本周重點報告

【平安證券】債券深度報告*流動性系列報告之一：政府債供給壓力的測算，兼論對資金面的影響

(資料圖)

核心摘要

匯總測算結果，我們預計9-12月政府債（國債+地方政府一般債+地方政府專項債）的凈發(fā)行規(guī)模分別為11,400、-200、1,600、7,500億元，供給壓力最大為9月份。向后看，盡管9月政府債凈供給壓力較大，但9月季末月是財政支出大月，對流動性有一定支撐，綜合來看政府存款預計環(huán)比持平，因此監(jiān)管對流動性的態(tài)度更加重要：在當前穩(wěn)增長發(fā)力、經濟動能蓄力回升的背景下，偏弱的基本面仍需要寬貨幣的呵護，資金面大幅收緊的必要性不大。但過低的資金利率也不利于發(fā)揮貨幣政策效能，央行8月中旬的非對稱性降息一定程度上反映了監(jiān)管的政策意圖，降息后OMO利率在1.8%，基本是監(jiān)管合意的資金利率中樞。

【平安證券】策略季度報告*2023年中報業(yè)績綜述：企業(yè)盈利筑底，可選消費改善

核心摘要

業(yè)績展望：中報業(yè)績盈利有望筑底，7月工業(yè)企業(yè)利潤增速較6月份降幅有所收窄，但是盈利修復彈性不確定性較強，從當前PPI、社融增速以及地產指向來看，經濟轉型期內修復幅度較過往可比性有限。結構上，消費和高端制造業(yè)的景氣度有望延續(xù)，成長TMT板塊在AI技術帶動下蓄勢，同時關注地產鏈行業(yè)景氣的邊際改善，出口鏈或仍延續(xù)承壓。

【平安證券】億緯鋰能（維權）（300014.SZ）首次覆蓋報告*動力與儲能齊發(fā)力，差異化發(fā)展尋突破

核心摘要

公司技術積累深厚，電池產品多樣化發(fā)展。公司以鋰原電池起家，加碼動力和儲能電池；營收和利潤實現持續(xù)高增，2022年實現營收/歸母凈利潤分別為363.04/35.09億元，2018-2022年CAGR分別為69.96%/57.45%；凈利率探底回升，2023H1上升0.91pcts至11.02%；控本能力不斷增強，期間費用率持續(xù)下降；技術積累深厚，研發(fā)費用率相對較高；產品多樣化發(fā)展，三大封裝技術路線全面開花，加碼大圓柱三元動電和大方形鐵鋰儲電；股權結構穩(wěn)定，股權激勵到位；強化上游供給布局，實現保供和降本；拓展下游增收空間，持股思摩爾國際、沃太能源等，提供穩(wěn)定投資收益。

【平安證券】上海新陽（300236.SZ）首次覆蓋報告*電鍍清洗技術國內領先，高分辨光刻膠量產在即

核心摘要

核心電鍍清洗技術升級，外購拓展涂料業(yè)務。公司成立于1999年，以半導體用電子化學品和配套設備起家，發(fā)展前十年自研第一代電子電鍍和清洗技術，半導體封裝引線腳工藝取得重大突破；成立后十年，突破第二代電鍍和清洗技術，填補我國芯片制造銅互連工藝材料的空白，是目前國內唯一能滿足芯片 90-14 納米銅制程全技術節(jié)點對電鍍清洗產品要求的企業(yè)，同時開發(fā)蝕刻液、研磨液、光刻膠等半導體材料。此外，公司于2013年通過收購江蘇考普樂進軍氟碳涂料領域，涂料成為公司主要業(yè)務之一。

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評級說明及聲明

股票投資評級:

強烈推薦 （預計6個月內，股價表現強于市場表現20%以上）

推 薦 （預計6個月內，股價表現強于市場表現10%至20%之間）

中 性 （預計6個月內，股價表現相對市場表現在±10%之間）

回 避 （預計6個月內，股價表現弱于市場表現10%以上）

行業(yè)投資評級:

強于大市 （預計6個月內，行業(yè)指數表現強于市場表現5%以上）

中 性 （預計6個月內，行業(yè)指數表現相對市場表現在±5%之間）

弱于大市 （預計6個月內，行業(yè)指數表現弱于市場表現5%以上）

公司聲明及風險提示：

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