備受市場關(guān)注的鋰電池“一哥”寧德時代三季報業(yè)績揭曉。

10月27日，寧德時代發(fā)布三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入733.62億元，同比增長132.73%；凈利潤77.51億元，同比增長130.9%。

受益于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的旺盛需求及公司在市場上的領(lǐng)先地位，公司前三季度業(yè)績大幅增長。根據(jù)26日公布的股權(quán)激勵業(yè)績考核目標，2021年營業(yè)收入不低于1050億元，這意味著四季度公司營收將至少達到316.38億元。

根據(jù)寧德時代披露的前十大股東數(shù)據(jù)，高瓴在三季度減持了寧德時代，而北向資金則繼續(xù)增持。剛披露完畢的基金三季報數(shù)據(jù)也顯示，周應(yīng)波、葛蘭、曲陽等基金經(jīng)理三季度減持了寧德時代，朱少醒、胡昕煒、趙詣等則大手筆增持。

前三季度凈利超77億

10月26日晚間，寧德時代發(fā)布三季度報告，公司前三季度營收733.62億元，同比增長132.73%；凈利潤77.51億元，同比增長130.9%。第三季度營收292.87億元，同比增長130.73%；凈利潤32.67億元，同比增長130.16%。

從單季度營收和凈利來看，寧德時代今年三季度業(yè)績創(chuàng)歷史單季度最佳。

股價方面，寧德時代表現(xiàn)也十分強勢。本月，寧德時代股價首次突破600元大關(guān)，并創(chuàng)下638.48元的歷史新高。截至10月27日收盤，寧德時代股價為615.04元，市值達到1.43萬億元。

對于該份財報，中金公司研報指出，推測公司以賬期換取接受上游成本傳導(dǎo)，同時加大了原材料備貨，以應(yīng)對明年電池交付。維持21/22/25年歸母凈利潤在110/240/740億不變，上調(diào)目標價至800元/股，較當前股價存30%漲幅。

不過，值得一提的是，寧德時代公布的前十大股東數(shù)據(jù)顯示，高瓴已經(jīng)連續(xù)兩個季度減持了寧德時代股份，今年二季度減持798.94萬股，三季度又減持了219.88萬股。

截至三季度末，高瓴資本持有寧德時代4260.69萬股，持股占總股本比例為1.83%，為寧德時代的第八大股東。

與此同時，基金三季報也基本披露完畢，據(jù)Wind統(tǒng)計，三季末1489只基金合計持有寧德時代26862.62萬股，持股市值為1412.25億元，為基金第二大重倉股。基金第一大重倉股仍是貴州茅臺，共1532只基金持有。

具體持倉方面，今年三季度，朱少醒、胡昕煒、趙詣等明星基金經(jīng)理大手筆買入了寧德時代，而周應(yīng)波、葛蘭、曲揚卻不約而同對寧德時代進行了減持。朱少醒管理的富國天惠精選成長A三季度買入寧德時代243.01萬股，直接晉升為其第六大重倉股。胡昕煒管理的匯添富消費行業(yè)、匯添富價值創(chuàng)造和匯添富中盤價值精選A均在增持寧德時代。

而葛蘭管理的中歐阿爾法A三季度卻減持了寧德時代46.35萬股，周應(yīng)波管理的中歐時代先鋒A減持了32.47萬股，曲揚旗下的多只基金也減持了寧德時代。

在剛發(fā)布的三季報中，朱少醒表示，三季度經(jīng)濟呈現(xiàn)類滯脹特征。上游資源品普遍處于高景氣，價格堅挺，下游消費不振，大消費板塊整體表現(xiàn)低迷。房地產(chǎn)快速降溫，信用風(fēng)險顯現(xiàn)。在這樣的宏觀背景下，將更加注重上市公司的質(zhì)地，希望投資標的生產(chǎn)經(jīng)營有更強的魯棒性。

葛蘭也表示，依然中長線看好這輪科技創(chuàng)新周期，我國相應(yīng)各個領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)中長期將發(fā)生深刻變化。把風(fēng)險分為永久性損失和暫時性調(diào)整兩大類，風(fēng)控的核心是要盡量避免永久性損失，這要求我們仔細甄選企業(yè)，堅守最優(yōu)質(zhì)的公司。葛蘭認為當前布局的賽道、持有的個股未來仍然具備巨大成長空間，業(yè)績持續(xù)向上動能強勁。

