作買入一份“期權”，認為“錯了損失有限，對了效用巨大”。關于地產，她重申“十年一遇的機會”判斷，認為拐點或在半年內顯現。到目前為止，顯然上述觀點尚未得到證實，甚至成為反指。

同樣是在去年12月，李蓓宣布推出定價12888元的線下投資課程，稱“4節課教會普通人做投資，輕松實現10%以上長期年化收益”，但引來“割韭菜”質疑。

面對爭議她次日回應稱“我不缺幾千萬”，并表示課程收入將全部投入慈善基金，后又表示“這個活動，算李蓓義務勞動，支持新浪財經做的投資者科普活動，課程款項，全部由新浪自主收取和支出”“新浪也不會給李蓓個人付勞務費用”。

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