7月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)展改革委與全國(guó)工商聯(lián)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)債券市場(chǎng)更好支持民營(yíng)企業(yè)改革發(fā)展的通知》（簡(jiǎn)稱(chēng)“通知”），著力改善民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境。和合資管表示，2022年以來(lái)，相關(guān)部門(mén)已推出一系列政策措施，進(jìn)一步拓寬民營(yíng)企業(yè)債券融資渠道，增強(qiáng)服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)效。本次《通知》分為三大部分、十二條細(xì)則，從優(yōu)化金融服務(wù)體系及民企融資環(huán)境、規(guī)范民營(yíng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)、建立跨部門(mén)聯(lián)絡(luò)協(xié)調(diào)機(jī)制等方面對(duì)當(dāng)前信用債市場(chǎng)進(jìn)行優(yōu)化。

具體來(lái)看，增信方面，《通知》鼓勵(lì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)為民營(yíng)企業(yè)債券融資提供增信服務(wù)，適當(dāng)放寬受信用保護(hù)的民營(yíng)企業(yè)債券回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)準(zhǔn)入門(mén)檻等；配置端，《通知》提出完善有利于長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者參與交易所債券市場(chǎng)的各項(xiàng)制度，優(yōu)化專(zhuān)項(xiàng)排名機(jī)制，鼓勵(lì)商業(yè)銀行、社保基金、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司、銀行理財(cái)、證券基金機(jī)構(gòu)等加大民營(yíng)企業(yè)債券投資。

相對(duì)于3月份證監(jiān)會(huì)提到的7大工作方向，和合資管發(fā)現(xiàn)，本次《通知》新增對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)行為的監(jiān)管機(jī)制，對(duì)“逃廢債”著墨較多，并且提及“推動(dòng)各方綜合利用多種市場(chǎng)化工具依法有序開(kāi)展處置工作，提高處置效率”。和合資管認(rèn)為，目前地產(chǎn)轉(zhuǎn)型周期內(nèi)疊加“斷供潮”，打擊融資環(huán)境，因此監(jiān)管層所展示地對(duì)“逃廢債”、“違約處置”的高關(guān)注度，將幫助市場(chǎng)情緒將底部，有助于民營(yíng)板塊配置信心的逐步修復(fù)。

此外，《通知》對(duì)科技創(chuàng)新債券、小微集合債券也著重描述，其中科技創(chuàng)新債券是原來(lái)“雙創(chuàng)債”概念下的一個(gè)細(xì)分券種，“雙創(chuàng)債”主要支持中小型科技企業(yè)，更強(qiáng)調(diào)企業(yè)規(guī)模，從屬性來(lái)看還是以國(guó)有企業(yè)為主，但本次提及的科技創(chuàng)新債將傾斜民營(yíng)企業(yè)。

從債市2022年上半年數(shù)據(jù)看，創(chuàng)新品種發(fā)行較為積極，共有超過(guò)2200億元的各類(lèi)創(chuàng)新品種發(fā)行。其中碳中和是發(fā)行主力，發(fā)行規(guī)模超過(guò)1200億元，占比超過(guò)50%；鄉(xiāng)村振興債券2022年上半年發(fā)行420億元，占比接近20%；科技創(chuàng)新債券在前期試點(diǎn)的基礎(chǔ)上于2022年5月正式推出，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的融資服務(wù)能力，上半年發(fā)行量總計(jì)約360億元，為發(fā)行量第三高的創(chuàng)新債券品種。

綜合來(lái)看，和合資管認(rèn)為，下半年創(chuàng)新品種債券有望持續(xù)擴(kuò)容，精準(zhǔn)強(qiáng)化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。未來(lái)，高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)債券融資將推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)綠色發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

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