年關(guān)將至，酒企漲價(jià)的消息頻出，市場(chǎng)對(duì)白酒龍頭貴州茅臺(tái)漲價(jià)的呼聲也愈來(lái)愈高。

然而，市場(chǎng)尚未等來(lái)“飛天”提價(jià)，卻等來(lái)了茅臺(tái)的高端“新品”。眾所周知，元旦新年這樣的節(jié)點(diǎn)白酒消費(fèi)往往會(huì)有所爆發(fā)，這時(shí)候發(fā)布超高端新品，毫無(wú)疑問(wèn)的引發(fā)了業(yè)內(nèi)外廣泛關(guān)注。

此外還有消息稱，習(xí)酒將從茅臺(tái)集團(tuán)獨(dú)立出來(lái)，擬更名為貴州習(xí)酒控股集團(tuán)有限公司，后續(xù)獨(dú)立上市。不過(guò)對(duì)此，習(xí)酒和茅臺(tái)公司相關(guān)人士均稱，該消息是假消息。

年末“上新”高端茅臺(tái)酒

12月29日晚間，貴州茅臺(tái)正式向外推出茅臺(tái)酒的高端“新品”——貴州茅臺(tái)酒(珍品)，這也是丁雄軍擔(dān)任貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)后發(fā)布的第一款新酒。

此貴州茅臺(tái)酒(珍品)經(jīng)銷商打款價(jià)4299元/瓶，但面向消費(fèi)者的定價(jià)尚未確定。不過(guò)，由于茅臺(tái)酒具有投資屬性，新酒上市后“炒價(jià)”也隨之而來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)已上漲到了6500元/瓶~7000元/瓶之間。

值得一提的是，嚴(yán)格意義上說(shuō)，此款產(chǎn)品不算新品。早在1986年第一款珍品酒(一七〇四年)就已經(jīng)面世，該系列產(chǎn)品已經(jīng)推了10年~20年，此次只是在品質(zhì)與包裝方面的全面升級(jí)，是此次推出的珍品茅臺(tái)酒的核心特點(diǎn)。

早在此前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為官方定價(jià)1499元/瓶的飛天茅臺(tái)是高端白酒，而此番茅臺(tái)又推出了“貴州茅臺(tái)酒(珍品)”，可謂是“高端中的高端”。

雖然此次新品的出現(xiàn)市場(chǎng)還是比較期待的，但根據(jù)市場(chǎng)反饋來(lái)看，目前銷量最大且具有收藏價(jià)值的還是飛天茅臺(tái)和五星茅臺(tái)。再加上這款產(chǎn)品本身4000多塊錢的定價(jià)，以及本身所面對(duì)的銷售市場(chǎng)比較窄，因此市場(chǎng)上普遍認(rèn)為新品發(fā)布難對(duì)股價(jià)起到提振作用。

事實(shí)也正是如此，從今日市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，投資者對(duì)此并不滿意。

2021年最后一個(gè)交易日，貴州茅臺(tái)開盤閃崩，一度跌超2%，最終收跌1.20%，報(bào)2050元/股。

提價(jià)預(yù)期或落空

當(dāng)然，茅臺(tái)調(diào)整的背后肯定不只這一個(gè)因素影響。

近期，今世緣、瀘州老窖、金種酒業(yè)、古井貢、舍得等多家白酒企業(yè)紛紛宣布產(chǎn)品漲價(jià)，甚至“5年未漲價(jià)”的五糧液也將第八代普五出廠價(jià)提價(jià)至969元/瓶，與飛天茅臺(tái)出廠價(jià)對(duì)標(biāo)。

早在此前市場(chǎng)對(duì)白酒行業(yè)的龍頭茅臺(tái)的提價(jià)呼聲就一直很高，這也是茅臺(tái)公司當(dāng)前最需要解決的核心問(wèn)題。近年來(lái)，貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊賲s相對(duì)放緩，不如疫情前的2019年同期增速。

三季報(bào)顯示，今年1-9月，貴州茅臺(tái)的營(yíng)收和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別為11%和10%。雖然都實(shí)現(xiàn)了同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，但貴州茅臺(tái)的凈利潤(rùn)同比增速未跑贏行業(yè)增速，且創(chuàng)出了自2017年底以來(lái)的新低。

據(jù)三季度報(bào)顯示，當(dāng)前茅臺(tái)高端產(chǎn)品(茅臺(tái)酒)占比高達(dá)87.07%。對(duì)于茅臺(tái)而言，當(dāng)下零售價(jià)指導(dǎo)價(jià)價(jià)差仍然較大，提價(jià)是促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最有效最直接的方法。

財(cái)信證券預(yù)計(jì)，隨著未來(lái)5年茅臺(tái)可能的提價(jià)以及非標(biāo)茅臺(tái)銷量提升所帶來(lái)的單價(jià)提升，預(yù)計(jì)2021-2025年茅臺(tái)酒噸價(jià)復(fù)合增速為8-11%。

