今年第三季度，每日優(yōu)鮮總凈收入達到21.22億元，同比增長47.24%，凈利潤為-9.74億元，虧損同比擴大101.69%

《投資時報》研究員 呂貢

時至2021年三季度末，青島每日優(yōu)鮮電子商務有限公司(下稱每日優(yōu)鮮，MF.O)依然沒有實現盈利。

日前，每日優(yōu)鮮發(fā)布了自納斯達克上市以來的第二份季度財報。據財報數據披露，該公司2021年第三季度仍處于虧損狀態(tài)，且同比進一步擴大。

值得注意的是，相較于上市之前，每日優(yōu)鮮已經有意減少前置倉數量。截至2021年第二季度末，每日優(yōu)鮮在全國范圍內的前置倉數量為625個，相較2019年的超過1500個，減少了一半多。

然而，前置倉數量的大幅縮減，并沒有降低每日優(yōu)鮮的費用開支，今年第三季度每日優(yōu)鮮包括履約費用、銷售和營銷費用等在內的成本開支同比均有不同程度的增長，增幅在50.47%至158.12%之間不等。

對此，有業(yè)內人士分析認為，在之后的經營中，若居高不下的成本開支不能得以優(yōu)化，或將進一步蠶食每日優(yōu)鮮的利潤空間。

何時才能實現盈利？

成立于2014年10月的每日優(yōu)鮮，是一個圍繞消費者餐桌布局的生鮮電商平臺，其產品覆蓋水果蔬菜、海鮮肉禽、牛奶零食等品類。2021年6月，每日優(yōu)鮮在納斯達克正式掛牌上市，拿下“生鮮第一股”。

2020年的疫情無意中給了生鮮市場行業(yè)巨大的發(fā)展機遇，大眾逐漸接受并開始嘗試線上買菜的模式，形成了新的居民消費習慣。每日優(yōu)鮮CFO王珺也曾對外表示，“疫情讓生鮮線上滲透率加速推進了兩年”。

然而，即使是在疫情資本的加持下，成立已有7年之久的每日優(yōu)鮮，如今仍處于持續(xù)虧損態(tài)勢。日前，每日優(yōu)鮮披露了IPO后的第二份財報，數據顯示，2021年第三季度，每日優(yōu)鮮實現凈收入為21.22億元，與上一年同期的14.41億元相比增長47.2%，超過了高端公司的預期范圍；完成訂單總數達2870萬份，同比增長34.4%，且平均每筆訂單價為88.4元，同比上漲5.2%。

不過，隨著公司營收的增長，每日優(yōu)鮮同時期的收入成本費用也出現大幅提升，由2020年同期的12.02億元增至18.61億元，同比增幅達到54.8%。

受此影響，每日優(yōu)鮮的利潤空間在一定程度上遭到了擠壓。數據披露，2021年第三季度該公司的虧損雖較上一季度有所收窄，但同比數據進一步擴大。其中，運營虧損同比擴大98.51%至9.71億元，凈虧損同比擴大101.69%至9.74億元。

如若將時間線拉長，2018年至2020年每日優(yōu)鮮也一直處于虧損態(tài)勢，凈虧損額分別高達22.32億元、29.09億元和16.49億元，再加上今年前三季度的凈虧損額，每日優(yōu)鮮累計凈虧已高達98.07億元。

每日優(yōu)鮮2021年前三季度各季凈收入及凈利潤情況(億元)

數據來源：招股說明書及公司財報

成本費用或進一步蠶食利潤空間

對于每日優(yōu)鮮的持續(xù)虧損態(tài)勢，有業(yè)內人士分析認為，或與其包括履約成本在內的費用支出長期居高不下有較大關聯(lián)。

一方面是長期占據每日優(yōu)鮮運營費用五成左右比重的履約費用。該部分費用主要包括與產品交付和倉庫運營相關的費用、前置倉和質量控制中心的租金和折舊費用、第三方平臺和支付處理平臺收取的費用。

數據披露，進入2021年后，每日優(yōu)鮮的履約費用呈現逐季遞增趨勢，由2021年第一季度的4.40億元一路增至第二季度的5.41億元和第三季度的6.38億元。

值得關注的是，2018年至2020年每日優(yōu)鮮的履約費用總體雖有所增長，分別為12.39億元、18.33億元和15.77億元，但與此同時，該公司各年度的凈收入分別為35.47億元、60.01億元和61.30億元。

由此可知，2018年至2020年期間，每日優(yōu)鮮的履約費用率呈降低趨勢，即由2018年的34.94%降至2019年的30.54%和2020年的25.72%。不過進入2021年，在履約費用同比遞增的同時，該費用率也轉頭向上，時至2021年第三季度重新升至上市前的“三字頭”，達到30.06%。

對于今年第三季度履約費用的增長，每日優(yōu)鮮在財報中解釋稱，主要是由于履約訂單的數量增加，以及產品員工人數增加交付、倉庫運營、質量控制和客戶服務人員，以進一步提高履行能力。

另一方面則是同比增幅均在五成以上的銷售和營銷費用、一般及行政開支以及技術與內容的成本，分別達50.47%、158.12%和66.34%。粗略計算，每日優(yōu)鮮今年第三季度的履約費用與上述提到的三項費用合計高達12.31億元，占該公司當季度凈收入的58.03%，該比重較上一年同期增長近8個百分點。

每日優(yōu)鮮2021年前三季度各季履約費用及履約費用率變動情況

數據來源：招股說明書及公司財報

新業(yè)務何時才能反哺？

《投資時報》研究員注意到，除了按需DMW(分布式迷你倉)業(yè)務以外，每日優(yōu)鮮還在智能生鮮市場和零售云服務方面有所布局，并分別于2020年9月和2021年開始啟動相關項目。

據財報數據披露，截至今年第三季度末，每日優(yōu)鮮已簽約在中國18個城市運營73個智能生鮮市場。其中，13個城市中的52個智能生鮮市場已經開始運營；而另一邊的零售云業(yè)務，每日優(yōu)鮮已與11家超市簽訂合同，為其提供零售云服務。

需要注意的是，從收入端來看，每日優(yōu)鮮上述的兩項業(yè)務目前尚未發(fā)力，通過在線平臺銷售產品仍占據該公司收入大頭，且2021年占公司當期總凈收入的比重呈現逐季遞增趨勢，即由第一季度的97.55%一路增至第二季度的97.87%。時至第三季度該比重上升至97.94%。至于該部分收入，則同比增長48.1%至20.78億元，與此同時，每日優(yōu)鮮同季度的其他收入僅有四千多萬元。

那么，分別布局、投入了一年多和半年多的智能生鮮市場以及零售云服務兩項業(yè)務，何時才能反哺？隨著運營成本的進一步加大以及公司所處生鮮電商賽道競爭的愈發(fā)激烈，每日優(yōu)鮮未來是否需要加快該兩項業(yè)務的投入產出速率？針對相關問題，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至該公司相關部門，截至發(fā)稿尚未收到公司回復。

關鍵詞： 發(fā)力 新業(yè)務 九個月