提交招股書近半年后，網(wǎng)易云音樂(lè)即將登陸港股。

據(jù)彭博社近日消息，網(wǎng)易云音樂(lè)通過(guò)港交所IPO的發(fā)行價(jià)或定為205港元/股。招股書顯示，該公司此次將公開(kāi)發(fā)行1600萬(wàn)股普通股。也就是說(shuō)，網(wǎng)易云此次IPO或?qū)⒛技?2.8億港元(約合人民幣26.9億元)。

綜合多家券商數(shù)據(jù)，網(wǎng)易云音樂(lè)目前募資已超過(guò)21.7億港元。若以公開(kāi)發(fā)售部分集資3.52億港元計(jì)算，網(wǎng)易云音樂(lè)目前已經(jīng)超購(gòu)6.16倍。作為國(guó)內(nèi)在線音樂(lè)市場(chǎng)巨頭之一，網(wǎng)易云音樂(lè)預(yù)計(jì)12月2日在港交所正式掛牌交易。

網(wǎng)易云音樂(lè)估值或達(dá)425億港元

停滯上市3個(gè)月之后，網(wǎng)易云音樂(lè)IPO進(jìn)程加速，即將本周四(12月2日)登陸港交所，代碼為“9899.HK”。

11月23日，網(wǎng)易云音樂(lè)公告顯示，將在全球公開(kāi)發(fā)行1600萬(wàn)股普通股，發(fā)售價(jià)區(qū)間定為每股190-220港元，擬募資30.4-35.2億港幣(約合24.9億-28.9億元人民幣)。

11月27日，據(jù)彭博社消息，網(wǎng)易云音樂(lè)在H股的發(fā)行價(jià)定為每股205港元。若根據(jù)此發(fā)行價(jià)計(jì)算，網(wǎng)易云音樂(lè)上市后估值將達(dá)到425.8億港元，約合人民幣349億元。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·e公司報(bào)道，11月26日，綜合多家券商數(shù)據(jù)，網(wǎng)易云音樂(lè)目前募資已超過(guò)21.7億港元。若以公開(kāi)發(fā)售部分集資3.52億港元計(jì)算，網(wǎng)易云音樂(lè)目前已經(jīng)超購(gòu)6.16倍。

富途牛牛數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易云音樂(lè)有望最終超購(gòu)逾15倍。而此前招股書顯示，在配售環(huán)節(jié)，網(wǎng)易云音樂(lè)預(yù)計(jì)不超過(guò)15%的超額配售權(quán)。

根據(jù)市場(chǎng)消息，網(wǎng)易云音樂(lè)的國(guó)際配售反應(yīng)理想，在開(kāi)售半天內(nèi)就獲得足額認(rèn)購(gòu)，并吸引諸多不同類型基金的積極參與，包括全球長(zhǎng)線基金﹑專注新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資基金及對(duì)沖基金。

騰訊音樂(lè)和網(wǎng)易云音樂(lè)均是國(guó)內(nèi)在線音樂(lè)巨頭，2018年12月，騰訊音樂(lè)就以213億美元的估值登陸美股。不過(guò)，在經(jīng)歷監(jiān)管政策變化、中概股大幅調(diào)整后，騰訊音樂(lè)當(dāng)前市值為121.2億美元，約合人民幣774.8億元。按此次曝光的網(wǎng)易云音樂(lè)發(fā)行價(jià)計(jì)算，網(wǎng)易云音樂(lè)估值約為騰訊音樂(lè)的45%。

獲索尼音樂(lè)等3.5億美元基石投資

招股書顯示，網(wǎng)易云音樂(lè)已引入三大基石投資者，分別為網(wǎng)易公司、索尼音樂(lè)娛樂(lè)、奧比斯投資管理有限公司Orbis，總計(jì)認(rèn)購(gòu)3.5億美元(約合人民幣22.38億元)。其中，網(wǎng)易認(rèn)購(gòu)2億美元，索尼音樂(lè)娛樂(lè)認(rèn)購(gòu)1億美元股份，而Orbis認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)美元股份。

根據(jù)已曝光的發(fā)行價(jià)，若超額配股權(quán)未獲行使，則基石投資者認(rèn)購(gòu)股份占比約為83.15%；假設(shè)超額配股權(quán)獲悉數(shù)行使，則基石投資者認(rèn)購(gòu)股份占比約為72.30%。根據(jù)招股書，基石投資者鎖定期為6個(gè)月，最低門檻為5000萬(wàn)美元。

今年以來(lái)，全球資本市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)，多家互聯(lián)網(wǎng)科技公司紛紛暫緩IPO。作為下半年港股首家重啟全球發(fā)售、加速IPO的互聯(lián)網(wǎng)公司，網(wǎng)易云音樂(lè)通過(guò)引入較高比例的基石投資，讓更多港股投資者信心得到提升。行業(yè)分析人士指出，此次占比較高的基石投資，有助于減少上市后的股價(jià)波動(dòng)，同時(shí)吸引更多長(zhǎng)期價(jià)值投資。

值得一提的是，基石投資者中僅次于網(wǎng)易公司的是全球老牌唱片娛樂(lè)公司——索尼音樂(lè)娛樂(lè)公司。作為全球音樂(lè)行業(yè)的頭部公司，索尼音樂(lè)娛樂(lè)在逾60個(gè)國(guó)家均有業(yè)務(wù)，培養(yǎng)了今日眾多知名的音樂(lè)人及若干最有影響力作品的制作人。

