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一、市場觀點可能存在偏差

進入半年度業(yè)績窗口期，疊加主流題材見頂殺跌，導致大盤指數(shù)跟隨弱勢。在配置性質(zhì)資金沒有合力減倉的情況下，預計指數(shù)的下行空間應該有限。存量資金環(huán)境下，建議仍是圍繞熱點資金題材機會進行操作。

二、市場情緒監(jiān)測

情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為13，處于低位區(qū)。結合情緒指數(shù)已經(jīng)從06月16日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場信心已經(jīng)相對缺乏。從反身性的角度來看，當市場信心不足的情況下，也就意味著股指已經(jīng)處于階段性非理性下跌狀態(tài)（風險釋放尾聲）。情緒指數(shù)回落至低位區(qū)時，投資者可以逐步關注即將到來的布局機會。

三、偏差分析

數(shù)字AI的多個一級主線延續(xù)端午假期前的大跌，今天互聯(lián)網(wǎng)、軟件、IT設備、傳媒娛樂指數(shù)跌幅均超過5%。我們認為，一季度以來數(shù)字AI的總龍頭集中在算力、光模塊方向，而隨著端午假期前這兩個細分方向龍頭個股轉(zhuǎn)向上漲放緩，以及相關細分零部件補漲異動，基本上預示著行情要見頂回調(diào)。而主流題材的殺跌，在市場情緒、信心相對偏弱的交易環(huán)境下，對指數(shù)短期表現(xiàn)是有拖累的。

主流題材的主要參與資金主體屬于絕對收益性質(zhì)資金，但是從華潤信托公布的私募基金倉位數(shù)據(jù)來看，5月底私募倉位已經(jīng)降至60%左右，處于歷史中等偏低水平。其次，滬深股通、ETF方面在主流板塊殺跌的過程中，并沒有很明顯的贖回或減倉跡象出現(xiàn)。因此，我們認為當前以數(shù)字AI為代表的主流方向殺跌，應該只是幾個交易日快速殺跌完成主要風險釋放的過程（相對階段大盤）。對于大盤指數(shù)來說，屬于短期影響。

整體上來看，主流題材見頂，疊加半年度業(yè)績鎖定，強化了短期主流題材的殺跌力度。基于當前絕對收益類資金已經(jīng)提前兌現(xiàn)了部分獲利盤，以及被動配置性質(zhì)資金沒有跟風殺跌的行為，因此從技術心理分析的角度來看，我們認為大盤指數(shù)出現(xiàn)大幅新低的概率極小。階段性負面情緒釋放之后，預計仍可以繼續(xù)關注題材活躍機會。

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

（文章來源：廣州萬隆）

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