靴子落地，康美藥業重整計劃獲準，股民索賠有望。

11月26日晚，*ST康美發布公告稱，揭陽市中級人民法院于當日裁定批準《康美藥業股份有限公司重整計劃》，終止重整程序。

對于投資者而言，最關心的問題自然是賠償款何時能拿到手。根據此前廣州中院一審判決，*ST康美需要向5.2萬名投資者共計賠償24.6億元。

不過，24.6億元賠償款屬于普通債權，為暫緩確認的債權。重整公告指出，根據《企業破產法》的規定，*ST康美將優先償還有財產擔保的債權，在支付破產費用、共益債務、職工債權、稅款債權后，最后才是清償普通債權。

重整啟動，廣東國資接盤

法院裁定批準《重整計劃》后，ST康美也進入重整計劃的執行階段，執行期限自重整計劃獲得揭陽中院批準之日起至2022年4月30日。

根據重整計劃，*ST康美現有總股本49.74億股，扣除回購注銷的3497萬股，以49.39億股為基數，按照每10股轉增18股的比例實施資本公積金轉增股票，共計可轉增88.9億股，總股本也增長至138.64億股。

88.9億轉增股票中，12.66億股用于解決資金占用問題；36.31億股將通過以股抵債的形式用于清償*ST康美的債務；28.79億股由重整投資人有條件受讓，重整投資人受讓股票條件之一所支付的現金對價，專項用于根據本重整計劃支付重整費用、清償債務、補充公司流動資金；剩下的11.13億股向中小股東進行分配。

公告顯示，*ST康美將41.45億股用于引進重整投資人，約占重整后的總股本的3成，41.45億股的受讓總價款為65億元。

截至今年10月31日重整投資人報名期，廣藥集團代表神農氏向*ST康美管理人北京市金杜(深圳)律師事務所提交了《重整投資方案》。神農氏由廣藥集團、廣州神農氏中醫藥發展有限責任公司、廣東粵財產業投資基金合伙企業(有限合伙)、廣東恒健資產管理有限公司、揭陽市金葉發展有限公司5家國企構成，其背后是廣東省人民政府的身影。

股民最后清償

根據*ST康美公布的具體清償方式，優先清償有財產擔保債權，既可以選擇按照擔保財產評估價值受償，也可以處置擔保財產以變現收入受償。其次是職工債權，在經管理人公示確認后，將由康美藥業以現金方式一次性清償完畢。稅款債權在經法院裁定確認后，也由康美藥業以現金方式一次性清償完畢。

最后清償普通債權，每家債權人50萬元以下(含50萬元)的債權部分，由康美藥業在本重整計劃執行期限內以現金方式清償完畢。超過超過50萬元的債權部分，投資者需要選擇以股抵債、現金清償、信托受益權方式三種方式清償。一是每家普通債權人按照每100元普通債權分得約8.829股股票，股票的抵債價格為10元/股；二是每家普通債權人按照每100元普通債權分得約7.29元現金；三是每家普通債權人按照每100元債權分得4.42份信托受益權份額。

值得注意的是，在普通債權組中，揭陽中院裁定確認的債權為189.90億元；管理人初步審查確定但尚未經揭陽中院裁定確認的債權105.33億元；暫緩確認的債權涉及申報金額133.44億元，而股民集體訴訟的債權均為暫緩確認的債權。

康美藥業還提到，在破產清算狀態下普通債權清償比例為21.93%。但康美藥業同時提到，這一比例仍存在較大的不確定性，一是康美藥業缺少可快速變現的資產；二是康美藥業的其他應收款主要體現為子(孫)公司的資金往來款項，面臨無法回收的風險；三是司法實踐中破產清算程序耗時非常漫長，可能會產生遠超償債能力分析預期的費用。

此外，康美藥業仍需解決的原控股股東及其關聯方的超65億元的資金占用問題。

現階段，股民索賠仍需要等待。好消息是，康美藥業此前在集體訴訟案中僅計提了10億元，一審判決后，重整計劃中債權金額按照24.6億元給予預留。

有股民認為，既能索賠、又有收益，對于普通投資者而言，這或許是最好的結果。也有股民對轉增股分配好奇，11億股中，中小股民究竟能分到多少？

造假索賠第一案

中藥龍頭*ST康美財務造假爆雷，5.2萬名投資者集體起訴索賠24.6億元，截至目前，這是中國最大造假索賠案件，甚至引起一波獨董辭職潮。

康美藥業成立于1997年，成立第4年便在上交所主板上市。經營業務涉及中醫藥的上、中、下游產業鏈，包括中藥材種植、產地初加工、飲片生產、配方顆粒等，審計涉及醫療器材領域。

2018年5月，*ST康美股價持續走高，最高點位觸及28元，其市值達到1300億元，成為醫藥大白馬。

同年12月，*ST康美被曝出涉嫌財務造假，并遭證監會立案調查。在調查過程中，康美藥業主動戴帽變為“ST康美”。

經證監會調查，*ST康美2016年至2018年，累計虛增營業收入291.28億元；累計虛增貨幣資金886億元。2018年還虛增固定資產、在建工程、投資性房地產共計36億元。

此外，控股股東及其關聯方還存在非經營性占款116.19億元，用于購買股票、墊付解質押款或支付收購溢價款等用途。

證監會下發處罰決定，對時任*ST康美董事長馬興田夫婦處以終身證券市場禁入措施頂格處罰，馬興田還被判處有期徒刑12年。

不過，對于*ST康美的追責仍未停止。今年11月，廣州中院針對康美藥業集體訴訟案作出一審判決，判處康美藥業及相關責任人向52037名投資者，共計賠償24.6億元。

其中，公司實際控制人馬興田夫婦及邱錫偉等4名原高管人員組織策劃實施財務造假，屬故意行為，承擔100%的連帶賠償責任；有5名獨董也需要承擔10%、5%不等的連帶責任，其中4人為大學教授。上述獨董年薪不到10萬元，需要承擔2.45億元、1.23億元的連帶責任。但此次重整計劃尚未提及獨立董事是否繼續承擔連帶責任的問題。

11月以來，包括劉紀鵬在內的近50名獨董已宣布離職。

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