智通財經APP獲悉，開源證券發布研究報告，首予貝斯特(300580.SZ)“買入”評級，預計2021-23年營收為10.86/13.15/16.36億元，歸母凈利潤為2.15/2.88/3.87億元，EPS為1.07/1.44/1.93元/股，PE為23.3/17.4/13倍。

開源證券主要觀點如下：

渦輪增壓器核心零部件龍頭供應商，切入新能源賽道前景可期

公司深耕渦輪增壓領域，近年來通過外延并購切入新能源車賽道，打開公司第二成長曲線。隨著渦輪增壓器行業滲透率不斷提升，同時新能源汽車功能件產能逐步落地，公司營收有望迎來快速增長。

深耕渦輪增壓零部件領域，業績維持穩定增長

公司深耕渦輪增壓器零部件加工領域，主要產品包括葉輪、中間殼、精密軸承件、壓氣機殼等。汽車渦輪增壓器零部件對于加工材料、加工精度及質量穩定有著較高要求，只有少數在設備、工藝和生產組織等方面有優勢的企業才能生產，而公司依托在工裝夾具領域的多年設計經驗，工裝夾具業務與精密加工業務相輔相成，形成協同發展的關系，鑄造公司獨特的競爭優勢。

公司引進世界領先的加工、檢測設備，對產線進行自動化升級改造，產品精度和生產能力在國內外居于領先水平，客戶覆蓋全球渦輪增壓器市場前五大制造商。

外延并購有序開展，新能源業務打開成長空間

伴隨國內汽車市場電動化率的提高，公司積極探索布局新能源汽車相關業務，進入氫燃料電池、新能源汽車輕量化結構件領域。公司自主研發出燃料電池汽車的關鍵零部件，2018年成功交付客戶蓋瑞特，應用于日本本田clarity新能源汽車生產制造，之后陸續進入到博世中國、海德韋爾氫燃料電池零配件供應體系。2020年公司收購專營鋅、鋁、鎂、銅等五金件的公司蘇州赫貝斯，切入特斯拉供應體系，并通過控股子公司易通輕量化技術有限公司布局新能源汽車輕量化產品。

風險提示：汽車行業景氣度不及預期;渦輪增壓器滲透率不及預期;新能源汽車功能件產能建設進展不及預期。

關鍵詞： 新能源 開源 業績