10萬手封單，小熊電器午后封死漲停板，自最低點以小熊電器漲幅已超過30%。 不過，今年來小熊電器的股價并不理想，從最高點的165/股跌至最低點的50/股左右，跌幅超60%，市值蒸發近100億元。

股價暴跌可以說是投資者態度直接的映射，那么，資本為何突然拋棄了小熊電器？

失速的三季報！小熊電器公布的三季報延續今年以來的下滑態勢，今年前三季度公司實現營業收入23.65億元，同比下降5.32%；凈利潤1.89億元，同比下降41.29%；

在2020年狂飆三個季度后，第四季度小熊電器業績突然變臉，實現凈利潤1.06億元，同比僅增長5.65%，和第三季度接近70%的增速相比呈現斷崖式下跌，而由此開始進入2021年第一季度，小熊電器實現凈利潤8985.06萬元，由增長直接變為下滑12.82%；中報時公司凈利潤同比降幅迅速擴大至45.3%；到三季報凈利潤同比仍下降41.29%。

2021年至今小熊電器業績整體呈現逐級下滑態勢。

除了凈利外，小熊電器的其他幾項核心財務指標也是全面下滑。2020年年報，小熊電器每股經營現金流高達7.74元，現金流充沛，但這也算是巔峰了。因為，從2021年開始，公司每股經營現金流由正轉負：一季報時為每股-0.2元，中報時大幅下降至每股-1.79元，三季報時雖稍有好轉，但也僅為每股-1.71元。

同時，公司的銷售凈利率和凈資產收益率也逐季下滑，銷售凈利率方面，2020年年報時公司銷售凈利率為11.7%，而從2021年一季報至今分別為9.9%，8.51%，7.99%；

凈資產收益率方面，2020年報時為23.67%，從2021年一季報至今分別下降至4.45%，6.91%，9.52%。

此外，小熊電器“重營銷、輕研發”一直被業內做詬病。

根據財報數據顯示，今年上半年，小熊電器銷售費用達2.46億元，同比增長18%，而研發支出為6014萬元，同比增長了49.25%，但不及營銷費用的四分之一。

將數據拉長了看，情況就更為嚴重。2016年－2020年，小熊電器的銷售投入分別為1.45億元、2.47億元、2.86億元、3.96億元、4.4億元，但研發投入僅為0.17億元、0.25億元、0.47億元、0.77億元、1.05億元。

與此同時，線上渠道也成了一把雙刃劍。

如今，線上流量逐漸枯竭，電商紅利也逐漸褪去，小熊電器的線上渠道優勢也不再明顯，而線下渠道更是聚集了一眾老牌家電公司，市場更是難打。

值得一提的是，小熊電器在自身品控方面也出了問題，屢遭消費者投訴。

問題集中在：散熱差、功率不穩定、噪音大等方面。例如，小熊電器DGJ-C608型號的蛋糕機及相關產品曾因質量問題，遭到北京市工商局、浙江省市場監督管理局通報。

另外，原材料上漲也讓小熊電器的盈利面臨挑戰。今年以來，銅、鋼板、塑料等原材料價格大幅上漲，對家電成本端造成了極大的壓力。不僅是小熊電器凈利潤下滑，九陽電器，新寶股份等廚房小家電都出現了下滑狀態。

小熊電器曾經確實為市場帶去了足夠的“驚喜”，但想要保持長效競爭力，小熊電器要做的還有很多。

關鍵詞： 還能 小熊 走多遠