今年1月8日，生豬期貨在大商所上市交易。上市半年來(lái)，生豬期貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)有序，價(jià)格走勢(shì)基本反映了未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)穩(wěn)步增加，價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能開(kāi)始逐步發(fā)揮。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月末，生豬期貨累計(jì)成交量156.9萬(wàn)手，累計(jì)成交額達(dá)5731.6億元，日均持倉(cāng)2.5萬(wàn)手。生豬期貨上市以來(lái)，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)參與積極，已有牧原股份等12家生豬養(yǎng)殖上市公司發(fā)布公告表示計(jì)劃利用期貨市場(chǎng)輔助經(jīng)營(yíng)，近70家養(yǎng)殖企業(yè)參與期貨交易。生豬養(yǎng)殖前20家龍頭企業(yè)中，已有19家向交易所提交了交割倉(cāng)庫(kù)申請(qǐng)材料，11家成為生豬期貨交割倉(cāng)庫(kù)。

特別是6月以來(lái)生豬現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，行業(yè)企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)作用有了更清晰的認(rèn)識(shí)，更多產(chǎn)業(yè)企業(yè)開(kāi)始參與期貨套期保值或提高套保規(guī)模。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月份參與生豬期貨交易的單位客戶(hù)數(shù)日均超1000名，較5月份增長(zhǎng)60%以上，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)日均持倉(cāng)超3萬(wàn)手(雙邊)，較5月份增長(zhǎng)150%以上。

另外，值得一提的是，生豬期貨上市后，我國(guó)中小養(yǎng)殖戶(hù)和養(yǎng)殖企業(yè)紛紛積極參與基于生豬期貨價(jià)格的“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，提前鎖定未來(lái)出欄生豬價(jià)格。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有34家期貨公司聯(lián)合11家保險(xiǎn)公司及地方政府，開(kāi)展了180余個(gè)生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，涉及生豬價(jià)格險(xiǎn)、養(yǎng)殖利潤(rùn)險(xiǎn)等，覆蓋四川、河南等30個(gè)省市自治區(qū)，保障規(guī)模54.74萬(wàn)余頭生豬。其中，“大商所農(nóng)民收入保障計(jì)劃”立項(xiàng)了43個(gè)生豬“保險(xiǎn)+期貨”分散項(xiàng)目，截至6月底，已有13個(gè)項(xiàng)目完成出單，4個(gè)項(xiàng)目獲得政府資金支持。如湖南省財(cái)政廳在2020年開(kāi)展生豬飼料“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目基礎(chǔ)上，今年首次將生豬“保險(xiǎn)+期貨”納入省級(jí)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)創(chuàng)新試點(diǎn)范圍，替代過(guò)去的生豬價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)，并由省政府出資不超過(guò)全部項(xiàng)目總保費(fèi)40%、縣政府出資不低于全部項(xiàng)目總保費(fèi)30%，支持全省15個(gè)縣分別開(kāi)展1個(gè)生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總出資超過(guò)1800萬(wàn)元。再如，大地期貨聯(lián)合太平洋財(cái)險(xiǎn)在河南省漯河市郾城區(qū)開(kāi)展的生豬養(yǎng)殖收益指數(shù)保險(xiǎn)項(xiàng)目，為當(dāng)?shù)?000頭生豬提供了保障，項(xiàng)目周期結(jié)束后實(shí)現(xiàn)理賠251萬(wàn)元，賠付率500%，在生豬養(yǎng)殖收益收窄的情況下，很好地補(bǔ)償了養(yǎng)殖戶(hù)可能面臨的損失。

國(guó)泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員周小球表示，今年以來(lái)，生豬現(xiàn)貨價(jià)格大幅波動(dòng)，但同生豬期貨9月合約之間基差呈現(xiàn)不斷收窄的趨勢(shì);5月份以來(lái)，隨著成交量的增加，生豬期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)系數(shù)達(dá)0.95，說(shuō)明生豬期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)管理功能逐步開(kāi)始顯現(xiàn)。“任何新品種功能的充分發(fā)揮都需要一個(gè)過(guò)程，對(duì)新品種來(lái)說(shuō)，上市初期的主要功能是發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)期價(jià)格、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，企業(yè)也需要通過(guò)了解、嘗試、熟悉后逐步擴(kuò)大參與規(guī)模，需要各方共同呵護(hù)。相信隨著更多產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與其中，生豬期貨將會(huì)逐步為我國(guó)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)、流通、消費(fèi)提供更加積極有效的服務(wù)。”他說(shuō)。

