12月29日晚間，貴州茅臺在茅臺釀酒工業遺產建筑群茅酒之源舉行茅臺“珍品之夜”暨53%vol 500ml 貴州茅臺酒(珍品)發布會。

茅臺推出高端新品

12月29日晚，茅臺“珍品之夜”暨53%vol 500ml 貴州茅臺酒(珍品)發布會在茅臺釀酒工業遺產建筑群茅酒之源舉行，這是茅臺建廠70年來，首次在此舉辦新品發布會。

早在1986年，珍品茅臺酒就領到了它的“出生證”，這也是茅臺酒廠建廠后推出的第一款高端產品。當下，茅臺主動適應新的消費需求，構建以尊品、珍品、精品、經典為代表的茅臺酒產品梯隊，有業內人士分析認為，隨著貴州茅臺酒(珍品)的問世，高質量發展期的茅臺旗下，主力陣營逐漸成型。“珍品”或將自成一角，成為高端產品線中富有競爭力的一款主力。

此次發布會的建筑群曾在2013年被核定公布為第七批全國重點文物保護單位，包括“成義”燒房舊址、“榮和”燒房舊址、“恒興”燒房舊址和制曲一片區干曲倉、發酵倉、制曲二片區干曲倉、發酵倉、石磨房，以及下酒庫第五、第八棟老酒庫等10處遺產，這里也被視為茅臺酒生產源頭的精神象征。29日晚間的發布會，茅臺設置了“游歷式”“沉浸式”的立體發布空間。

發布會上，茅臺集團原董事長季克良表示，“比起35年前推出首款珍品茅臺酒時，今天的茅臺酒廠有了更好的基礎和能力，產能是1986年的44倍，老酒儲備更加充沛，技術人才隊伍更強、質量管理更加科學規范。”

包裝風格上，新款珍酒茅臺延續了1986年版的包裝風格主基調。酒體設計上，由茅臺首席勾兌師王剛領銜勾兌，而他的父親則是當年珍品茅臺酒勾兌師之一。

飛天茅臺時隔多月仍未漲價

近期，瀘州老窖、古井貢、舍得等多家白酒企業紛紛宣布產品漲價。白酒漲價潮下，目前茅臺的出廠價依然保持不變。茅臺集團黨委書記、董事長丁雄軍曾表示，營銷價格體系改革必須要改，著力讓茅臺回歸商品屬性，這被市場解讀為茅臺或許會漲價的信號，但是目前看來，丁雄軍上任以來實行的都是控價舉措。

中信證券調研顯示，據經銷商反饋，茅臺已經通知近期進行春節備貨打款，預計完成全年配額25%左右(1-2月)，價格暫未通知變化。此外，調研還提到12月1479元計劃外配已經開始到貨。在12月初市場就傳出給傳統經銷商額外投放800噸配額，打款價1479元，茅臺對這一情況始終沒有正面回應，調研反饋似乎坐實了這一情況。

新董事上任后，茅臺發布了一系列穩價政策。10月，茅臺國際大酒店自10月15日后，入住的客人不再享有1499元購買飛天茅臺的資格。客人在酒店內就餐飲酒，消費千元以上可申請購酒，但是只能現場飲用，且飲用后需退還瓶身和瓶蓋。

雙節前，茅臺又提出三個100%，其中就包括100%拆箱銷售，當時茅臺酒價經歷了一輪暴跌洗禮。近期，貴州茅臺相關負責人回應媒體稱，茅臺拆箱令目前已全面取消，并且將投入12瓶裝的茅臺酒實行開箱銷售。

“茅臺拆箱令”是貴州茅臺集團前董事長高衛東在位期間為了控制茅臺價格，打擊黃牛囤貨和促進消費者消費的舉措。沒想到的是，“拆箱令”實施以后，不僅沒有有效打擊黃牛囤貨，還催生了一條新產業——茅臺紙箱，一個茅臺酒原裝紙箱最高一度被炒到500元。散茅和原茅的價格差距也越拉越大，一度高達1000元。

在一套組合拳下，茅臺酒價的“飛天”之勢終于出現了回轉的跡象，12月28日，茅臺酒價全線下跌，據茅粉社統計，21年飛天原箱、21年飛天散瓶、20年飛天原箱、20年飛天散瓶分別下跌50元、20元、70元、30元。

白酒板塊回暖

白酒板塊在昨日罕見殺跌后，今日再度上揚，截至午間收盤，貴州茅臺報2081元/股，漲1.96%。

東亞前海證券研報指：白酒板塊公司的提價行為表明成本端的壓力正逐步向下游需求端傳導，提價可增厚公司四季度以及2022年利潤。從中長期來看，在消費升級的刺激之下，白酒板塊核心需求影響因素并未改變，提價有助于提升白酒板塊公司的品牌力，可增加經銷商以及消費者的信心。

當前白酒板塊正處于發展的黃金期，隨著消費升級的持續推進以及板塊內部公司紛紛改革，整個行業正呈現出更高質量的發展趨勢。且2022年在以擴大內需、促進消費為主線的穩增長宏觀政策托底作用下，白酒板塊將繼續維持“內部好公司+外部好環境”的高景氣狀態，高端白酒以及擁有較強渠道力、品牌力的次高端品牌依然具有較高的配置價值。

華鑫證券認為，繼續看好品牌護城河，中長期高端酒格局仍舊穩定，茅臺定海神針作用仍明顯。預計2021-2023年EPS分別為42.07/48.64/55.72元，當前股價對應PE分別為50/44/38倍，首次覆蓋，給予“推薦”投資評級。

對于白酒板塊后續走勢，天風證券指出，高端白酒龍頭具備強壁壘，商業模式具備優越性，預計2022年業績仍較為穩健。目前估值處于合理位置，短期或享受估值切換帶來的行情；中期來看，資金回流消費板塊或將首選高端白酒；長期來看，高端白酒提價能力仍存，只是短期受到外界因素壓制，核心邏輯未變化，仍是長期看好的優質核心資產。

關鍵詞： 茅臺 后市 陣營