再遭多位股東減持，9倍大牛股未來前景如何？）

11月25日，光威復(fù)材（300699.SZ）發(fā)布公告稱，有多位股東均欲減持所持有的公司的股份，其中既有持股非常多的第二大股東，也有持股比較少的8名高管。

受此消息的影響，該公司的股價(jià)（以下均指前復(fù)權(quán)）在11月26日的早盤直接跳空低開3.95%。截至收盤，光威復(fù)材最終下跌3.62%，報(bào)收81.83元/股，成交量放大至14.62億元，最新總市值為424.17億元。

國內(nèi)碳纖維龍頭再遭減持

光威復(fù)材前身是威海市碳素漁竿廠，設(shè)立于1992年，1998年建設(shè)了國內(nèi)首條寬幅碳纖維預(yù)浸料生產(chǎn)線，2002年成立拓展纖維子公司，是我國首家從事碳纖維研發(fā)生產(chǎn)的民營企業(yè)，自此公司的主營業(yè)務(wù)從漁具轉(zhuǎn)為材料業(yè)務(wù)，2014年改制為股份有限公司，2017年在深交所敲鐘上市，是國內(nèi)碳纖維行業(yè)第一家A股上市公司。

經(jīng)過多年的發(fā)展和轉(zhuǎn)型，該公司目前主要從事原絲、碳纖維、碳纖維織物、碳纖維預(yù)浸料、玻璃纖維預(yù)浸料、碳纖維復(fù)合材料制品及碳纖維核心生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是目前國內(nèi)碳纖維生產(chǎn)品種最齊全、生產(chǎn)技術(shù)最先進(jìn)、產(chǎn)業(yè)鏈最完備的龍頭企業(yè)。

碳纖維及織物是光威復(fù)材最核心的業(yè)務(wù)，在2021年上半年貢獻(xiàn)了57%的收入和94%的利潤，其余占比較大的業(yè)務(wù)還有風(fēng)電碳梁和預(yù)浸料。

具體來看11月25日披露的減持情況，光威復(fù)材的董事盧釗鈞、李書鄉(xiāng)、王文義、張?jiān)铝x，監(jiān)事段長兵，總工程師林鳳森，副總經(jīng)理高長星、王壯志計(jì)劃以集中競價(jià)、大宗交易方式減持公司股份，減持期間集中競價(jià)自公告之日起十五個(gè)交易日后六個(gè)月內(nèi)，大宗交易自公告之日起三個(gè)交易日后六個(gè)月內(nèi)，合計(jì)減持?jǐn)?shù)量不超過316.58萬股（占公司總股本比例為0.6107%）。

減持原因是償還借款等個(gè)人資金需要；股份來源則包括公司首次公開發(fā)行前間接持有、通過非交易過戶過入到本人名下的股份。

不過，上述這8位高管人數(shù)雖多，但減持的股份數(shù)量其實(shí)不算太多。與之相比，光威復(fù)材另一股東的減持計(jì)劃更值得注意。

公告顯示，光威復(fù)材的第二大股東北京信聿投資中心（有限合伙）（以下簡稱“信聿合伙”）計(jì)劃以集中競價(jià)、大宗交易方式減持公司股份。減持期間集中競價(jià)交易自公告之日起十五個(gè)交易日后六個(gè)月內(nèi)，大宗交易自公告之日起三個(gè)交易日后六個(gè)月內(nèi)，合計(jì)減持?jǐn)?shù)量不超過3110.1萬股（即不超過公司總股本比例的6%，不超過信聿合伙持有公司股份的66.92%）。

這位股東減持的原因是合伙人資金需求；股份來源則是公司首次公開發(fā)行前已持有的股份。

而就在這份減持公告中，光威復(fù)材還表示，信聿合伙于2021年4月29日發(fā)布的減持計(jì)劃時(shí)間已屆滿，最終信聿合伙累計(jì)減持1040.92萬股，減持比例2.0081%。

這也就是說，信聿合伙基本是在上一次減持計(jì)劃期滿后，就立刻馬不停蹄地拋出了一份新的減持計(jì)劃，減持的心情顯得頗為急切。

事實(shí)上，光威復(fù)材的這位第二大股東已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度在持續(xù)拋售所持有的股票。

上市以來業(yè)績、股價(jià)持續(xù)增長

雖然這些股東都表示是基于資金需求所以才減持，但這背后或許還存在著一些其他的原因。

經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2017年9月上市以來，光威復(fù)材的股價(jià)已經(jīng)累漲超9倍。

由此可見，該上市公司的這些股東已經(jīng)賺得盆滿缽滿，積累了大量的浮盈，選擇兌換一些收益也很正常。

而光威復(fù)材股價(jià)的飆升也離不開業(yè)績的增長。數(shù)據(jù)顯示，該公司的營收和歸母凈利潤已經(jīng)持續(xù)多年錄得增長。

2021年前三季度，雖然原材料上漲帶來了一定壓力，但是光威復(fù)材的業(yè)績還是延續(xù)了增長，實(shí)現(xiàn)營收19.63億元，同比增長22.42%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.18億元，同比增長17.89%。

