新股“不敗神話”破滅，科創板新股中自科技10月22日上市首日即破發，成為近兩年A股市場第一只上市首日破發的新股。中自科技發行價70.9元，盤中一度暴跌17%，最低價58.88元，中一簽最多虧6000元。截至收盤，中自科技報66.03元，跌幅為6.87%，中一簽浮虧2435元。

近期次新股跌幅大、破發快

記者統計發現，近期上市次新股呈現出漲幅小、跌幅大、破發快特點。比如，10月21日，德昌股份上市首日漲停板被打開，上市首日收盤漲幅為29.74%。再比如，上市6個交易日的麗臣實業連續5日下跌，10月22日該股最低價為45.57元，較發行價45.51元僅高0.06元，最近5個交易日跌幅超30%。10月22日，科創板新股中自科技上市首日破發，

據同花順數據統計，近3個月來，在A股上市的118只新股中，共有12只已經破發。幅度最大的創業板新股山水比德，發行價80.23元，22日收盤時為63.05元，破發幅度超過21%。9月30日上市的星華反光第三個交易日即破發，而顯盈科技、上海港灣等個股瀕臨破發。

次新股頻頻破發的原因何在?

近期上市次新股普遍漲幅小、跌幅大、破發快?背后原因是什么?

深圳新里程總經理賴戌播表示，新股漲幅小甚至破發的原因很多。首先是市場相對低迷，第二是新股發行節奏較快，今年新股發行速度可以稱得上是有史以來最快。第三，新股發行定價市場化程度更高。在這三個因素的共同作用下，多數新股破發是遲早的問題。“目前每周都有十幾只甚至更多新股發行，而在定價相對市場化之后，新股發行價格高企，動輒幾十上百元。由于新股發行價高，二級市場獲利空間越來越少，甚至在發行詢價的過程中，公司價值便已經被透支。同時，最近半年以來市場分化嚴重，不同板塊之間走勢差異很大，有大量低估值股票在交易，而新股的市盈率往往在幾十倍以上，新股漲幅小或破發在情理之中。”

資深財經評論員皮海洲認為，近期深滬股市走勢低迷，加之新股本身亮點較少，新股上市數量又很多，三者疊加導致新股“不敗神話”破滅，新股上市首日破發現象再現。雖然目前A股主要指數看起來還可以，但實際上很多個股走勢并不好。新股如果缺乏亮點，上市后破發概率很大，而本身業績較好的公司肯定不會破發。

英大證券首席經濟學家李大霄表示，新股上市漲幅小甚至上市破發在意料之中。他說，目前港股市場新股上市破發的現象比A股多得多，而新股破發在成熟市場相當正常。

次新股后市可以參與嗎?

賴戌播表示，新股上市低迷且破發數量增多，監管層勢必會采取相應行動，新股的減速發行是可以預期的。而新股一旦發行減速，市場又看到了希望，其破發現象也會減少。同時，新股詢價也可能更加市場化，發行價格可能會更低，次新股破發現象將會減少。對于專業投資者來說，有價值的股票往往都可以被挖掘，有價值的新股漲幅基本上都是一步到位。對于普通投資者來說，新股選擇還是要基于對公司全面深入的研究，在準確評估的基礎上根據當前價格進行判斷。至于短期炒作則應該盡量避免。

皮海洲認為，新股上市首日中簽投資者賣出勝算大，多數次新股破發中小投資者還是有機會賣出的。但像中自科技上市首日即破發，且價格一直未能超過發行價，中簽投資者就被套進去了。這種才可謂是真正的破發，這對盲目打新的投資者是一種提醒。他認為，次新股知名品牌公司較少，值得參與的優秀公司不多，中小投資者不宜盲目參與。

李大霄認為，由于新股價值并不一定就比老股高，新股上市漲幅小甚至破發是正常現象。他認為，中小投資者應該注意，買新股就可以無風險套利的時代一去不復返了，新股在很大程度上甚至風險要比老股大得多，要等新股晾涼了之后再考慮是否參與。“上周出現新股上市首日破發現象，投資者應注意甄別新股價值，不能盲目申購新股。”(記者 鐘國斌見習記者 蘇賢帥)

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