11月1開盤，白酒板塊集體走低。截止發(fā)稿，貴州茅臺跌逾3.51%。

消息面上，10月30日，據(jù)“今日酒價”公眾號數(shù)據(jù)，多類茅臺酒價格全線大跌。53度飛天(2021)原箱價已經(jīng)由10月26日的3750元跌至最新的3550元，2021年份散飛已經(jīng)跌至2700元。

其他各年份的原箱價和散飛價亦于近兩個交易日全線殺跌。

事實上，早在九月份的時候茅臺酒就曾有一波暴跌。那一波殺跌，基本在2800/瓶左右穩(wěn)住，但當時整箱的價格并未松動。而且散飛后來還有些反彈，此次卻是散飛和整箱出現(xiàn)全面殺跌。

究竟是何原因?qū)е铝嗣┡_酒的新一輪殺跌呢？

此前殺跌的主因可能是炒家拋售和一些地產(chǎn)商資金套現(xiàn)，最近則可能與一則傳聞有關(guān)。

近期有消息稱，茅臺將被允許整箱出售。對于茅臺來說，整箱和散裝酒之間的價格具有巨大的差異性，如允許整箱出售的話，之前的這種差價就將失去其市場支撐的基礎(chǔ)，那么原先較高的價格將會失去支撐力，這是當前出現(xiàn)大規(guī)模下跌最核心的消息基本面來源。

不過，值得注意的是，在此前的股東大會上，貴州茅臺董事長丁雄軍表示，營銷價格體系改革必須要改，改革的方向應(yīng)以市場為原則，將著力規(guī)范原有渠道，探索發(fā)展新零售渠道，優(yōu)化品牌價格體系，著力讓茅臺酒回歸商品屬性。

此次茅臺酒價下跌，股價是否受影響？

從 2012-2013 年的行情當中看，酒價的殺跌的確影響到了股價。但目前來看，對貴州茅臺的業(yè)績并未造成影響。

貴州茅臺2021年第三季度報告顯示，貴州茅臺的營收達到746.42億元、凈利潤為327.66億元，增幅分別占到11.05%和10.17%，繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長速度。

與此同時，貴州茅臺繼續(xù)“一家獨大”，其營收超過了營收第二、第三名的五糧液與洋河之和。

不過，需要指出的是，此前貴州茅臺的主要邏輯是提價，但從目前的情況來看，雖然市場仍有預(yù)期，但提價的可能性仍然不大。

另外，由于消費稅始終未落地，，所以盡管白酒板塊三季報整體業(yè)績不錯，但并未走出趨勢性行情，個別股票甚至出現(xiàn)了見利好殺跌的情況。因此，股價提升難度也會比較大。

更值得一提的是，貴州茅臺持股最大單只基金將“限購”。不過，對于貴州茅臺后市，機構(gòu)仍然長期看好。

天風證券認為，貴州茅臺披露三季報，業(yè)績基本符合預(yù)期。從高端白酒提價的核心邏輯上來看，酒企提價能力仍在，核心邏輯未變，只是短期受到外界因素壓制。目前茅臺估值合理，未來若開箱政策全面取消或?qū)⒗门鷥r回歸合理水平，公司經(jīng)營或?qū)⒏鼮榱夹浴?/p>

中信證券研報認為，貴州茅臺2021Q3營業(yè)收入/凈利潤維持平穩(wěn)增長節(jié)奏。今年以來，茅臺酒表現(xiàn)穩(wěn)健&系列酒加速增長，直銷占比持續(xù)提升，全年實現(xiàn)經(jīng)營目標確定性強。新董事長上任后，期待公司加速市場化改革，看好公司長期投資價值。

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