11月10日，A股三大指數(shù)集體低開，隨后持續(xù)下行，盤中指數(shù)一度集體大跌近2%，臨近午間指數(shù)小幅回升，數(shù)字貨幣板塊大幅拉升，游戲、元宇宙概念股持續(xù)活躍，工業(yè)母機(jī)、傳媒股走強(qiáng)，不過煤炭、電力板塊持續(xù)下挫，鋰電、光伏等新能源板塊全線走弱，食品飲料等大消費(fèi)板塊走低。午后，兩市指數(shù)探底回升，跌幅大幅收窄，醫(yī)藥醫(yī)療股異動(dòng)拉升，保險(xiǎn)、房地產(chǎn)板塊回暖，上漲個(gè)股明顯增多，中證1000指數(shù)翻紅，但食品加工、白酒、豬肉等消費(fèi)板塊低迷，北向資金凈賣出近120億元。總體而言，滬深兩市呈探底回升態(tài)勢(shì)，三大指數(shù)收出長(zhǎng)下影線，個(gè)股漲多跌少，市場(chǎng)情緒有所回暖，但賺錢效應(yīng)一般。

截止收盤，滬指跌0.41%報(bào)3492.46點(diǎn)，成交額為4431億元；深成指跌0.38%報(bào)14515.88點(diǎn)，成交額為6371億元；創(chuàng)指跌0.30%報(bào)3399.66點(diǎn)，成交額為2693億元。兩市成交額連續(xù)14個(gè)交易日在萬(wàn)億上方，北上資金全天凈賣出118.1億元，創(chuàng)7月26日以來(lái)新高，為連續(xù)4日凈賣出。其中，滬股通凈賣出50.62億元，深股通凈賣出67.48億元。

盤面上，行業(yè)板塊漲跌參半，醫(yī)藥、地產(chǎn)板塊大漲居前，元宇宙、生物醫(yī)藥、數(shù)字貨幣、工業(yè)母機(jī)、培育鉆石、新冠檢測(cè)及物業(yè)管理等板塊漲幅前列，鹽湖提鋰、煤炭、汽車整車、飲料制造等板塊跌幅居前，鋰電池、白酒、特高壓、稀土等題材概念跌幅靠前。

煤炭等周期股下跌 地產(chǎn)、醫(yī)藥板塊回暖

煤炭期貨繼續(xù)下挫，煤炭板塊全線下跌，晉控煤業(yè)(601001.CN)跌超4%，潞安環(huán)能(601699.CN)、華陽(yáng)股份(600348.CN)、兗州煤業(yè)(600188.CN)跌超3%，蘭花科創(chuàng)(600123.CN)、陜西黑貓(601015.CN)、山西焦煤(000983.CN)、中煤能源(601898.CN)等多股跌超2%。白酒概念走弱，瀘州老窖(000568.CN)、口子窖(603589.CN)跌超3%，中糧科技(000930.CN)、水井坊(600779.CN)、貴州茅臺(tái)(600519.CN)等跌超2%。汽車整車板塊表現(xiàn)弱勢(shì)，小康股份(601127.CN)跌超7%，比亞迪(002594.CN)、上汽集團(tuán)(600104.CN)等跌超3%。此外，元宇宙概念則逆勢(shì)走強(qiáng)，中文在線(300364.CN)漲停封板，飛利信(300287.CN)、易尚展示(002751.CN)漲10%，昆侖萬(wàn)維(300418.CN)、萬(wàn)興科技(300624.CN)、完美世界(002624.CN)等跟漲；十部門發(fā)文推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)清潔低碳改造，環(huán)保板塊低開高走，金圓股份(000546.CN)漲停，盛劍環(huán)境(603324.CN)漲近5%，中國(guó)天楹(000035.CN)、金達(dá)萊(688057.CN)、深水海納(300961.CN)等均有沖高。軍工板塊持續(xù)走強(qiáng)，寶色股份(300402.CN)大漲20%，新興裝備(002933.CN)、南嶺民爆(002096.CN)觸及漲停，全信股份(300447.CN)、海特高新(002023.CN)等漲近5%。證券板塊短線拉升，ST安信(600816.CN)漲5%，湘財(cái)股份(600095.CN)漲近4%，華鑫股份(600621.CN)、國(guó)元證券(000728.CN)等小幅跟漲。

