星環信息科技(上海)股份有限公司(下稱“星環科技”)沖刺科創板上市申請獲上交所受理，本次擬募資19.61億元。

公司是一家企業級大數據基礎軟件開發商，圍繞數據的集成、存儲、治理、建模、分析、挖掘和流通等數據全生命周期提供基礎軟件及服務，已形成大數據與云基礎平臺、分布式關系型數據庫、數據開發與智能分析工具的軟件產品矩陣，支撐客戶及合作伙伴開發數據應用系統和業務應用系統，助力客戶實現數字化轉型。

財務數據顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為1.13億元、1.74億元、2.60億元、8,255.60萬元;同期對應的凈利潤分別為-1.39億元、-2.11億元、-1.84億元、-1.48億元。

發行人符合并選擇適用《上市規則》第2.1.2條第一款第二項的上市標準：預計市值不低于人民幣15億元，最近一年營業收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計研發投入占最近三年累計營業收入的比例不低于15%。

本次擬募資用于大數據與云基礎平臺建設項目、分布式關系型數據庫建設項目、數據開發與智能分析工具軟件研發項目。

發行人的控股股東、實際控制人為孫元浩，截至本招股說明書簽署日，除控股股東、實際控制人孫元浩及其一致行動人外，單獨或合計持有本公司5%以上股份的主要股東包括林芝利創和產業基金。

林芝利創持有公司1,059.2676萬股股份，占公司總股本的11.6876%，林芝利創及深圳市利通產業投資基金有限公司均系騰訊控股有限公司(TencentHoldingsLimited，香港聯交所股票代碼：00700.HK)的下屬公司。

產業基金持有公司675.7201萬股股份，占公司總股本的7.4557%，產業基金背靠財政部等。

星環科技坦言公司存在以下風險：

(一)公司短期內無法盈利且持續存在未彌補虧損的風險

報告期內，公司凈利潤分別為-13,919.26萬元、-21,134.89萬元、-18,434.27萬元及-14,848.39萬元，公司歸屬于母公司所有者凈利潤分別為-13,919.26萬元、-21,134.89萬元、-18,434.27萬元及-14,817.04萬元，公司呈現持續虧損的狀態。截至2021年6月30日，公司累計未彌補虧損為31,966.83萬元，主要原因是公司正處于快速成長期，在研發、銷售及管理等方面持續投入較大。在未來的一段時間內，公司預計未彌補虧損將繼續擴大，并面臨如下風險：

1、未來一定期間無法盈利或無法進行利潤分配的風險

截至2021年6月末，公司尚未盈利及存在未彌補虧損。公司未來一定期間將持續存在大規模的研發投入，公司收入規模有可能無法支撐公司進行持續大規模研發投入和市場開拓等活動，公司可能將面臨持續虧損的風險，且公司股權激勵產生了較大的股份支付費用。預計本次發行后，公司短期內無法進行現金分紅，對股東的投資收益會造成一定程度的不利影響。

2、資金狀況、研發投入、業務拓展、人才引進、團隊穩定等方面受到限制或影響的風險

自成立以來，公司在日常運營及業務發展方面已投入了大量資金，并且融資渠道主要依賴于外部股權融資。若公司無法在未來一定期間內盈利或籌措到足夠資金以維持營運，將在人才引進、團隊穩定、持續研發創新及業務拓展等方面對公司造成不利影響，進而損害公司業績實現及持續發展的能力，具體包括但不限于可能會阻礙公司發展規劃及業務目標的實現，并損害公司進一步擴大業務范圍的能力;可能導致公司無法及時向供應商或合作伙伴履約;可能影響公司持續向員工發放或提升其薪酬，從而影響公司未來吸引人才和穩定現有團隊等。

3、收入無法按計劃增長以及研發失敗、產品或服務無法得到客戶認同的風險

報告期內，公司主營業務收入分別為11,314.46萬元、17,424.56萬元、25,999.07萬元及8,255.60萬元。公司營業收入的增長受到行業政策、市場需求、技術更新迭代、公司自身發展戰略、人才儲備、市場開拓能力等內外部因素影響，如果未來無法按計劃增長甚至出現下降，則公司存在無法充分發揮其經營的規模效應，難以實現持續盈利的風險。

另外，公司能否順利開展研發活動并形成滿足市場需求的產品或服務，對其正常經營乃至未來實現持續盈利具有重要作用，公司研發活動面臨的風險主要包括研發方向與行業未來發展方向不一致的風險、技術升級迭代風險等。

