（原標題：方正證券：維持龍蟠科技(603906.SH)“推薦”評級 寧德入股深綁 產(chǎn)能鎖定加速擴產(chǎn)）
智通財經(jīng)APP獲悉，方正證券發(fā)布研究報告，維持龍蟠科技(603906.SH)“推薦”評級，預計21/22年的歸母凈利3.8/7億元，對應PE為72.6/39.6倍。
事件：2021年10月18日公司發(fā)布對子公司常州鋰源增資公告并引入戰(zhàn)略投資者，龍蟠科技、問鼎投資(寧德時代全資)、時代閩東(寧德時代持股22%)分別向常州鋰源增資1億、1.65億、1.8億，常州鋰源對價12.8億，增資完成后龍蟠持股53.8%，問鼎投資持股9.6%，時代閩東持股10.4%，貝特瑞持股6.6%，其余19.6%為員工持股平臺。
2021年10月18日公司發(fā)布全資孫公司轉(zhuǎn)讓公告，將四川鋰源按權(quán)益法作價1億元轉(zhuǎn)讓并入常州鋰源。
方正證券主要觀點如下：
寧德時代高額入股，量價保證
此次增資后寧德時代(300750.SZ)間接持股常州鋰源達11.9%，對于出資2億元，為入股鐵鋰公司出資較大的一次合作，彰顯對龍蟠鐵鋰技術(shù)和產(chǎn)品的認可，預計龍蟠占寧德鐵鋰正極需求比例將有顯著提升。
四川鋰源并入實質(zhì)為寧德時代跟投擴產(chǎn)
四川遂寧三期在建15萬噸將并入常州鋰源，等同于寧德時代跟投龍蟠的磷酸鐵鋰項目，未來不排除有進一步合作的可能性。
龍蟠在鐵鋰領(lǐng)域布局完善，執(zhí)行力強
公司6月完成對貝特瑞鐵鋰資產(chǎn)的收購，8月、10月就分別與上游新洋豐(000902.SZ)、下游寧德時代深度綁定，產(chǎn)業(yè)鏈布局十分完善，并從時間上看僅四個月就完成，彰顯公司戰(zhàn)略執(zhí)行力。
風險提示：原材料大幅上漲;產(chǎn)能釋放不及預期;需求不及預期。
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