午后，半導(dǎo)體及元件板塊拉升，力源信息(300184.CN)大漲20%封板，科翔股份(300903.CN)漲超11%，東尼電子(603595.CN)、和林微納(688661.CN)漲超10%，民德電子(300656.CN)、至純科技(603690.CN)漲超8%，國(guó)民技術(shù)(300077.CN)等跟漲超6%。光學(xué)光電子板塊走高，長(zhǎng)信科技(300088.CN)漲超11%，雷曼光電(300162.CN)漲超8%，聚飛光電(300303.CN)、聯(lián)創(chuàng)電子(002036.CN)等跟漲。房地產(chǎn)板塊沖高上漲，保利發(fā)展(600048.CN)、京投發(fā)展(600683.CN)漲超7%，金地集團(tuán)(600383.CN)漲超6%，金科股份(000656.CN)漲超5%，招商蛇口(001979.CN)、新城控股(601155.CN)、萬(wàn)科A(000002.CN)等漲逾4%。醫(yī)藥醫(yī)療板塊拉升走強(qiáng)，沃森生物(300142.CN)漲13%，海南海藥(000566.CN)漲停，君實(shí)生物(688180.CN)漲超8%，貝達(dá)藥業(yè)(300558.CN)、恒瑞醫(yī)藥(600276.CN)、百克生物(688276.CN)等漲超5%。不過，鋰電板塊跌幅居前，贛鋒鋰業(yè)(002460.CN)跌超6%，天齊鋰業(yè)(002466.CN)、盛新鋰能(002240.CN)等跌超5%。電力板塊跌幅靠前，金開新能(600821.CN)跌超6%，川能動(dòng)力(000155.CN)、川投能源(600674.CN)跌超5%，桂東電力(600310.CN)、粵電力A(000539.CN)等跌超4%。氟化工概念下挫，多氟多(002407.CN)跌超7%，深圳新星(603978.CN)、杉杉股份(600884.CN)跌逾5%。食品加工持續(xù)弱勢(shì)，千味央廚(001215.CN)跌近6%，千禾味業(yè)(603027.CN)、三全食品(002216.CN)、絕味食品(603517.CN)等跌超3%。豬肉板塊低迷，巨星農(nóng)牧(603477.CN)跌超3%，大北農(nóng)(002385.CN)、新五豐(600975.CN)等跌近3%。

央行高層詳解數(shù)字人民幣 10月份PPI漲幅擴(kuò)大

11月9日，央行行長(zhǎng)易綱人民銀行行長(zhǎng)易綱在芬蘭央行新興經(jīng)濟(jì)體研究院成立30周年紀(jì)念活動(dòng)上發(fā)表視頻演講，介紹了數(shù)字人民幣研發(fā)的進(jìn)展情況，以及中國(guó)央行在保護(hù)隱私和維護(hù)金融穩(wěn)定方面開展的工作。下一步，將根據(jù)試點(diǎn)情況，有針對(duì)性地完善數(shù)字人民幣的設(shè)計(jì)和使用。一是參考現(xiàn)金和銀行賬戶管理思路，建立適合數(shù)字人民幣的管理模式；二是繼續(xù)提升結(jié)算效率、隱私保護(hù)、防偽等功能；三是推動(dòng)數(shù)字人民幣與現(xiàn)有電子支付工具間的交互，實(shí)現(xiàn)安全與便捷的統(tǒng)一；四是完善數(shù)字人民幣生態(tài)體系建設(shè)，提升數(shù)字人民幣普惠性和可得性。易綱還表示，央行妥善研發(fā)設(shè)計(jì)方案，有效降低負(fù)面影響。首先，我們堅(jiān)持?jǐn)?shù)字人民幣的M0定位，不計(jì)付利息，降低與銀行存款的競(jìng)爭(zhēng)。其次，采取雙層運(yùn)營(yíng)體系，即央行實(shí)施中心化管理，保證對(duì)貨幣發(fā)行和貨幣政策的調(diào)控能力；商業(yè)銀行和支付機(jī)構(gòu)作為中介，為公眾進(jìn)行數(shù)字人民幣兌換并提供支付服務(wù)。再次，設(shè)置了錢包余額上限、交易金額上限等制度摩擦，盡可能降低擠兌風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在試點(diǎn)過程中，對(duì)貨幣政策、金融市場(chǎng)和金融穩(wěn)定等方面的影響也是重要測(cè)試內(nèi)容。在闡釋下一步計(jì)劃時(shí)，易綱表示，央行數(shù)字貨幣的使用和推廣應(yīng)遵循市場(chǎng)化的原則。也就是說(shuō)老百姓需要兌換多少，中國(guó)央行就發(fā)行多少。此外，數(shù)字人民幣設(shè)計(jì)和用途主要是滿足國(guó)內(nèi)零售支付需求。跨境及國(guó)際使用相對(duì)復(fù)雜，涉及反洗錢、客戶盡職調(diào)查等法律問題，國(guó)際上也正在深入探討。鑒于跨境使用的復(fù)雜性，數(shù)字人民幣當(dāng)前以滿足國(guó)內(nèi)零售需求為主。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日公布，2021年10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.5%。其中，城市上漲1.6%，農(nóng)村上漲1.2%;食品價(jià)格下降2.4%，非食品價(jià)格上漲2.4%。2021年10月份，受國(guó)際輸入性因素疊加國(guó)內(nèi)主要能源和原材料供應(yīng)偏緊影響，PPI漲幅有所擴(kuò)大；全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲13.5%，環(huán)比上漲2.5%;工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲17.1%，環(huán)比上漲2.6%。市場(chǎng)分析，今年以來(lái)，受食品價(jià)格、尤其是豬肉價(jià)格嚴(yán)重拖累，CPI持續(xù)處于低位，前三季度CPI平均值約為0.63%，10月份同比上漲1.5%為目前年內(nèi)最高，預(yù)計(jì)后續(xù)CPI仍存在向上的動(dòng)能，不排除超預(yù)期向上的可能。同時(shí)，在多部門“保供穩(wěn)價(jià)”政策的協(xié)調(diào)下，國(guó)內(nèi)定價(jià)的大宗商品價(jià)格將向基本面回歸，政策對(duì)工業(yè)品價(jià)格的影響也將在11月份的物價(jià)數(shù)據(jù)中集中體現(xiàn)。此外，發(fā)改委等十部門昨日聯(lián)合印發(fā)《“十四五”全國(guó)清潔生產(chǎn)推行方案》，方案提出，大力推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)清潔低碳改造。嚴(yán)格執(zhí)行質(zhì)量、環(huán)保、能耗、安全等法律法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，加快淘汰落后產(chǎn)能。在國(guó)家統(tǒng)一規(guī)劃的前提下，支持有條件的重點(diǎn)行業(yè)二氧化碳排放率先達(dá)峰。在鋼鐵、焦化、建材、有色金屬、石化化工等行業(yè)選擇100家企業(yè)實(shí)施清潔生產(chǎn)改造工程建設(shè)，推動(dòng)一批重點(diǎn)企業(yè)達(dá)到國(guó)際清潔生產(chǎn)領(lǐng)先水平。機(jī)構(gòu)分析，大力推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)清潔低碳改造，制造業(yè)工程龍頭顯著受益。制造業(yè)工程龍頭在細(xì)分市場(chǎng)市占率高，客戶資源豐富，多數(shù)下轄行業(yè)龍頭研發(fā)設(shè)計(jì)研究院，在相關(guān)領(lǐng)域節(jié)能減排、提標(biāo)改造、智能升級(jí)的技術(shù)儲(chǔ)備與實(shí)施能力突出，有望充分受益行業(yè)清潔低碳改造加速推進(jìn)。

