今日，永安期貨首次公開發行A股股票在上海證券交易所主板上市交易。有“期茅”之稱的永安期貨上市，不僅是期貨行業的一件大事，而且其上市后表現如何也受到廣大投資者的關注。

然而，最近的股市關鍵詞卻是“破發”。2021年10月到11月，A股出現了一波罕見“破發潮”。10月底，A股出現前所未有的連續7個交易日均有新股在上市首日破發的現象。進入12月，破發仍沒有停下。12月10日，A股、港股兩地上市的4只醫藥新股出現了三只破發。12月14日，順豐控股旗下的順豐同城在港股上市，首日暴跌9.2%，次日又暴跌6.7%。12月15日，百濟神州在科創板二次上市，首日暴跌16%，帶跌了整個生物醫藥板塊。因此，近期新股上市都搞得投資者戰戰兢兢。

不過，期貨公司所在的多元金融版塊近兩日表現尚佳。南華期貨昨日收盤價位13.58元/股，總市值85.04億元;瑞達期貨昨日收盤價位24.22元元/股，總市值115.2億元。昨日，南華期貨股價盤中漲幅曾達5%，瑞達期貨盤中一度漲停。

永安期貨本次發行新股數量約1.46億股，占發行后總股本的比例為10%。本次發行后總股本約14.56億股，按17.97元/股的發行價計算，總市值約261.6億元。

華金證券此前發布的研報，給予永安期貨買入評級，認為其目標價位為43.60元，預期上漲幅度為142.63%。

研報稱，期貨行業業務多元化打開了成長空間，風險管理功能不可替代。期貨業體量較小，經紀業務同質性強，但業務線自2011年起不斷拓寬。其中風險管理業務2013年展業以來成長最快。永安期貨風險管理業務迎利潤規模、利潤率雙提升，業務布局全面。目前公司經紀與風險管理貢獻90%以上業績。本次募資后資本充實，利于支撐資本消耗型的風險管理類業務進一步增長;同時增設分支機構，也有望推動經紀業務擴容。

華金證券預期，永安期貨2021—2023年歸母凈利潤分別18.01億元、23.16億元和27.83億元，同比增長57%、29%和20%。參考歷史和可比公司平均估值，推導得出目標價43.60元。但也需要投資者警惕期貨市場景氣度下滑、政策風險、行業競爭加劇、客戶信用風險等風險。

華鑫證券昨日也發布研報預測，永安期貨2021—2023年收入增速為14.5%、16.3%和11.2%，實現歸母凈利潤分別為11.56億元、17.01億元和22.38億元，EPS分別為 0.79、1.17和1.54元，當前股價對應PE分別為22.6、15.4和11.7倍，估值相對同行業具有明顯優勢，首次覆蓋給予“推薦”的投資評級。但投資者需要注意匯率波動超預期、大宗商品波動超預期、業務拓展不及預期等風險。

公開數據顯示，永安期貨近兩年的盈利增長呈上升勢頭。2020年，永安期貨實現營業收入254.7億元，實現歸母凈利潤11.46億元。2021年上半年，永安期貨實現營業總收入166.85億元，上年同期為110.95億元，同比增長50.38%;利潤總額為8.95億元，上年同期為5.27億元，同比增長69.81%;實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤7.40億元，上年年同期為4.10億元，較去年同期增長80.24%。

不過，今年以來，期貨市場成交量、成交額大幅增長，行業整體利潤同比都在大幅增加。

已經在A股上市的兩家期貨公司今年前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤也都大幅超過去年同期。今年前三季度，南華期貨營業收入為68.77億元，較去年同期減少12.13%;歸屬于母公司股東的凈利潤為1.71億元，較去年同期增加153.76%;瑞達期貨前三季度實現營業總收入16.5億，同比增長116%;實現歸母凈利潤3.7億，同比增長181.2%。

隨著企業套期保值需求和財富管理配置需求持續增加，期貨市場功能進一步體現，行業的社會認知度也在逐漸增強。第三家期貨公司成功登陸A股，行業的認知度將再次提升。

至于永安期貨上市后股價表現如何，還需要大家拭目以待。(崔蕾)

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