智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，維持木林森(002745.SZ)“買入”評級，預計2021-23年歸母凈利潤為13/15.98/19.28億元。

事件：公司與朗德萬斯及珠海和諧卓越投資中心于2021年11月30日簽署《合作備忘錄》。由公司、朗德萬斯和和諧卓越或其指定方三方共同出資設立公司LEDVANCE ENERGY SOLUTIONS CHINA，主要在海外從事分布式戶用和商用光伏系統和光儲一體化業務，業務范圍包括相關產品的研發、設計、制造、銷售及服務。該項目第一期擬投資總額10億元人民幣。

天風證券主要觀點如下：

持續推薦木林森，看好在全球實現“碳中和”的背景下，朗德萬斯的全球銷售網與和諧卓越的光伏布局的協同發展，此次合作將助力公司有效開拓海外太陽能發電的增量市場。

全球“碳中和”共識，帶來太陽能市場快速增長機遇。

為應對氣候變化風險、推動可持續發展，全球有超三分之二的經濟體宣布“碳中和”目標。當前國際社會已對通過減排減碳應對全球氣候變化基本達成共識，“碳中和”成為應對全球氣候變化的必然選擇。目前已經發布“碳中和”目標的經濟體GDP在全球的占比已超過三分之二，目標實現年份集中于2050年前后。

為了實現“碳達峰、碳中和”目標，以風電、光伏為代表的可再生能源發電占比將進一步提升，根據國際可再生能源機構(IRENA)的預測，2050年全球超過六成的電力供應來源于太陽能和風能;從裝機存量結構來看，全球太陽能發電裝機占比有望達到46.5%，風能發電裝機占比有望達到26.9%，二者合計占比超過70%。

全球銷售網結合光伏產業，重點布局海外增量市場。

和諧卓越在光伏和儲能產業鏈上下游有著深入的布局。朗德萬斯是全球前二的國際通用照明品牌，在全球50多個國家和地區設有法人單位及擁有銷售網絡，業務遍及全球140多個國家和地區，從品牌影響力和渠道來看都具備良好的業務發展基礎。

目前在全球減碳的背景下，光伏和儲能市場空間大，未來公司將光伏和儲能作為公司的戰略級業務，會根據新公司發展階段以及海內外市場需求，借助和發揮上市公司平臺的資源優勢，重點布局該業務領域。該次合作契合全球能源發展以及我國“碳中和、碳達峰”的指導方針，具備較好的發展前景及經濟效益，有利于公司進一步加強自身綜合競爭能力，提高公司持續經營能力。

公司積極布局新興產業，多個增長因子驅動公司成長。

公司已在植物照明方面、MiniLED等領域進行積極布局，與產業鏈相關利益方建立緊密合作。結合此次公司在光伏市場的深度布局，公司未來業績增長驅動力強勁。

風險提示：海外太陽能發電裝機量不及預期、潛在疫情擴大風險、雙方合作進展不及預期等。

關鍵詞： 快速增長 天風 布局