而此次白酒集體漲價(jià)是受到上游原材料和生產(chǎn)成本上漲等因素的影響，這也表明白酒行業(yè)行的提價(jià)已拉開大幕。市場(chǎng)對(duì)茅臺(tái)提價(jià)的預(yù)期相對(duì)較高，甚至已經(jīng)有很多人開始提前布局了。

然而就在飛天茅臺(tái)酒“提價(jià)”仍未有定論的情況下，茅臺(tái)卻趕在年末“上新”了高端茅臺(tái)酒。還有一般在年底舉辦的茅臺(tái)經(jīng)銷商聯(lián)誼，截至12月31日仍沒(méi)有提上日程，取而代之的是茅臺(tái)的新品發(fā)布會(huì)。

實(shí)際上，除了醬香系列酒和每年推出的生肖酒外，貴州茅臺(tái)甚少在茅臺(tái)酒序列中“上新”。上一次茅臺(tái)酒“上新”，還是2018年上市的茅臺(tái)酒“喜宴”系列，該系列度數(shù)為43度左右，售價(jià)不到1000元。

所以業(yè)界已有聲音認(rèn)為，貴州茅臺(tái)“上新”可能會(huì)取代飛天茅臺(tái)的提價(jià)，茅臺(tái)明年產(chǎn)品政策重在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大高端產(chǎn)品占比比重，達(dá)到提升產(chǎn)品單價(jià)，變相提價(jià)的目的。提價(jià)預(yù)期或落空，也使得市場(chǎng)信心出現(xiàn)波動(dòng)。

事實(shí)上，茅臺(tái)股價(jià)自8月低點(diǎn)1525元已反彈最高45%，盈利資金在年底有兌現(xiàn)需求。而在以上這些因素的疊加下，才有了近期貴州茅臺(tái)的股價(jià)走弱。

“好酒”不怕巷子深

毋庸置疑的是白酒板塊是一份優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。白酒行業(yè)具備穿越經(jīng)濟(jì)周期的能力，在我國(guó)通脹數(shù)據(jù)走高、大眾消費(fèi)品板塊成本端普遍承壓的情況下，白酒行業(yè)基本不受原材料大幅上行的影響，毛利率能夠維持高位。因此從長(zhǎng)期來(lái)看，白酒板塊有望維持穩(wěn)健向好的態(tài)勢(shì)。

雖然從當(dāng)前看，提價(jià)是茅臺(tái)最快解決問(wèn)題的方法。但是需要指出的茅臺(tái)酒的價(jià)格既要考慮國(guó)家、地方政府、股東的要求和訴求，還要考慮到茅臺(tái)公司的聲譽(yù)，做得好就是多贏，做不好就會(huì)有損茅臺(tái)聲譽(yù)。

在白酒集體漲價(jià)之際，貴州茅臺(tái)仍然按兵不動(dòng)，是怕如果提高出廠價(jià)，市場(chǎng)價(jià)也會(huì)跟著漲價(jià)。想要提高出廠價(jià)，首先要做的就是穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，而新的董事長(zhǎng)丁雄軍也一直在做。今年以來(lái)，貴州茅臺(tái)取消“拆箱令”、取消茅臺(tái)國(guó)際大酒店“訂房購(gòu)酒”活動(dòng)等。

這些都足以可見新晉董事長(zhǎng)在控制茅臺(tái)價(jià)格方面思路清晰，讓消費(fèi)者看出了貴州茅臺(tái)想要抑制終端市場(chǎng)價(jià)格的決心。只有市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定了，茅臺(tái)才有機(jī)會(huì)提高出廠價(jià)格，才能夠保證出廠價(jià)上漲，市場(chǎng)價(jià)穩(wěn)定，才能夠?qū)⒗麧?rùn)真正的拿到自己手中。

此外，在多家券商明年一月份的金股中都提及了貴州茅臺(tái)，茅臺(tái)同時(shí)獲國(guó)聯(lián)證券、東興證券、光大證券及上海證券等多家券商的推薦。

東興證券認(rèn)為，今年以來(lái)可選消費(fèi)為應(yīng)對(duì)成本端上漲而出現(xiàn)漲價(jià)潮，漲價(jià)之后價(jià)格剛性，原材料價(jià)格在2021 年有回落趨勢(shì)，毛利率有改善空間，或因量?jī)r(jià)改善而出現(xiàn)估值修復(fù)。

總得來(lái)說(shuō)，雖然短期內(nèi)的提價(jià)預(yù)期落空了，但是貴州茅臺(tái)方面并沒(méi)有“坐以待斃”，而是通過(guò)提量、發(fā)新品等政策來(lái)應(yīng)對(duì)此番的白酒漲價(jià)潮，整體趨勢(shì)已較為明確。

關(guān)鍵詞： 茅臺(tái) 年末 上新