此輪券商資管罰單中，浙商證券子公司浙商資管的處罰引起關(guān)注。

12月7日晚間，浙商證券公告稱，子公司浙商資管及相關(guān)責(zé)任人員分別收到了浙江證監(jiān)局出具的行政監(jiān)管措施事先告知書。因產(chǎn)品估值不合理、投資交易管理缺失、投資者適當(dāng)性制度不健全、合規(guī)人員配備不足等問題，被責(zé)令改正、暫停私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案6個(gè)月，并責(zé)令處分有關(guān)人員。

這是近期證監(jiān)系統(tǒng)針對(duì)券商資管的系列罰單中最為嚴(yán)重的一單。尤其此次浙商資管被查出存在“交易員及投資經(jīng)理在交易時(shí)間通過個(gè)人手機(jī)接聽電話，權(quán)益交易室攝像監(jiān)控未覆蓋全面，個(gè)別權(quán)益交易員在公共辦公區(qū)域進(jìn)行股票交易、擁有查看固定收益交易執(zhí)行權(quán)限的問題”，引起行業(yè)的廣泛討論——畢竟，交易員或投資經(jīng)理在交易時(shí)間統(tǒng)一上交個(gè)人手機(jī)已是公認(rèn)的行規(guī)。

投資交易管理存在缺失

浙江證監(jiān)局指出，浙商資管主要存在以下五大問題：

一是對(duì)具有相同特征的同一投資品種采用的估值技術(shù)不一致。

二是對(duì)產(chǎn)品持有的違約資產(chǎn)估值不合理，也未按規(guī)定向投資者披露相關(guān)信息，且其中部分集合產(chǎn)品持續(xù)開放申購、贖回。

三是投資交易管理存在缺失。交易員及投資經(jīng)理在交易時(shí)間通過個(gè)人手機(jī)接聽電話，權(quán)益交易室攝像監(jiān)控未覆蓋全面。個(gè)別權(quán)益交易員在公共辦公區(qū)域進(jìn)行股票交易、擁有查看固定收益交易執(zhí)行權(quán)限。

四是投資者適當(dāng)性管理制度不健全。公司內(nèi)部制度允許向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力低于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的投資者銷售私募資產(chǎn)管理計(jì)劃。

五是合規(guī)人員配備不足。未設(shè)置專職合規(guī)人員負(fù)責(zé)債券交易合規(guī)管理，未向異地債券交易部門派駐合規(guī)人員。

從違規(guī)內(nèi)容來看，產(chǎn)品估值方面的不合理屬較為常見的違規(guī)問題，日前中金公司和申萬宏源也曾因類似問題收到監(jiān)管罰單；投資者適當(dāng)性管理制度不健全也是各資管機(jī)構(gòu)不時(shí)需要自查自糾的問題；而經(jīng)過2019年的全面優(yōu)化，券商合規(guī)人員配備不足的問題已在2020年之后較少出現(xiàn)。

但針對(duì)交易員及投資經(jīng)理在交易時(shí)間通過個(gè)人手機(jī)接聽電話，個(gè)別權(quán)益交易員在公共辦公區(qū)域進(jìn)行股票交易、擁有查看固定收益交易執(zhí)行權(quán)限等行為，有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)稱，為防范內(nèi)幕交易、老鼠倉等違法行為，交易員或投資經(jīng)理上班時(shí)間統(tǒng)一上交個(gè)人手機(jī)早已是業(yè)內(nèi)共識(shí)，上述行為著實(shí)體現(xiàn)出該公司在投管方面的不足。

被罰暫停私募備案半年

根據(jù)《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第七十條的規(guī)定，浙江證監(jiān)局?jǐn)M對(duì)浙商資管作出如下監(jiān)督管理措施：

一、責(zé)令改正。對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行全面深入整改，采取切實(shí)有效措施，建立健全和嚴(yán)格落實(shí)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)內(nèi)控制度，并在2021年12月31日前完成整改，提交書面整改報(bào)告。

二、暫停私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案6個(gè)月(按規(guī)定為接續(xù)存量到期產(chǎn)品持有的未到期資產(chǎn)而新設(shè)產(chǎn)品除外，但不得新增投資；不限制資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃備案)。

三、責(zé)令處分有關(guān)人員。在收到行政監(jiān)管措施決定書之日起10個(gè)工作日內(nèi)，作出處分相關(guān)責(zé)任人員的決定，按照公司內(nèi)部規(guī)定對(duì)上述人員進(jìn)行處分與問責(zé)，并在作出決定之日起3個(gè)工作日內(nèi)提交書面報(bào)告。

