在拋出與上游企業雪天鹽業(600929)戰略合作的公告僅一天后，有著“醬油上市第一股”之稱的加加食品(002650)便迎來了多家機構投資者的調研。

12月30日早間，加加食品披露調研紀要，有超過30家機構進行調研，包括東方基金、上海景林資產、淡水泉以及諾安基金等知名投資機構，而與雪天鹽業戰略合作的影響是機構關注的重點。

證券時報·e公司記者注意到，11月以來，加加食品被機構調研的次數多達31次，平均每2天就有一波機構到訪，合計接待了289家機構投資者。伴隨著機構密集調研，公司股價也受到二級市場資金的青睞，11月至今日，加加食品股價累計漲幅超過43%，總市值為76億元，截至12月30日午盤，最新報收6.55元。

“近年來，加加食品的經營業績不太樂觀，這也是公司本次動作的一大背景，整體而言，加加食品與雪天鹽業的戰略合作并不能短時間改變業績下滑的情況，如何提升盈利能力是加加面臨的首要課題。”中國食品產業分析師朱丹蓬對e公司記者表示。

頗受到機構關注

28日晚間，加加食品發布公告稱，與雪天鹽業簽署了協議，合作的基礎包括充分利用各自渠道優勢共同銷售相關產品，對于以醬油為主業的加加食品而言，可以進一步降低上游原料的壓力。

根據協議，雙方具體的合作內容包括，進行“加加-雪天”雙品牌合作，組建聯合雙品牌事業部，加加食品利用優勢產能資源負責聯合品牌產品的生產，雪天鹽業利用其20多萬個渠道終端負責聯合品牌產品的銷售，加加食品將進一步擴大對雪天鹽業食品工業鹽的采購，在其現有渠道導入雪天鹽業的食品鹽產品和聯合品牌產品，雪天鹽業將給與加加食品最優惠的銷售政策等。

在產品研發合作方面，雙方將充分依托各自的產品技術優勢和研發人才隊伍，探索以高品質食鹽等為基礎原料的新型調味料產品。雙方將在逐步開放產品研發信息的基礎上，加快推動研發技術人員的交流互鑒，共建聯合研發團隊；戰略投資合作方面，雙方愿意逐步構建起以產業為基礎、以資本為紐帶、以業務為核心的戰略合作體系，積極探索交叉持股、投資聯動、基金共建等資本運作模式。

談及本次合作，加加食品稱，公司是雪天鹽業的下游生產企業，是食品工業鹽的需求大戶，合作后將加大對雪天鹽業食鹽的采購量，進一步擴大雪天鹽業食鹽產銷量，雪天鹽業也將給與加加食品更加優惠的銷售政策，實現雙贏。

戰略合作消息發布的次日，加加食品就迎來了大量機構的調研，而與雪天鹽業合作的影響是機構關注的重點。

談及能否降低食品工業鹽的采購成本？加加食品表示，采購雪天的食品工業鹽會基于生產需求進行，這是雙方合作的一方面，更多的是雙方在市場營銷、產品研發、戰略投資方面，戰略性的合作。

在戰略投資合作方面，加加食品透露，“目前也是一個框架性的，主要還是會聚焦調味品行 業，希望能逐步構建起以產業為基礎、以資本為紐帶、以業務為核心的全方位、 多角度、分層次的戰略合作體系?？缧袠I的投資合作，目前還沒有探討。”

另一方面，2022年加加食品的計劃也是機構投資者關注的重點。公司表示，明年計劃包括四方面。第一，將“減鹽”醬油作為公司戰略聚焦的大單品；第二，利用抖音、快手、小紅書等新興渠道的媒體屬性和渠道屬性，推進產品品牌影響 力建設，進而推動產品銷售；第三，通過創新一些新的商業模式或合作模式，向業 務合作商以及戰略伙伴商的模式轉變，做大商的形式；第四，繼續堅持“三定”、 “三擴”、“三增”戰略。

今年業績下滑明顯

加加食品于2012 年 1 月在深交所上市，公司主要業務和產品涉及醬油、植物油、食醋、雞精、蠔油、料酒、味 精等的研發、生產及銷售。

今年7月28日，加加食品撤銷其他風險警示，公司股票簡稱由“ST加加”變更為“加加食品”。

此前，加加食品因牽涉為大股東及其關聯方違規擔保，變為了披星戴帽的ST股。2020年6月，加加食品發布公告稱，其在自查中發現公司存在為控股股東湖南卓越投資有限公司及其關聯方違規對外擔保4.66億元的情形，占公司2019年經審計凈資產的19.94%。

雖然下半年成功“摘帽”，但作為國內“醬油第一股”，加加食品與競爭對手海天味業相比，業績體量和增速差距明顯。

10月29日晚間，加加食品發布三季報，今年前三季度實現的營業收入約11.96億元，同比下降24.23%；歸母凈利潤為185.72萬元，同比下降98.67%。反觀同期海天味業，其業績仍然保持增長趨勢。10月30日，海天味業披露三季報，今年前三季度，海天味業實現營業總收入179.9億，同比增長5.3%；實現歸母凈利潤47.1億，同比增長3%。

在此背景下，加加食品也動作頻頻，今年11月，隨著食品快消上市公司的漲價潮，加加食品也拋出了漲價公告。

11月4日午間，加加食品公告，部分副食系列產品的出廠價格將上調，受此影響，其股價午后開盤漲停。此次價格調整是鑒于各主要原材物料、運輸、能源等成本持續上漲，加加食品決定，對加加醬油、蠔油、料酒、雞精和醋系列產品的出廠價格進行調整，上調幅度為3%~7%不等。

此外，加加食品在近期也加大了對線上銷售拓展的投入。12月23日，加加食品發布公告稱，擬與上海七合圖科技合伙企業(有限合伙)共同投資設立控股子公司“加加食品(湖南)有限公司”，定位以醬油為主的調味品生產及在抖音、快手、小紅書、天貓、京東等電商平臺渠道的品牌推廣及產品銷售。

關鍵詞： 抱團 鹽業 雪天