下行空間有限 階段性反彈值得期待

隔夜歐美股市小幅調(diào)整，特斯拉因馬斯克可能減持而大跌，黃金、原油連續(xù)反彈，受此影響滬深三大指數(shù)早盤低開低走，周期股繼續(xù)殺跌，新能源、鋰電池、釀酒、食品等補(bǔ)跌。不過午后市場(chǎng)迎來(lái)反轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)以及科技等成長(zhǎng)股發(fā)力，帶領(lǐng)指數(shù)震蕩回升，并一度逼近翻紅。技術(shù)面上，滬指探底回升，全天呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，最終收出一根長(zhǎng)下影線，指數(shù)再次回升至3500點(diǎn)附近的震蕩區(qū)域，但是經(jīng)過這一跌，年線的心理壓制會(huì)有所增強(qiáng)。另外，值得注意的是，北向資金今日全天流出超百億，說(shuō)明市場(chǎng)整體還是有承壓，所以短線來(lái)看市場(chǎng)波動(dòng)性較強(qiáng)，建議投資者盡量控制倉(cāng)位，不要隨意追漲。

總體看，目前通脹對(duì)貨幣政策的掣肘有限，但國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中的不平衡、不均衡因素仍然較多，對(duì)政策調(diào)控的考驗(yàn)也有所加大。當(dāng)前承壓大于提振的局面下，市場(chǎng)或仍有下行的空間，但整體基本面和流動(dòng)性穩(wěn)定之下，市場(chǎng)下行空間有限，更多的仍是結(jié)構(gòu)性反復(fù)行情。具體的機(jī)會(huì)方面，三季報(bào)結(jié)束后，市場(chǎng)短期將從估值壓力中擺脫出來(lái)，超跌反彈乃至跨年行情都值得期待，此前超跌的科技等成長(zhǎng)股擺脫估值承壓，在不受到周期的影響下，整體回升的概率較大，建議重點(diǎn)關(guān)注科技股、超跌次新股及券商板塊；而對(duì)于消費(fèi)品來(lái)說(shuō)，隨著提價(jià)周期的來(lái)臨以及資金的關(guān)注，階段性的反彈行情也是值得期待，盡量擇優(yōu)選擇。中期來(lái)看，如果通脹回落以及流動(dòng)性寬松趨勢(shì)確立，市場(chǎng)仍有望迎來(lái)新的趨勢(shì)性行情。

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