同時(shí)，上述被責(zé)令處分的責(zé)任人員收到浙江證監(jiān)局《責(zé)令處分事先告知書》。浙商資管相關(guān)責(zé)任人員收到《認(rèn)定為不適當(dāng)人選事先告知書》，擬對(duì)其采取認(rèn)定為不適當(dāng)人選2年的監(jiān)管措施。

針對(duì)浙江證監(jiān)局的嚴(yán)厲監(jiān)管，浙商證券稱，上述事先告知書所涉產(chǎn)品為部分私募固收類資產(chǎn)管理產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品經(jīng)浙商資管前期自查整改均已整改清理完畢。暫停私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案事項(xiàng)對(duì)浙商證券合并收入和利潤的影響極小，不影響浙商證券正常經(jīng)營活動(dòng)，公司經(jīng)營情況正常。

“在證監(jiān)會(huì)檢查后，浙商資管已進(jìn)行了全面合規(guī)自查，進(jìn)一步強(qiáng)化了合規(guī)管理工作，全面提高了從業(yè)人員的合規(guī)意識(shí)，持續(xù)建立健全相關(guān)內(nèi)控制度，截至目前，事先告知書所涉及合規(guī)事項(xiàng)均已整改完成。”浙商證券表示，后續(xù)浙商資管將繼續(xù)嚴(yán)格遵守監(jiān)管要求，以市場(chǎng)需求為核心，以投資者利益最大化為原則，做負(fù)責(zé)任的管理人，為投資者提供更好的投資回報(bào)。

半年報(bào)顯示，截至6月30日，浙商資管存量資產(chǎn)管理規(guī)模1306.03億元，與去年同期基本持平；主動(dòng)管理規(guī)模917.88億元，占總規(guī)模的70.28%，同比提升約13.09%；上半年公募權(quán)益產(chǎn)品超一半排名位列行業(yè)前35%。同時(shí)，上半年浙商證券資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為1.51億元，相比去年同期的1.56億元，同比減少約3.2%。

監(jiān)管罰單聚焦券商資管

隨著2021年臨近尾聲，近期證監(jiān)系統(tǒng)集中披露了多起針對(duì)券商資管業(yè)務(wù)的罰單，各家券商存在的問題也五花八門，包括并不限于產(chǎn)品運(yùn)作不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)控制不完善、投資決策不審慎、交易流程不完整、人員管理不到位……

例如中航證券剛剛在12月1日，被江西證監(jiān)局采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施，原因是其在開展私募資管業(yè)務(wù)時(shí)存在資管產(chǎn)品違規(guī)參與結(jié)構(gòu)化發(fā)債、債券投資交易管控不嚴(yán)、關(guān)聯(lián)交易管理流程不完整、人員執(zhí)業(yè)及離職注冊(cè)管理不到位等行為。

11月26日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站就集中公布了長(zhǎng)江證券、國元證券和招商證券的資管業(yè)務(wù)罰單。三家機(jī)構(gòu)均被指存在資產(chǎn)管理產(chǎn)品運(yùn)作不規(guī)范，投資決策不審慎，投資對(duì)象盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不到位等問題，被監(jiān)管處以責(zé)令改正/警示函，并要求相關(guān)公司采取有效措施，完善內(nèi)部管理和投資決策流程，提升合規(guī)管理有效性。

而就在11月24日，申萬宏源被上海證監(jiān)局出具警示函，原因是個(gè)別私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作過程中，在未事先取得投資者同意的情況下投資關(guān)聯(lián)方承銷的證券；未能將私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)進(jìn)行有效隔離；存在對(duì)不同私募資產(chǎn)管理計(jì)劃持有的同類資產(chǎn)采用不同估值方法的情形，且個(gè)別私募資產(chǎn)管理計(jì)劃未嚴(yán)格遵守公允估值原則，估值方法不合理。

11月11日，華安證券被安徽證監(jiān)局責(zé)令改正，并對(duì)相關(guān)責(zé)任人員采取監(jiān)管談話措施。具體問題包括不同資產(chǎn)管理計(jì)劃賬戶間存在違規(guī)交易；債券投資風(fēng)險(xiǎn)管控不完善，部分產(chǎn)品集中持有單一債券且杠桿率較高、部分債券信用評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)不明確、未及時(shí)調(diào)整不符合內(nèi)部準(zhǔn)入規(guī)定的交易對(duì)手方名單；未針對(duì)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主要業(yè)務(wù)人員和相關(guān)管理人員建立收入遞延支付機(jī)制。

更早之前，中金公司也于11月5日因使用成本法對(duì)私募資管計(jì)劃中部分資產(chǎn)進(jìn)行估值，且存在對(duì)具有相同特征的同一投資品種采用的估值技術(shù)不一致的情況，被北京證監(jiān)局責(zé)令改正。

關(guān)鍵詞： 還在 重罰 大跌眼鏡