據(jù)悉，此次投資網(wǎng)易云音樂(lè)，是索尼音樂(lè)娛樂(lè)首次擔(dān)任中國(guó)數(shù)字音樂(lè)公司香港IPO的基石投資者。香港股票分析師協(xié)會(huì)副主席潘鐵珊認(rèn)為，此次網(wǎng)易云音樂(lè)成功引入索尼音樂(lè)娛樂(lè)等作為基石投資者，充分反映版權(quán)方對(duì)于公司的信心。雙方未來(lái)可能會(huì)在音樂(lè)版權(quán)方面有更深入的戰(zhàn)略合作，成為公司日后發(fā)展的一大強(qiáng)力后盾。

公開(kāi)資料顯示，今年5月，網(wǎng)易云音樂(lè)已與索尼音樂(lè)娛樂(lè)達(dá)成全面版權(quán)合作，獲得索尼音樂(lè)娛樂(lè)數(shù)年期的海量曲庫(kù)授權(quán)。雙方還在音樂(lè)宣發(fā)、流媒體服務(wù)、在線K歌、音樂(lè)Mlog等層面開(kāi)展更多創(chuàng)新探索與全新合作。此外，近期網(wǎng)易云音樂(lè)還分別與摩登天空、香港英皇娛樂(lè)以及中國(guó)唱片集團(tuán)達(dá)成版權(quán)合作，獲得三家唱片公司的全量音樂(lè)版權(quán)。

招股書：未來(lái)三年或?qū)⒗^續(xù)持續(xù)虧損

根據(jù)此前網(wǎng)易云音樂(lè)披露的招股書，該公司在今年前三季度的月活用戶高達(dá)1.84億，同比增長(zhǎng)2.22%。其中超90%月活用戶為90后或00后，成為中國(guó)最受年輕一代喜愛(ài)的音樂(lè)平臺(tái)之一。

2021年，網(wǎng)易云音樂(lè)在社區(qū)粘性與原創(chuàng)音樂(lè)方面表現(xiàn)良好。2021年上半年，網(wǎng)易云音樂(lè)日活聽(tīng)歌用戶日均聽(tīng)歌時(shí)長(zhǎng)76.9分鐘，UGC歌單總數(shù)約為28億。2021年6月，主動(dòng)進(jìn)行UGC創(chuàng)作的月活用戶占比約27%，每10次音樂(lè)播放約有3次來(lái)自平臺(tái)推薦。

數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易云音樂(lè)在今年前三季度總營(yíng)收51億元，同比增長(zhǎng)52%；在線音樂(lè)付費(fèi)用戶數(shù)為2752萬(wàn)，同比增長(zhǎng)超93%；在線付費(fèi)率達(dá)到14.9%，付費(fèi)用戶增速及付費(fèi)率均持續(xù)位居行業(yè)第一。

然而，目前龐大的用戶群仍然無(wú)法逆轉(zhuǎn)網(wǎng)易云音樂(lè)當(dāng)下的虧損局面。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，網(wǎng)易云音樂(lè)營(yíng)收分別為11.48億元、23.18億元及48.96億元，2021年上半年約32億元，同期經(jīng)調(diào)整后凈虧損為18.14億元、15.89元與15.68億元，過(guò)往三年虧損約49億元。截至今年上半年，網(wǎng)易云音樂(lè)調(diào)整后凈虧損仍有5億元，不過(guò)相比去年同期8億元的凈虧損，已經(jīng)有所收窄。

實(shí)際上，網(wǎng)易云音樂(lè)的虧損狀態(tài)很大程度與其逐漸增加的收入成本有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，平臺(tái)收入成本分別由25億元逐漸增加至55億元。2021年前三季度收入成本為50.89億元。網(wǎng)易云音樂(lè)表示，這主要是向音樂(lè)廠牌、獨(dú)立音樂(lè)人等版權(quán)方支付的內(nèi)容授權(quán)費(fèi)，以及向直播主播及其直播工會(huì)支付的分成等費(fèi)用高企導(dǎo)致的。

招股文件顯示，繼續(xù)深耕音樂(lè)社區(qū)是網(wǎng)易云音樂(lè)募資主要用途之一，占總募資的40%。其中，包括豐富多元音樂(lè)內(nèi)容、挖掘及扶持原創(chuàng)音樂(lè)人、提升社區(qū)活躍度及粘性等多方面。此外，本次募資的40%將用于繼續(xù)創(chuàng)新并提高技術(shù)能力，其余用于甄選合并、收購(gòu)、戰(zhàn)略投資、日常運(yùn)營(yíng)等一般用途。

值得注意的是，網(wǎng)易云音樂(lè)也在招股書中表示，雖然用戶、營(yíng)收持續(xù)上升，但在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)(包括截至2021年12月31日止)由于對(duì)內(nèi)容、技術(shù)、營(yíng)銷活動(dòng)以及研發(fā)進(jìn)行的持續(xù)投資，可能會(huì)繼續(xù)產(chǎn)生毛虧損、凈虧損及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流出。該公司預(yù)期2021年、2022年及2023年仍會(huì)持續(xù)虧損。

關(guān)鍵詞： 索尼 音樂(lè) 網(wǎng)易