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在有可能成為重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)的美聯(lián)儲(chǔ)杰克遜·霍爾年會(huì)前夕，將有兩筆風(fēng)險(xiǎn)較大的美債標(biāo)售，屆時(shí)，處于多年來最高水平的長(zhǎng)期美債收益率將迎來重大考驗(yàn)。

本月以來美債市場(chǎng)的大幅拋售抹去了年迄今的剩余漲幅；年迄今漲幅最高一度超過4%。本周，美國(guó)財(cái)政部將標(biāo)售20年期債券和30年期通脹保值債券（TIPS），其需求的難以預(yù)測(cè)性眾所周知。如果投資者興趣不高，可能需要更高的收益率來吸引需求。

“沒有人愿意在大筆供應(yīng)前入場(chǎng)，目前長(zhǎng)端尤其是如此，”DWS Americas固定收益主管George Catrambone表示。“沒有很好的理由在美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)鷹派、額外供應(yīng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常堅(jiān)韌之際進(jìn)行搶先交易。”

債券持有人承受重壓，包括10年和更長(zhǎng)期限美債的一項(xiàng)指數(shù)8月迄今已下跌5.7%，勢(shì)將創(chuàng)下去年9月以來表現(xiàn)最糟糕的月份。

本周的標(biāo)售尤其令人擔(dān)憂，因?yàn)?0年期債券和30年期TIPS的投資者基礎(chǔ)比其他美國(guó)國(guó)債產(chǎn)品要小，因此外界將密切關(guān)注需求情況，以了解當(dāng)前的拋售是接近尾聲還是還有進(jìn)一步的空間。

一旦債券發(fā)行塵埃落定，8月的最后一個(gè)完整周，除了是一個(gè)受歡迎的假期周，且?guī)缀鯖]有重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之外，還包括美聯(lián)儲(chǔ)的杰克遜·霍爾年度會(huì)議，該會(huì)議有時(shí)會(huì)被用來重塑市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的預(yù)期。

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