國慶長假即將來臨，很多股票投資者都會問一個問題：持股過節還是空倉過節?與之相似，基金投資者也面臨著持基過節還是持幣過節的選擇。

中信建投將2004年至2021年偏股混合型基金指數在國慶長假后第一天的表現進行了統計，結果顯示，在過去17年中，國慶長假后偏股混合型基金指數有12年上漲，5年下跌，漲幅1%以上的年份有10年，跌幅1%以上的年份有2年，平均漲幅為0.74%。

“從結果看，僅僅因為長假就申購或者贖回基金，證據似乎不充分，也不符合我們投資的初衷。”中信建投在研報中稱。

實際上，在長假前夕考慮是否贖回基金涉及擇時問題。那么，擇時究竟能否為基金投資的最終回報有所貢獻呢?

東方證券曾用偏股基金指數進行計算：如果在過去10年間錯過了上漲最大的10天、20天、30天，偏股基金指數收益率從持續持有的127.10%，分別下降到37.72%、-8.29%、-35.70%。

顯而易見，錯誤的擇時會大幅降低基金投資的長期收益。中信建投表示，用“勝率”和“賠率”這兩個基金經理掛在嘴邊的詞來理解，投資就是要干高勝率、高賠率的事情，把每筆資金以最大的把握，投到最高性價比的資產中去。擇時是一件賠率雖然很高，但勝率非常低的事。

“在基金投資中，我們要搞清楚自己能賺到的是什么錢、要賺到的是什么錢，把有限的精力放在高勝率、高賠率的事情上。擇時之果看似香甜，實則苦澀。不如堅定高舉價值投資和資產配置兩大法寶，以長期投資、價值投資、組合投資的理念穿越牛熊。”中信建投分析稱。

關鍵詞： 基金投資 最終回報 持幣過節 持基過節