2018年至2021年前三季度期間，公司的毛利率總體呈逐年穩(wěn)步提升態(tài)勢，分別為46.7%、48%、49.8%和47.6%；期內(nèi)的凈利率分別為27.6%、30.4%、30.3%和31.4%，基本也在持續(xù)增長。

公司前景如何？

值得一提的是，雖然光威復(fù)材遭到了多位股東的減持，但這并不意味著公司未來前景就不好了。

上面介紹過，碳纖維及織物是該公司的業(yè)務(wù)支柱。

碳纖維（簡稱CF）是由聚丙烯腈、瀝青或粘膠等有機(jī)母體纖維在高溫環(huán)境下裂解碳化形成的含碳量在90%以上的碳主鏈結(jié)構(gòu)無機(jī)高分子纖維，外觀呈黑色。碳纖維具備出色的力學(xué)性能和化學(xué)穩(wěn)定性，密度比鋁低，強(qiáng)度比鋼高，是目前已大量生產(chǎn)的高性能纖維中具有最高比強(qiáng)度（強(qiáng)度/密度）和最高比模量（模量/密度）的纖維，同時(shí)還具有耐腐蝕、耐高溫、耐疲勞等特性以及良好的可加工、可設(shè)計(jì)性，因而廣泛應(yīng)用于航空航天、國防、能源、體育用品、汽車工業(yè)、軌道交通、建筑補(bǔ)強(qiáng)等領(lǐng)域，是一種發(fā)展國防軍工和國民經(jīng)濟(jì)亟需的戰(zhàn)略性新興材料。

而碳纖維可加工成碳纖維織物、碳纖維預(yù)浸料等制品，然后與樹脂、陶瓷等材料結(jié)合形成碳纖維復(fù)合材料，最后由各種成型工藝得到終端工業(yè)產(chǎn)品。

目前，全球碳纖維及復(fù)合材料已在各個(gè)領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，截至2020年，全球碳纖維需求量約為10.7萬噸，同比增長3.1%，近五年復(fù)合增速約為9.3%。其中，風(fēng)電葉片用量最多，約為3.1萬噸，占比28.6%，其次為航空航天（占比15.4%）、體育休閑（占比14.4%）和汽車（占比11.7%）。

由于民航用碳纖維是全球消費(fèi)市場的一大重要組成，在2020年疫情沖擊下該應(yīng)用板塊遭受重創(chuàng)，導(dǎo)致2020年全球碳纖維增速顯著放緩。根據(jù)賽奧碳纖維預(yù)測，到2025年全球碳纖維消費(fèi)量預(yù)計(jì)將達(dá)到20萬噸，對(duì)應(yīng)5年復(fù)合增速13.3%，到2030年全球碳纖維消費(fèi)量將達(dá)到40萬噸，對(duì)應(yīng)2025-2030年復(fù)合增速約為14.9%。

再看國內(nèi)的情況，截至去年，我國碳纖維需求量約為4.9萬噸，同比增長29%，近5年復(fù)合增速約為23.8%。其中，2020年國產(chǎn)碳纖維需求量約為1.9萬噸，占國內(nèi)總需求量的37.9%（2016年國產(chǎn)碳纖維占比為18.4%），近4年復(fù)合增速高達(dá)50.6%，國產(chǎn)碳纖維增勢尤為強(qiáng)勁。

從用途來看，2020年國內(nèi)碳纖維最重要的應(yīng)用方向?yàn)轱L(fēng)電葉片，合計(jì)用量2萬噸，占比40.9%，其次為體育休閑，占比29.9%。根據(jù)賽奧碳纖維預(yù)測，到2025年國內(nèi)需求量將達(dá)到14.9萬噸，對(duì)應(yīng)年復(fù)合增速25.1%，其中國產(chǎn)碳纖維需求量將達(dá)到8.3萬噸，對(duì)應(yīng)年復(fù)合增速35%。

不過，國內(nèi)市場雖然增長很快，但是國內(nèi)當(dāng)前碳纖維仍主要依賴進(jìn)口（國際碳纖維市場為日、美企業(yè)所壟斷，其中日本是全球最大的碳纖維生產(chǎn)國，世界碳纖維技術(shù)主要掌握在日本公司手中）。

而國產(chǎn)碳纖維長期圍繞體育休閑等低附加值領(lǐng)域。

綜合來看，國內(nèi)的碳纖維市場未來將繼續(xù)兩種發(fā)展趨勢，其一是繼續(xù)推進(jìn)國產(chǎn)化以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代；其二是由低附加值領(lǐng)域向高附加值領(lǐng)域攀升。

在這個(gè)過程中，光威復(fù)材作為國產(chǎn)碳纖維領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一將有望憑借自身優(yōu)勢獲得更多市場份額，延續(xù)業(yè)績的增長。

不過，該公司上市以來的股價(jià)累計(jì)漲幅不小，而且在過去一年多時(shí)間里基本處于高位盤整的狀態(tài)，股價(jià)短期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)仍需注意。

關(guān)鍵詞： 多位 減持 股東