2021年營收目標：翻倍

在三季度業(yè)績公布前夕，寧德時代拋出一份股權(quán)激勵計劃，擬授予股票數(shù)量為516.1萬份，約占總股本0.22%，其中，首次授予股票權(quán)益413.601萬份/萬股，占本激勵計劃草案公告日公司股本的0.1776%，占本次授予權(quán)益總額的80.14%。激勵方式分為股票期權(quán)激勵和限制性股票激勵。 股票期權(quán)激勵計劃中，寧德時代擬授予294萬份股票期權(quán)，約占總股本0.1262%，行權(quán)價格為每份612.08元。限制性股票激勵計劃擬授出222萬股限制性股票，約占總股本的0.1%，授予價格為每股306.04元。

行權(quán)期及歸屬期有三期和四期之分，三期為授予之日后的第一年、第二年、第三年分別可以行權(quán)或歸屬20%、30%、50%；四期為授予之日后的四年中分四期分別行權(quán)或歸屬20%、25%、25%、30%。值得注意的是，寧德時代還設(shè)置了三期行權(quán)、四期行權(quán)兩類業(yè)績考核目標。三期行權(quán)的業(yè)績考核目標為：2021年營業(yè)收入值不低于1050億元；2021-2022年兩年累計營業(yè)收入值不低于2400億元；2021-2023年三年累計營業(yè)收入值不低于4100億元。四期行權(quán)則再加上：2021-2024年四年累計營業(yè)收入值不低于6200億元。

寧德時代財報顯示，2020年全年營收為503.19億元，凈利潤為55.83億元；今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入733.62億元，凈利潤77.51億元。對比業(yè)績考核目標，相當于2021年營收目標同比增長109%，今年四季度還需完成316.38億元的營收目標。

通過計算，證券時報記者發(fā)現(xiàn)，寧德時代股票激勵計劃行權(quán)期業(yè)績考核目標除了2021年營收不低于1050億元，2022年至2024年的營收將分別不低于1350億元、1700億元和2100億元。2021年將是寧德時代上市以來出現(xiàn)的首個營收同比翻番年份，按照股票激勵計劃行權(quán)期業(yè)績考核目標，其2022年至2024年的目標營收同比增幅分別為28.57%、25.93%和23.53%。

產(chǎn)能仍在擴張

寧德時代作為動力電池龍頭，市占率長期保持第一。據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，今年1-9月，寧德時代動力電池裝車量為46.79GWh，占比50.8%，排名第二位的比 亞迪占比為16%。

新能源車和電化學(xué)儲能是構(gòu)建綠色、清潔能源體系的重要組成部分，對加快推進實現(xiàn)“雙碳”目標，推進向清潔能源加速轉(zhuǎn)型具有重要作用。寧德時代在回復(fù)深交所問詢函時指出，隨著全球新能源車及儲能行業(yè)快速發(fā)展，未來幾年動力電池和儲能電池出貨量將邁入“TWh”時代。

在新能源車快速發(fā)展的背景下，公司動力電池需求持續(xù)旺盛。今年上半年，公司動力電池系統(tǒng)銷售收入為304.51億元，同比增長125.94%。

動力電池外，儲能也已成為寧德時代的另一增長引擎。近期公司先后與華電集團、國家能源集團兩家央企簽署協(xié)議，在儲能領(lǐng)域展開合作。

今年上半年，公司實現(xiàn)儲能系統(tǒng)銷售收入46.93萬元，同比增長727.36%。今年8月份，寧德時代發(fā)布擴產(chǎn)公告，擬募資582億元用于鋰電池及儲能系統(tǒng)的產(chǎn)能擴建，其中419億元計劃用于總計137GWh動力、儲能電池與30GWh儲能電柜項目，包括福鼎時代60GWh、廣東瑞慶時代30GWh、江蘇時代30GWh、寧德蕉城時代15GWh電池與pack生產(chǎn)線、寧德時代湖西(二期)2GWh電池與30GWH儲能電柜項目。

中信證券預(yù)計，2021年底寧德時代產(chǎn)能將達到約200GWh，本次新增137GWh項目預(yù)計將在未來2-3年內(nèi)逐步落地，相應(yīng)預(yù)計公司2021/2022年底獨資產(chǎn)能將分別達到約200/320GWh，2025年有望超過600GWh。

中信證券認為，此次擬定增募集582億元，金額遠高于去年197億元定增，募投項目建成投產(chǎn)后有望進一步加深公司在動力、儲能電池行業(yè)的護城河。

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