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CFi.CN訊：最新財報顯示，西麥食品2026年上半年實現收入14億元，同比增長22%，歸母凈利潤1.5億元，同比增長82%。第二季度收入5.8億元，同比增長17%，歸母凈利潤0.5億元，同比增長74%，實際業績落在預告中樞偏上位置。

券商披露研報指出，公司產品結構持續升級，復合燕麥、純燕麥收入分別同比增長22%和21%，粉粉產品上半年收入已超過7000萬元。同時零食量販渠道收入同比增長約60%，會員系統收入增長超100%，新渠道成為主要增長動力。

研報認為，成本紅利釋放疊加費用優化顯著提升盈利能力。二季度毛利率約44%，同比提升0.5個百分點，銷售費用率下降2.3個百分點，凈利率同比提升約2.6個百分點，盈利彈性充分顯現。研報指出，盡管整體消費環境承壓，但公司依托新品創新和渠道拓展，仍保持強勁增長勢能，未來三年收入和凈利潤有望維持較快增速。

研報基于公司成長潛力，維持2026年至2028年盈利預測，并給予2026年25倍PE估值，對應合理價值21.82元/股，評級買入。這表明機構認為西麥食品在當前環境下展現出突出的競爭優勢，長期增長邏輯清晰。

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