近年來，一家創(chuàng)投黑馬在創(chuàng)投圈內(nèi)十分火熱，它用不到三年的時間獲得綜合年化收益率超過80%的戰(zhàn)績，從高瓴資本、紅杉資本、騰訊投資等群雄并立的投資機構(gòu)中殺出重圍，成為創(chuàng)投界廣受關(guān)注的新星。

這家創(chuàng)投三年內(nèi)一共投資了60多家企業(yè)，其中已有8家企業(yè)成功IPO?？焓帧⒇悮ぁ簿涌偷纫焉鲜衅髽I(yè)背后都有它的身影，其投資能力可見一斑，它就是碧桂園創(chuàng)投。

許多人都好奇，成立不到三年，就能和頂級投資機構(gòu)相提并論，碧桂園創(chuàng)投的獨門武功到底是什么？

獨門武功——碧桂園創(chuàng)投的啞鈴式打法

2019年1月，在碧桂園集團業(yè)務多元化戰(zhàn)略規(guī)劃下，碧桂園創(chuàng)投成立。作為集團旗下從事股權(quán)投資的一級部門，碧桂園創(chuàng)投負責集團除地產(chǎn)投資以外的股權(quán)投資業(yè)務。

在具體業(yè)務上，碧桂園創(chuàng)投分戰(zhàn)略性投資和財務性投資兩塊。其中，戰(zhàn)略性投資意義在于為集團大戰(zhàn)略提供支持，CVC可以作為很好的窗口去鏈接外部的高新技術(shù)，并與集團主業(yè)體現(xiàn)出強協(xié)同效應，投資方向也以圍繞集團主業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈為主。

相比之下，財務性投資自由度更高，但也具有“碧桂園特色”。“碧桂園能夠成為世界500強，它對商業(yè)的本質(zhì)有著獨到的理解和經(jīng)驗。我們站在產(chǎn)業(yè)的高度，帶著這些理解和經(jīng)驗做投資，可以更清晰透過表象抓住本質(zhì)，也更能獲得頭部企業(yè)創(chuàng)始人的認同。”碧桂園創(chuàng)投管理合伙人代永波表示。

在投資階段上，他們更傾向早期A輪前后的VC階段和中后期PE的投資。在研究時，碧桂園創(chuàng)投一方面擴大覆蓋范圍，尋找高潛力的優(yōu)質(zhì)項目，另一方面選擇在優(yōu)質(zhì)企業(yè)早期就進行支持幫助。在項目比較成熟的中后期階段，給予一定的大資金支持，優(yōu)秀的早期項目也能持續(xù)陪伴多個輪次。這種投資策略被叫做“啞鈴式打法”。

基于集團對商業(yè)本質(zhì)的洞察，投資領(lǐng)域從地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸至硬科技

師承碧桂園的碧桂園創(chuàng)投能夠?qū)⒓瘓F對商業(yè)本質(zhì)的認知、經(jīng)營策略及管理應用到地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈投資。在與主業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同的同時，也能推動母公司的業(yè)績增長。

比如，碧桂園創(chuàng)投就投了掃地機器人“追覓科技”、4DBIM技術(shù)服務商“云建信”、現(xiàn)代化建陶生產(chǎn)基地“蒙娜麗莎”廣西子公司、建筑防水“卓寶科技”、外墻裝飾“固克節(jié)能”和已經(jīng)上市的安居客及貝殼，都體現(xiàn)碧桂園創(chuàng)投在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的精準布局。

代永波坦言：我們將自己定位為是一群創(chuàng)業(yè)者，主業(yè)就是投資。碧桂園創(chuàng)投背靠碧桂園，本身就是站在巨人的肩膀上。

同時，碧桂園創(chuàng)投跳出地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，將集團近30年對商業(yè)理念和商業(yè)本質(zhì)的理解，延伸應用到其他投資領(lǐng)域。如航天企業(yè)“藍箭航天”半導體企業(yè)“壁仞科技”、智能肌肉外甲公司“遠也科技”半導體封裝企業(yè)“盛合晶微”、前沿新材料“墨?？萍?rdquo;、新能源科技“蜂巢能源”等等科技企業(yè)背后也都有碧桂園創(chuàng)投的身影。

掌握硬科技投資三要點，半導體等前沿領(lǐng)域投資戰(zhàn)績斐然

碧桂園創(chuàng)投董事總經(jīng)理杜浩總結(jié)，在科技領(lǐng)域的投資時會重點關(guān)注三點：強需求、高壁壘、理性估值?？萍嫉膬r值總是要結(jié)合到具體場景需求才會展現(xiàn)，所以對于任何一個科技項目的判斷，首先要判斷它的產(chǎn)品本身是不是強需求。

