（原標題：【聚焦增減持】四名股東接受要約收購，華圖山鼎股價沖高回落！華圖教育要來了？）

10月18日，華圖山鼎（300492.SZ）發布公告稱，公司四名股東擬以要約收購方式合計減持不超19.82%的股份。

長期以來，市場上都有華圖教育借殼上市的傳聞，此次華圖山鼎的公告也因此被不少投資者解讀為是華圖教育借殼的進一步舉措。

10月19日，該上市公司的股價（以下均指前復權）在早盤一度大漲7.58%。不過，隨后其股價就遭遇了大幅回落，截至收盤，最終反下跌了1.52%，報收54.56元/股，最新總市值為76.96億元。

股東擬合計減持不超過19.82%的股份

華圖山鼎原名山鼎設計，成立于2003年2月，上市于2015年12月，主營業務為建筑工程設計及相關咨詢服務，提供包括項目前期咨詢、概念設計、方案設計、初步設計、施工圖設計及施工配合等服務，涵蓋各類住宅、城市綜合體、公共建筑（包括商業中心、獨立商業街區、寫字樓、酒店及非商業公共建筑等）、規劃、景觀、室內設計等業務設計類別。

9月21日，該上市公司發布要約收購報告書，華圖宏陽投資有限公司（以下簡稱華圖投資）向除收購人以外的華圖山鼎全體股東發出部分要約收購，要約收購股份數量為2921.61萬股，占華圖山鼎總股本的比例為20.71%（占扣除已回購股份后總股本的比例為20.8%），要約收購價格為48.32元/股。

10月18日的公告則顯示，股東車璐擬減持不超過774.11萬股，即不超過公司總股本的5.49%（占扣除已回購股份后總股本的比例為5.51%）；股東廣西原動立企業管理咨詢有限公司減持不超過994.5萬股，即不超過公司總股本的7.05%（占扣除已回購股份后總股本的比例為7.08%）；股東袁歆擬減持不超過877.46萬股，即不超過公司總股本的6.22%（占扣除已回購股份后總股本的比例為6.25%）；股東張鵬擬減持不超過149.18萬股，即不超過公司總股本的1.06%（占扣除已回購股份后總股本的比例為1.06%）。

即上述這四位股東擬減持的股份合計不超過公司總股本的19.82%。

而減持的原因是個人/公司資金需求，減持的股份均是首次公開發行股票前持有的公司股份，減持方式是接受要約收購，減持價格為要約收購價格。

此次的收購方華圖投資也是上市公司的控股股東，目前持股占總股本的比例為30.08%。

值得一提的是，華圖山鼎10月19日的收盤價54.56元/股明顯高于要約收購價格48.32元/股，而上述股東依然接受要約收購，這意味著華圖投資可能已經和相關股東協商好了。

再度收購股份只為華圖教育借殼？

值得注意的是，華圖投資此次要約收購股份被視為華圖教育的借殼上市計劃更進一步，而這是有緣由的。

北京華圖宏陽教育文化發展股份有限公司（以下簡稱華圖教育）的主營業務涵蓋了公務員、事業單位、教師、金融、醫療、部隊轉業干部、軍隊文職等各類人才招錄考試培訓業務。

雖然業務涵蓋類型不少，但是公考培訓是華圖教育最主要的業務。在公考界，華圖教育也和中公教育（002607.SZ）并稱，同為公考領域的龍頭。

不過，中公教育早兩年就已經通過借殼亞夏汽車成功上市，成為了“公考第一股”，總市值也一度超過千億，只是在疫情、“雙減政策”等因素的作用下，公司今年的業績和股價表現都比較差。

相較而言，華圖教育的上市路遠不如中公教育順暢。該公司于2011年完成股改，2012年啟動IPO輔導備案，2014年掛牌新三板，2015年擬借殼A股新都酒店上市未成功，2016年欲借殼A股公司揚子新材上市再遭失敗，2017年遞交A股上市申請，但由于審查程序等原因，改為赴港上市，次年3月向港交所遞交上市申請，10月再次遞交申請資料，依然未獲成功。

眼看著中公教育上市后股價狂漲，華圖教育的上市熱情只怕會更加熾熱。

而此次發起要約收購的華圖投資正是華圖教育旗下的子公司，后者是前者的控股股東。

據悉，相較于直接借殼，不少投資者認為通過先拿下控股權再進行資產注入的方式要更容易一些。

目前來看，華圖投資也正是這樣做的。2019年，上市公司的原實控人通過“協議轉讓+放棄表決權”的方式讓出控制權，接盤方就是華圖投資，30%的股份交易對價為7.5億元。成為上市公司的新任控股股東，相當于完成了上述的第一步。

而關于此次要約收購的目的，華圖山鼎的要約收購報告書中寫道，近年來，伴隨著國家經濟轉型的深入、房地產宏觀政策調控的持續與國家產業政策的升級導向，上市公司所處的建筑設計行業增速放緩，疊加全球新冠疫情的持續態勢，上市公司的建設工程設計業務經營發展受阻、業績表現出現一定程度的下滑。

華圖投資擬通過此次要約收購增加在上市公司中持有的股份比例，進一步鞏固收購人對上市公司的控制，增強上市公司股權結構的穩定性，并可利用自身優勢和業務經驗，選取職業教育領域的優質發展方向為上市公司提供資源支持，以實現拓展職業教育領域或其他業務領域的多元化發展，但暫未形成明確、具體的促使上市公司拓展職業教育領域業務的后續計劃。

的確，華圖山鼎目前的業績表現是比較一般的。近些年來，該公司雖然一直在盈利，但只是微利，營收和歸母凈利潤更是時而出現下滑。

20201年前三季度，華圖山鼎的營收同比下降4.96%至8176.91萬元，歸母凈利潤同比增長231.92%至519.75萬元。

相較而言，在近些年的公考熱以及大力提倡職業教育的大背景下，華圖教育的業務顯然更具有前景一些，也更有想象空間。

不過，華圖投資目前只是在鞏固對上市公司的控制，后續華圖教育會不會注入資產？什么時候注入資產？會注入哪些資產？這些問題都需要時間給出答案。

作者：云知風起

關鍵詞： 要來 教育 華圖 回落