在創業板注冊制改革政策推進下，滬深兩市2020年IPO首發項目數量及募集資金數量分別達到了400家和6048億元，較2019年分別上升98.01%和138%。券商首發承銷實現了整體增長，但項目終止數量不少，其中招商證券2020年IPO項目終止數量列券商之首，項目質量堪憂。

2020年IPO項目終止數量8個，居券商之首

數據顯示，2020年滬深兩市IPO項目終止數量中，招商證券以8單列券商之首，考慮注冊制與審核制項目總和及終止數量情況，招商證券也以16%的項目終止率居第一。

對比2019年首發承銷數量情況，招商證券2020年項目數量排名從2019年的第7名下降至第10名。在注冊制政策的推動下，IPO項目數量有了較快的提升，券商首發承銷數量的頭部效應更加明顯，但是在政策利好下招商證券市場份額卻在逐步下降。

表一：2020年券商IPO審核項目終止數量情況

數據來源：同花順iFinD，中國網財經整理

表二：2020年、2019年券商首發承銷數量排名情況

數據來源：同花順iFinD，中國網財經整理

風險內控不足或導致項目質量問題

2020年11月20日，證監會官網發布將對華晨汽車集團控股有限公司及相關中介機構采取有關措施的通知，同日，上交所對招商證券出具了監管警示函。招商證券近半年內收到二次警示函監管措施，公司保薦代表人收到一次監管警示，中國網財經記者就上述內控風險采訪招商證券，公司表示無內容回復。

頻發的監管函或暴露公司在內控方面的問題，內控風險反映在外部則為項目“踩雷”及項目質量隱患引起終止數量明顯上升。

表三：近一年證監會對招商證券及其保薦人采取的監管措施

數據來源：證監會官網，上交所

隨著國務院《關于進一步提高上市公司質量的意見》內容明確“強化上市公司主體責任，壓實中介機構責任”的監管要求下發，在競爭日益激烈的IPO市場上，券商作為主要的中介機構，如何實現項目價值發現與承銷能力，守住底線風險，實現市場份額提升，成為券商投行業務核心能力，而招商證券在項目質量下滑的情況下，如何快速提升風險內控能力則顯得更加重要。(記者 林朋)

關鍵詞： 招商證券 項目終止數量