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事件：公司發布2023年半年報，實現營收32.1億元，同比增長38.3%；實現歸母凈利潤5.8 億元，同比增長41.9%；實現扣非歸母凈利潤5.52 億元，同比增長37.8%。

智能電表：積極布局智能配用電整體解決方案。23H1公司在國網電能表和南網計量產品招標項目中合計中標金額約4.6億元；子公司ELGAMA 公司中標海外智能電能表項目金額約3.7 億元；公司是國內最大的智能電表出口企業之一，目前產品已覆蓋全球30多個國家和地區，在西歐和亞太市場，公司智能電表銷量超98 萬臺；在亞洲市場累計交付約100 萬臺；在印尼市場實現突破，產品獲得本地認證，并批量規模性交付；在中東市場，公司在沙特智能電表市場占有率進一步提升。公司不斷提高技術和應用研發，提升產品核心競爭力，豐富電力物聯網系列產品，為進一步布局有序用電領域整體解決方案奠定了穩固基礎。

新能源業務：N型TOPCon 生產基地通線流片，智能化運維規模突破10GW。

公司投資100 億元建設的20GW 高效N 型TOPCon 光伏電池生產基地及新能源相關產業一期項目正在積極推進中，其中，第一階段6GW 生產線已于2023年7月開始通線流片；新能源電站方面，23H1 公司新增獲批指標200MW，新增開工光伏、風電項目超300MW，并網約200MW。截至23H1 公司累計儲備光伏項目超4GW；運維業務方面，23H1公司中標運維業務量1.4GW，總體業務量新增2.3GW，運維簽約總容量突破10GW。

儲能：儲備項目超5GWh，工商業儲能產品實現市場銷售。23H1 公司儲能營收近10億元，公司持續完善布局儲能上下游產業鏈條，快速覆蓋儲能關鍵產業鏈。

23H1 公司與億緯合建的年產能10GWh 儲能專用磷酸鐵鋰電池生產基地項目已竣工投產，啟東儲能基地第二條全自動化柔性智慧儲能PACK 生產線已投產，年產能達3GWh；子公司林洋億緯儲能完成多個項目供貨及成功并網，銷售收入達去年2 倍以上；林洋液冷小柜工商業儲能產品線正式發布并實現市場銷售批量供貨，為工商業儲能產品市場開拓打下堅實基礎。

盈利預測與投資建議。預計公司23-25年歸母凈利潤分別為11.6/15.5/19.6億元，對應23-25 年PE 分別為12.2/9.1/7.2 倍，維持“買入”評級。

風險提示：組件價格或不及預期；光伏建設或不及預期；儲能及海外訂單或不及預期，TOPCon 光伏電池項目進展或不及預期。

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