4、退市風險

截至2021年6月30日，公司累計未彌補虧損為31,966.83萬元。鑒于大數據行業競爭激烈，公司預計上市后仍將持續加大在研發、市場拓展及管理優化等方面的投入，若公司出現重大經營決策失誤或生產經營環境發生重大不利變化等情況，公司營業收入、凈資產可能大幅下降、甚至持續虧損，從而導致公司面臨退市風險警示、甚至退市的風險。

同時，影響公司股票價值及投資人決策的內外部因素較為復雜，未來公司上市后，若公司股票投資價值大幅下降，將可能出現交易不活躍情形，股票市值及交易價格、股票交易量、股東數量可能因公司投資價值大幅降低而觸發退市標準，導致公司面臨退市風險。

(二)技術升級迭代風險

作為大數據基礎軟件供應商，公司的生存和發展很大程度上取決于是否能夠及時、高效地進行技術更新與產品升級，以滿足客戶不斷升級的需求。隨著5G、云計算和人工智能等新興技術的深入發展，大數據基礎軟件相關技術升級迭代加快，公司必須盡可能準確地把握新技術發展動向和趨勢，將前沿技術與公司現有技術平臺、核心產品有效結合。

若公司未能及時把握技術發展趨勢，不排除國內外競爭對手或潛在競爭對手率先在新技術領域取得重大突破，而推出更先進、更具競爭力的技術和產品，或出現其他替代產品和技術，可能導致公司無法保持當前的技術先進性，從而對公司未來的經營產生不利影響。

(三)知識產權風險

大數據及相關基礎軟件屬于知識、技術密集型行業。隨著公司業務規模的不斷擴張，公司在知識產權保護方面的投入也不斷加大，但在業務開展過程中仍不能保證公司的商標、商業秘密、專利、軟件著作權等不被盜用或不當使用，不排除公司與競爭對手產生其他知識產權糾紛的可能。另外，雖然公司始終堅持自主創新的研發戰略，避免侵犯第三方的知識產權，但仍不排除個別競爭對手采取惡意訴訟的市場策略，利用相關訴訟拖延公司業務開展。上述知識產權相關的風險一旦出現，將對公司的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

(四)核心技術泄密及高端技術人才流失的風險

核心技術是公司的核心競爭力和核心機密，公司目前擁有一系列核心技術并制定和執行嚴格的保密制度，同主要研發及技術人員簽訂了保密協議，但基于軟件企業的經營模式及行業特點，無法完全避免核心技術泄密的風險。若未來公司核心技術相關的內控制度未能得到有效執行，或出現其他外部不可控因素，將可能導致核心技術泄露，進而對公司業務發展造成不利影響。

大數據及相關基礎軟件行業市場空間廣闊，行業內及產業鏈上下游公司培養、集聚了一批業內高端技術人才，人才資源競爭成為行業主要競爭因素。公司專注于大數據及相關基礎軟件領域前沿技術的創新，在大數據與云基礎平臺、分布式關系數據庫、數據開發與智能分析工具等基礎軟件領域形成了具有自身特色的核心競爭力，并培養了一批專業技術人才。若公司不能持續維護現有核心技術人員以及研發團隊的穩定，并不斷吸引業內優秀人才加盟，可能導致高端技術人才流失，從而對公司的發展造成不利影響。

(五)成長性風險

公司未來能否保持收入的持續增長，受到宏觀經濟、產業政策、行業競爭態勢、技術研發、市場推廣等多個方面的影響。近年來，公司所處數字經濟產業占國民經濟比重逐年增加，國家進一步支持基礎軟件行業的發展，相關產業政策頻出，各行業推動數字化轉型，對于海量數據的存儲、處理、分析需求更加旺盛，技術的快速發展使得大數據的應用向縱深發展，推動公司收入的快速上漲。如果上述因素發生不利變化，且公司未能及時采取措施積極應對，將導致公司存在成長性下降或者不能達到預期的風險。

(六)應收賬款風險

報告期各期末，公司應收賬款余額分別為4,637.49萬元、8,267.35萬元、13,218.23萬元及11,733.02萬元，占主營業務收入的比例分別為40.99%、47.45%、50.84%和142.12%，應收賬款賬齡主要為一年以內。隨著業務規模的持續擴大與銷售收入的增加，公司應收賬款余額及其占主營業務收入的比例逐年增加。未來若客戶資金周轉出現問題，公司部分應收賬款可能無法及時回收、甚至可能會發生壞賬，從而將影響公司的資金周轉速度和經營活動現金流量，并將給公司的營運資金帶來一定壓力。

關鍵詞： 底氣 板上 科技