A股養豬大戶溫氏股份(300498)日前披露了2021年三季報，公司前三季度實現營業收入465.76億元，同比下降16.01%；凈利潤為虧損97.01億元。其中，公司第三季度實現營業收入159.39億元，同比下滑18.2%；凈利潤虧損72.04億元。公司表示，業績虧損主要系養豬業經營虧損。

雖然創下歷史最大單季度業績虧損，但溫氏股份依然受到了機構投資者的高度關注。在三季報出爐后，溫氏股份在深圳舉辦了定期投資者面對面路演活動，包括高毅資產、大成基金、景順長城、南方基金、鵬華基金、摩根大通等合計285位國內外知名機構投資者參與，調研采取線下+線上電話會議的形式進行。

值得一提的是，三季報顯示，上海高毅資產管理合伙企業(有限合伙)-高毅鄰山1號遠望基金于第三季度新晉溫氏股份第五大流通股東，持股數量為7150萬股，占公司流通股本的1.48%。此前，高毅資產也參加了溫氏股份10月15日舉辦的調研活動。

豬業生產全面恢復

溫氏股份在調研中首先表示，雖然公司第三季度賬面虧損較大，但其他方面沒有問題。經過近一年來的努力，公司取得了諸多階段性成績，部分指標實現了較為明顯的邊際改善。

其中，公司豬業生產全面恢復。通過近兩年的努力，公司已總結出一套行之有效的防非方法，全面推廣云南養豬公司的成功經驗。公司圍繞提高有效產出，對標借鑒國內優秀防控經驗，持續開展生物安全體系建設、提升種豬質量及整治服務部管理體系等工作，總結、優化和固化防非模式，提升防控水平。目前各項核心生產指標穩步向好，產能穩步恢復，豬業生產全面恢復。

在種豬階段，公司主動淘汰低效母豬，致力于打造高性能母豬群。截至季度末，公司高性能能繁母豬約110萬頭，后備母豬約40萬頭，公司還有100多萬頭可隨時作為后備母豬的小種豬，可滿足公司未來擴大生產的需求。種豬生產模式方面，公司二元雜交種豬生產模式逐步恢復，同時建立健全三系雜交配套種豬生產模式快速補充種豬，繁殖性能比二元雜交、二元回交更具有優勢，公司母豬恢復自主供給。

種豬生產成績方面，配種分娩率、窩均健仔數逐月提升，產保死淘率和豬苗生產成本逐月下降，投苗量也隨之逐月提升。今年9月，母豬配種分娩率達81%，窩均健仔數提升至10.3頭，產保死淘率降至8%，已接近非瘟前水平。豬苗生產成本由今年初的650元/頭持續降至9月底的430元/頭左右，部分優秀的豬場單頭豬苗生產成本低于280元。公司9月份投苗量約160萬頭。除此之外，配種數、分娩健仔數、自產豬苗數等生產指標也逐月攀升。

在肉豬階段，公司委托代養費、料肉比等指標持續下降，上市率和上市量指標持續提高。9月份委托代養費降至190-200元/頭，料肉比降至2.8。肉豬上市率回升趨勢明顯，9月份上市率提升至85%(大致對應6個月前投放仔豬的上市率)。肉豬生產較為穩定，上市量穩中有升。

“總體而言，公司養豬業務逐步恢復，生產出現明顯的反轉，且仍有提升的空間，與正常年份存在一定的差距，后續將繼續提高種豬質量，加強豬場和服務部的基礎管理，提高行業競爭力。”溫氏股份稱。

禽業預計四季度盈利

在禽業方面，溫氏股份禽業一季度有較好盈利，二季度略虧，三季度7、8月份低迷，虧損較大，9月份重新恢復盈利，前三季度禽業總體仍有盈利。近期雞價有所回升，公司預計四季度禽業實現盈利可能性較大。同時，今年整個行業產能加速去化，預計明年供需關系得到繼續改善。

其中，今年9月，公司肉雞上市率達94.9%，已經多月維持歷史最優水平。料肉比低于2.9，接近2018和2019年的水平，核心指標處于行業領先地位。公司第三季度共銷售肉雞鮮品約4500萬只，同比增長14%。公司大力推行毛鮮聯動，鮮銷比例進一步提升，由今年半年度的13%提升至第三季度近15%，第三季度部分月份超17%。此外，公司肉雞屠宰業務發展穩定，現有肉雞單班屠宰產能約2.6億只/年，公司將持續增加生產適屠品種的規模。

2021年第三季度，公司肉雞養殖完全成本約6.6元/斤，剔除飼料原料上漲因素提高的0.7元/斤，整體相比去年同期下降0.4元/斤。

儲備大量現金“過冬”

溫氏股份指出，公司目前第一要務是確保冬季大生產穩定，這是整個生產經營下一步降低成本和實現高質量發展的根本基礎和核心。公司現有豬場竣工產能約4600萬頭，暫不需要大規模資本開支。公司比同行早約半年控制產能建設，調整建設規劃和節奏，現階段不開設新項目，在建項目能停則停、能緩則緩，盡量保存實力。目前公司主要工作為盡快達產，利用好現有產能，減少資金流出。

溫氏股份強調，近一年來，公司非常注重資金管理和資金安全，目前資金充足。公司比同行早約半年控制資本開支、活化資產，及時處置部分閑置資產收攏資金，今年4月還發行了92.97億可轉債。截至9月底，公司庫存現金及現金等價物等超120億元，可以有效把控正常的生產經營節奏。此外，公司還有幾十億可隨時變現的財務性投資項目。“公司已籌備較多資金，其中長期融資居多，確保安全過冬。”

值得一提的是，在大量儲備現金的同時，溫氏股份也在嚴格管控費用支出，三季度管理費用得到有效控制。天眼查顯示，公司除財務和股權激勵外的經營費用相比去年同期下降9%。溫氏股份認為，行情低迷更有利于公司做好做實做細管理工作，以便在下一波行情到來時有更好的效益。

責任編輯： 臧曉松

關鍵詞： 抄底 三季度 萬股