11月10日，六氟磷酸鋰龍頭企業(yè)——多氟多(002407.SZ)發(fā)布公告稱，成功拿下了韓國Enchem Co.,Ltd.三年長單。

受消息提振，11月11日，公司股價小幅高開1.53%，收盤價52.28元，最新市值為400.5億元。

今年以來，憑借著六氟磷酸鋰市場景氣度回升，多氟多在各方面的表現(xiàn)均不錯。業(yè)績方面，今年前三季度凈利同比增幅達53倍；在二級市場，該股也是一路高歌猛進，成為今年的一只大牛股。與此同時，近期頻頻傳出擴張產(chǎn)能、簽訂重大合同等利好消息。

然而，值得注意的是，近期多氟多的股價出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)，近9個交易日收了7根陰線，累計跌幅超15%。

01再簽10億元六氟磷酸鋰大單

11月10日，多氟多發(fā)布公告稱，子公司河南有色金屬工業(yè)有限公司近日與Enchem Co.,Ltd.簽訂了《采購協(xié)議》，Enchem Co.,Ltd.將在2022年至2024年期間向河南有色采購總金額不低于10億元人民幣的六氟磷酸鋰產(chǎn)品。根據(jù)協(xié)議約定，Enchem Co.,Ltd.將支付總金額的40%作為預(yù)付款。

據(jù)了解，這是河南有色繼今年7月份與Enchem Co.,Ltd.（合同期限為2021 年7月至2022年12月）簽訂1800噸六氟磷酸鋰《采購協(xié)議》之后，再次與Enchem Co.,Ltd.簽訂采購協(xié)議。

資料顯示，Enchem Co.,Ltd.系韓國一家全球領(lǐng)先的鋰電池電解液的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售企業(yè)，在新能源電解質(zhì)相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域擁有先進的技術(shù)及豐富的經(jīng)驗，是韓國LGC、SKI、 Nesscap、Kokam(柯卡姆)、EIG等公司的供應(yīng)商，目前該公司已在歐洲波蘭和美國布局電解液生產(chǎn)基地。

本次協(xié)議的簽訂進一步延長了多氟多與 Enchem Co.,Ltd.的交易合作時限，同時也增強了六氟磷酸鋰這一核心產(chǎn)品未來業(yè)績放量的確定性。

從多氟多地區(qū)收入結(jié)構(gòu)來看，國內(nèi)收入是營收主力，占比近9成。財報顯示，今年上半年，公司海外收入3.06億元，占比10.57%，同比增長34.28%。

上述合同三年10億元的金額，一年平均約3.3億元，與今年前三季度多氟多高達53億元的整體營收金額相較而言，規(guī)模并不算大。

但對多氟多而言，在簽訂上述采購協(xié)議后，則有望為多氟多每年增加3億元左右的海外收入。這意味著多氟多的海外收入規(guī)模將實現(xiàn)翻倍增長。

多氟多表示，公司具備豐富的六氟磷酸鋰生產(chǎn)經(jīng)驗，技術(shù)先進、技術(shù)人員充足，具備履行合同的能力。以上合同的履行預(yù)計將對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。

02量價齊升，業(yè)績暴增

公開資料顯示，多氟多的主營業(yè)務(wù)為高性能無機氟化物、鋰離子電池及材料等領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，新材料涉及六氟磷酸鋰及多功能鋰鹽、電子級氫氟酸。

今年以來，新能源汽車火爆，鋰電池成為高景氣板塊，上游鋰電原材料市場出現(xiàn)供不應(yīng)求，價格持續(xù)飆升。

在此背景下，主營六氟磷酸鋰的多氟多業(yè)績水漲船高。2021年前三季度，多氟多主營收入53.17億元，同比上升83.88%；歸母凈利潤7.37億元，同比增長高達53倍。

其中，以六氟磷酸鋰為代表的新材料領(lǐng)域營收及利潤貢獻最大，取代了往年鋁用氟化鹽的收入主力的位置。半年報顯示，多氟多新材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收13.57億元，同比增長134.21%，毛利率44.44%，較去年同期提升了21.63個百分點。

對于今年業(yè)績大幅增長的原因，公司在三季度報表示，系公司新材料產(chǎn)品市場需求旺盛，量價齊升，盈利能力大幅提高。根據(jù) iFinD 數(shù)據(jù)，2021年第三季度國內(nèi)六氟磷酸鋰均價超過40萬元/噸，同比大幅增長475%，環(huán)比增長57.9%。

正是由于六氟磷酸鋰市場的持續(xù)火爆，2021年上半年多氟多滿產(chǎn)滿銷，前期所簽訂價格較低的訂單已完成，后期國內(nèi)高價訂單占比的提升，公司整體的盈利能力明顯提升。受益于此，公司2021第三季度單季度凈利潤同比增長高達206倍，環(huán)比大幅增長約95%，創(chuàng)下單季度歷史新高。

03產(chǎn)能持續(xù)擴張，拓寬產(chǎn)業(yè)版圖

基于旺盛的市場需求，多氟多著手開啟新一輪的擴產(chǎn)。

目前，多氟多六氟磷酸鋰現(xiàn)有產(chǎn)能是1.5萬噸，產(chǎn)能規(guī)模位居全國第二，僅次于天賜材料，且公司訂單遠大于現(xiàn)有產(chǎn)能。

未來產(chǎn)能規(guī)劃方面，2022 年多氟多將進一步投放2萬噸/年的六氟磷酸鋰產(chǎn)能。首創(chuàng)證券預(yù)計，公司到2022年底產(chǎn)能有望達到4.5萬噸，相較2021年底增長200%，全年有效產(chǎn)能預(yù)計可達2.5萬噸，同比接近翻倍。

此外，為了進一步擴大公司在六氟磷酸鋰這一領(lǐng)域的市場優(yōu)勢，多氟多在2021年7月也發(fā)布公告將自籌 51.5 億元投資建設(shè)10萬噸/年六氟磷酸鋰、4萬噸/年LiFSI 和1萬噸/年二氟磷酸鋰項目，預(yù)計將于2025年年底建成達產(chǎn)。

與此同時，為拓寬產(chǎn)業(yè)版圖，多氟多也正努力地尋求多方合作。今年9月份，公司與華陽股份、天津梧桐樹投資管理有限公司簽訂三方戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。三方將在六氟磷酸鈉等鈉離子電池用材料領(lǐng)域、六氟磷酸鋰領(lǐng)域、電解液添加劑（VC、FEC）、負極材料等領(lǐng)域開展戰(zhàn)略合作。本次協(xié)議的簽訂有利于多氟多進一步深化深化在新能源材料產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

結(jié)語

在多方利好的驅(qū)動下，多氟多在二級市場也有不俗的表現(xiàn)。自去年10月起，該股便一路攀升，股價由12元左右漲至今年10月底的66.2元，累計漲幅近4倍。從年初迄今，該股累計漲幅逾160%。

不過，近期多氟多的股價出現(xiàn)持續(xù)的回調(diào)，近9個交易日收了7根陰線，跌幅超15%。近期為何出現(xiàn)股價陰跌不止？

據(jù)一些投資者分析，今年以來，在電解液行業(yè)正大規(guī)模擴張產(chǎn)能，除了多氟多，還有天賜材料、天際股份、永太科技、延安必康、石大勝華、杉杉股份等諸多企業(yè)均紛紛加緊擴產(chǎn)的步伐。據(jù)不完全統(tǒng)計，當(dāng)前六氟磷酸鋰規(guī)劃產(chǎn)能或超30萬噸，產(chǎn)能狂飆引發(fā)了部分投資者對產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。

作者:瓶子

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