對航天企業(yè)“藍箭航天”的投資，可以說是碧桂園創(chuàng)投在硬科技領(lǐng)域的一個典型案例。

先看需求，在spaceX大型火箭頻發(fā)和數(shù)萬顆衛(wèi)星Starlink快速組網(wǎng)的背景下，國內(nèi)外航天市場對于中大型運載火箭運力的需求爆發(fā)，特別是在今年發(fā)改委明確了“新基建”的范圍，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)也在其中。

再說壁壘，火箭運載能力的制造難度是遠超線性增長的，也就意味著研發(fā)難度非常高，需要足夠的資金支持和高精尖人才。

而當碧桂園創(chuàng)投調(diào)研完整個航天行業(yè)后，發(fā)現(xiàn)只有藍箭航天在研發(fā)中大型液氧甲烷火箭，滿足了強需求和高壁壘兩大要求后，接下來最重要的就是把握住好的投資節(jié)點。

火箭技術(shù)最大的難點在于發(fā)動機技術(shù)。19年5月，藍箭航天的80噸液氧甲烷發(fā)動機全系統(tǒng)20秒試車成功，意味著藍箭航天在發(fā)動機環(huán)節(jié)已經(jīng)邁出第一步。在此基礎(chǔ)上，碧桂園創(chuàng)投認為藍箭航天已經(jīng)攻破了技術(shù)關(guān)卡，也正是在這一節(jié)點投資并一口氣給出5億元，包攬了C輪融資。

半導體也是碧桂園創(chuàng)投的重點布局賽道。成立至今，碧桂園創(chuàng)投已投出紫光展銳、壁仞科技、比亞迪半導體、盛合晶微(前中芯長電)等知名半導體龍頭企業(yè)，以及以理湃光晶、飛渡科技、宏景智駕為代表的一批半導體產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，構(gòu)成了從VC到PE、以核心龍頭企業(yè)牽引的完整產(chǎn)業(yè)鏈投資版圖。

其中人工智能芯片企業(yè)壁仞科技，是碧桂園創(chuàng)投布局半導體領(lǐng)域的重要投資之一。從投資方陣營來看，不乏高瓴資本、IDG資本等明星機構(gòu)。

芯片巨頭英偉達在GPU領(lǐng)域大概50%的銷售來自中國，中國在這一塊基本99%也是進口的，這意味著賽道足夠大，對中國公司幾乎還是空白。

而壁仞科技作為國內(nèi)GPGPU(通用圖形處理器)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)潮中的新秀，自19年成立以來，融資能力就有目共睹。被大資金所看好的壁仞科技也收到了碧桂園創(chuàng)投的橄欖枝。就在今年年初壁仞科技完成B輪融資，截止3.30日累計融資超47億元，創(chuàng)下該領(lǐng)域融資速度及融資規(guī)模記錄。

硬科技代表中國未來，碧桂園創(chuàng)投未來可期

當今時代，硬科技才能帶領(lǐng)中國經(jīng)濟走向未來。“十四五”規(guī)劃綱要明確提出，堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐;強化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，促進各類創(chuàng)新要素向企業(yè)集聚。”

2008年以來，我國研發(fā)費用加計扣除政策為企業(yè)減免的稅額以年均超30%的速度增長，已成為我國企業(yè)減稅降費的亮點。2020年企業(yè)研發(fā)費用加計扣除兌現(xiàn)減免稅額達到3600億元。2021年，制造業(yè)企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例由75%提高至100%，預計在2020年的基礎(chǔ)上再為企業(yè)新增減稅800億元。值得注意的是，高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠減免稅額也超過了2000億元。

科技投資也代表人類向更高維度生活的一種態(tài)度，從政策加持以及新興企業(yè)發(fā)展來看，也印證著這一點。硬科技帶來的商業(yè)模式和市場容量絕對不容小覷，順勢而為布局硬科技賽道的創(chuàng)投機構(gòu)，或許就是奠定下一個江湖地位的老大。

至此，方知碧桂園創(chuàng)投為何堅定選擇硬科技領(lǐng)域，不論是藍箭航天，還是壁仞科技，這些企業(yè)都是產(chǎn)業(yè)升級中的一小步。代永波直言：創(chuàng)投團隊有著自己的追求，那就是成為世界一流的產(chǎn)業(yè)資本。碧桂園創(chuàng)投將幫助集團觸達更多科技“獨角獸”，繼續(xù)以產(chǎn)業(yè)資本助力自主科研創(chuàng)新，爭做具備深厚產(chǎn)業(yè)影響力的硬科技投資力量。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)投 賽道 戰(zhàn)績