隨著社會經濟的發展，人們對健康的需求日益迫切。尤其是突如其來的疫情，給人們敲響了健康的警鐘，也悄然改變著人們對于健康的認知。

2021年，既是“十四五”新征程開局之年，也是“健康中國2030”戰略黃金十年起點。作為中華文明五千年智慧的結晶，中醫藥在抗擊疫情的時候嶄露頭角，得到了越來越多的關注與認可。后疫情時代，大健康消費浪潮悄然提速，也給中醫藥行業帶來了難得的發展契機。

放眼全球資本市場，大健康領域本身就具備孕育牛股的“肥沃土壤”。復盤美國過去20年美股漲幅最高的50家上市公司，其中有一半便分布在大健康板塊。而面對這全新的黃金機遇，曾助力疫情防治，憑借連花清瘟走紅的以嶺藥業，亦正在加碼布局大健康產業。

以嶺藥業方面表示，公司前三季度八子補腎等產品銷售收入同比增速超過100%。實現遠超過往的放量增長，這足以顯示，以嶺藥業在大健康領域巨大的發展潛力。

后疫情時代，以嶺藥業業績持續增長的秘訣，不僅僅來自于長期以來專注研發打下的夯實基礎，也來自于公司積極把握時代脈搏，在大健康領域的精耕細作。

那么問題來了，大健康領域的投資邏輯是什么？回顧資本市場的中藥企業，為何發展到一定階段就順勢轉向大健康領域？以嶺藥業又將如何從中脫穎而出？

1.蛋糕足夠大：需求難以抑制，資源分配嚴重失衡

根據Frost Sullivan數據，2019年我國大健康產業規模已經超過8萬億元，達到81310億元。根據2016年10月國家發布的《“健康中國2030”規劃綱要》提出，預計到2020年我國大健康產值規模有望占到GDP的10%以上，2030年達到16萬億元，行業發展空間巨大。

巨大發展空間的背后，主要來自于兩方面的矛盾：

一是我國有著龐大的亞健康人群；

二是醫療資源分配的極度不平衡。

《2019年國人健康報告》中提到，我國的亞健康人群高達70%！處于疾病狀態的人群占比達到15%，其中慢性病死亡人數約占總死亡人數的86.6%。且慢性疾病呈現出日漸年輕化的趨勢，越來越多的青年人，在不知不覺中被此類疾病所困擾。

而我國的醫療資源供給和需求呈現“倒三角”結構，占國內醫院總數8.0%的三級醫院承擔了全國53.5%的診療人次數。且大部分三級醫院位于北京、上海等一線城市，及廣東、江蘇、浙江等較為富裕的東部沿海省份，國內醫療資源總體處于結構性失衡的狀態，數以億計的亞健康患者的健康需求難以滿足。

在亞健康人群龐大、醫療資源匱乏的形勢之下，“單一救治”的傳統醫療已無法滿足人們多元化的健康需求。在此背景下，“防—治—養一體化”的大健康產業應運而生。

2.廣度與深度相結合，大健康布局初顯成效

健康中國行動的實施，預示著大健康時代的日漸到來。而中醫藥則是大健康領域，不可或缺的重要一環，且中醫藥“治未病”的理念，歷經一疫深入人心，也給以嶺藥業帶來新的發展機遇。

據悉，以嶺藥業大健康板塊目前已擁有150多款上市產品，18個保健食品批號，103項發明專利，多款產品廣受消費者的歡迎。

以嶺藥業是從這三方面著手，依托近三十年發展積累的理論創新優勢、科研創新優勢以及完善的醫療資源和產業資源，融合現代科技，找到了一條向大健康產業拓展的路徑：

首先是趁熱打鐵，借助口碑大單品“連花清瘟”，打造以連花呼吸健康為核心，“通絡、養精、動形、靜神”為重點的系列產品。陸續推出宣肺泄熱、化痰止咳的連花清咳片，兒童止咳化痰用藥史達功，連花清瘟強力爆珠以及口部、手部抑菌系列等眾多內調外防產品，為健康產業發展提供充足的資源儲備；

再是圍繞健康-亞健康-慢性疾病等不同階段對健康養生的痛點，開發出具有調糖、降壓、降脂減肥、通便、解毒、調理臟腑等作用的通絡健康心腦系列產品、養精抗衰老增強免疫力系列產品、動形抗疲勞護關節系列產品、靜神助眠及改善情緒系列產品等，涵蓋了多個疾病領域，以滿足眾多年齡層次消費者的健康需求；