德康集團(tuán)營(yíng)銷(xiāo)中心總監(jiān)卓毓超告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，今年以來(lái)，全國(guó)生豬平均出欄價(jià)格從年初38元/公斤的高點(diǎn)一路跌至6月下旬的不足13元/公斤，跌幅之深歷史罕見(jiàn)，依次擊破了外購(gòu)仔豬育肥、二次育肥和自繁自養(yǎng)等生產(chǎn)方式的成本線，行業(yè)在養(yǎng)殖利潤(rùn)、現(xiàn)金流等方面均面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。為應(yīng)對(duì)價(jià)格下跌影響，德康集團(tuán)一方面提出降本增效，另一方面積極尋求有效風(fēng)險(xiǎn)管理工具，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

“去年生豬期貨得到證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，我們就開(kāi)始積極籌備，去年10月組建完成了生豬期貨套保核心團(tuán)隊(duì)。隨后，建立并完善了生豬期現(xiàn)貨的投研體系，積極申請(qǐng)成為首批生豬期貨集團(tuán)交割庫(kù)，并首批參與生豬期貨套期保值交易。公司堅(jiān)定套期保值理念，通過(guò)期貨市場(chǎng)套期保值，部分彌補(bǔ)了現(xiàn)貨大幅波動(dòng)給公司帶來(lái)的損失。”卓毓超介紹，另外，公司還在四川、云南、貴州等地積極參與生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目試點(diǎn)，幫助養(yǎng)殖農(nóng)戶(hù)鎖定收益;積極參與“大商所企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”，對(duì)養(yǎng)殖主要原料豆粕、玉米等，利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外期權(quán)等多種工具靈活開(kāi)展套期保值，嘗試常態(tài)化運(yùn)用期貨及衍生品助力企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

據(jù)記者了解，為確保生豬期貨市場(chǎng)安全穩(wěn)健運(yùn)行、促進(jìn)市場(chǎng)逐步發(fā)揮功能有效服務(wù)產(chǎn)業(yè)，大商所借鑒其他成熟品種的風(fēng)險(xiǎn)防控制度，結(jié)合生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，從嚴(yán)設(shè)計(jì)包括漲跌停板、保證金、限倉(cāng)、交易限額等參數(shù)，并據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，以有效防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，生豬期貨上市以來(lái)，大商所一是嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)風(fēng)控制度，持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)督，確保市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行;二是根據(jù)生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)情況，考察并增加生豬期貨交割倉(cāng)庫(kù)，對(duì)部分交割區(qū)域設(shè)置升貼水，為下一步增加交割倉(cāng)庫(kù)做好準(zhǔn)備;三是研究生豬場(chǎng)外市場(chǎng)交易，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與提供便利服務(wù)，滿(mǎn)足實(shí)體企業(yè)多樣化的需求;四是全方位做好交割前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，通過(guò)開(kāi)展模擬交割、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)培訓(xùn)、智能化交割倉(cāng)庫(kù)建設(shè)、生豬交割A(yù)pp測(cè)試等確保生豬交割平穩(wěn)順暢。此外，今年5月，大商所與國(guó)家氣象中心續(xù)簽戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在生豬交割不可抗力氣象評(píng)估方案研究等方面開(kāi)展深度合作。

該負(fù)責(zé)人表示，下一步，大商所將深入組織開(kāi)展生豬期貨模擬交割，全力做好生豬期貨交割準(zhǔn)備工作;加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)培育和投資者教育工作，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)企業(yè)合理利用期貨市場(chǎng)套期保值，通過(guò)參與“保險(xiǎn)+期貨”等穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng);動(dòng)態(tài)跟蹤產(chǎn)業(yè)發(fā)展變化，在市場(chǎng)培育過(guò)程中，根據(jù)參與者結(jié)構(gòu)逐步推動(dòng)生豬期貨適度增加流動(dòng)性，不斷提升承接產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。(姚宜兵)

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