作為國內最早引入“互聯網+”概念的醫療企業，以嶺藥業緊跟時代潮流，先是充分利用互聯網助力自身發展。圍繞互聯網+醫生、消費者、健康產品搭建線上與線下相結合的電子商務平臺，以發展國內與國際市場相結合、藥品銷售與健康產業相補充的業務發展模式。再到建設抗衰老平臺，從衰老角度探究疾病發病機制，堅持中醫藥與西醫藥優勢互補，開發轉化新品種。

大健康產業范圍比較寬泛，如何有效切入消費者則是布局大健康的關鍵所在。可見，無論從大健康領域布局的廣度還是深度來看，以嶺藥業的布局思路都十分清晰。

事實上，中藥和大健康本是一體。以史為鑒，中藥企業進軍大健康是在中藥領域深耕的必然。

3.潛力極大，資本市場存在認知差

我們通過對比資本市場頭部中藥企業的發展歷程，不難發現，這些企業往往在品牌戰略和發展路徑上頗有相似之處。即——在藥品領域夯實基礎后，再向大健康領域積極拓展，并借此成功帶動估值重塑，使之成為資本市場中鮮有的中藥巨頭。

一家中藥企業能夠成功開發推廣大健康產品，只有將品牌、渠道和資源整合為一個“恰當”的產品載體,才可能事半功倍。缺乏整合能力的企業,或者是優秀的企業,在某方面出現偏差,或也會導致最終的“飲恨退出”。結果證明，當前資本市場中市值超千億的中藥企業，往往在這幾方面有著過人之處。

而以嶺藥業已經逐漸具備這三個核心要素，有望在接下來的競爭中脫穎而出。

新華網聯合調查數據顯示，近90%的人了解中醫藥參與抗擊疫情并發揮了重大作用，超過5成的人對中醫藥的看法有了很大改變。憑借著連花清瘟在抗疫中的優異表現，以嶺藥業的知名度，產品，社會形象都得到了大幅提升。后疫情時代，公司Q3在去年的高基數上同比依舊保持了25.81%的高營收增速，足以證明了疫情為公司帶來的不僅僅是階段性利好。

在品牌塑造的同時，以嶺藥業不斷把渠道向下延伸。公司目前全線產品均已進入下沉市場，為下沉市場廣大消費者的健康需求提供保障。中康CMH數據顯示，以嶺藥業在下沉市場零售終端MAT202010銷售規模已躍升至Top20藥企行列，發展空間逐漸打開。

“再好的產品，也離不開一支服務型的營銷鐵軍。” 以嶺藥業副總經理紀珍強說，以嶺藥業擁有一支專業的營銷隊伍，營銷網絡覆蓋全國，能為包括下沉市場在內的廣大連鎖、商業、消費者提供顧問化營銷、伙伴式服務。可見，以嶺藥業正在從渠道、服務等多維度，對藥品零售下沉市場進行賦能。

關于藥材資源，以嶺藥業表示，公司對于部分用量大的中藥原材料如水蛭、土元、連翹、酸棗仁均已建立了種養殖基地，既可從源頭上保障中藥材質量，也能一定程度緩解部分中藥材價格上漲帶來的壓力。

事實上，創新型現代中藥企業向健康產業延伸往往更有得天獨厚的優勢。

過去短短的三年內，以嶺藥業研發上市數百種健康產品。其中酸棗仁油軟膠囊、連王古茶、連花清菲飲料等獲得“中國名特優商品”稱號；健兒餅干、連花牙膏一上市就獲得眾多消費者的喜愛。以調理睡眠的明星產品酸棗仁油軟膠囊為例，上市時間不久便獲得了幾千萬銷售額的優秀業績。

而時至今日，以嶺藥業將近300億的估值水平，對比A股市場市值過千億的同類龍頭公司，其市值明顯尚在起步階段，資本市場尚未意識到公司未來在大健康領域的發展潛力。以嶺藥業歷經多年的研發和投資孵化，在大健康領域儲備日漸豐富。隨著后疫情時代消費者健康意識以及需求的提升，以嶺藥業有望進一步迎來發展機遇期。

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