上市僅半年，燃?xì)饩揞^九豐能源動作多多。

1月17日晚間，九豐能源發(fā)布資產(chǎn)重組預(yù)案，擬控股遠(yuǎn)豐森泰加碼液化天然氣主業(yè)。1月18日公司復(fù)牌，股價早盤高開5.07%，截至收盤卻出現(xiàn)大反轉(zhuǎn)，下跌-5.15%。公司股價表現(xiàn)為何高開低走？結(jié)合整個燃?xì)獍鍓K看，行業(yè)公司當(dāng)日整體表現(xiàn)平淡，公司股價也未能撐起場面。

收購遠(yuǎn)豐森泰

2021年5月剛剛上市的九豐能源，開啟收購步伐。

2022年1月4日，公司申請重大資產(chǎn)重組停牌，表示正在籌劃收購遠(yuǎn)豐森泰不低于80%的股權(quán)。同時，公司擬發(fā)行股份或定向可轉(zhuǎn)債募集配套資金。

時隔數(shù)日，公司重組預(yù)案出爐，九豐能源將以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式向森泰能源全體股東支付收購價款，其中：以現(xiàn)金支付不超過人民幣6億元（自有或自籌資金），以發(fā)行的股份及可轉(zhuǎn)換公司債券支付不低于人民幣12億元（其中暫定以發(fā)行股份的方式支付10%，以發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的方式支付90%）。

重組預(yù)案公布后，公司股票于1月18日復(fù)牌，早盤高開5.07%，而后一路下行，截至收盤，跌了-5.15%。公司股價表現(xiàn)為何高開低走？結(jié)合整個燃?xì)獍鍓K看，行業(yè)公司當(dāng)日整體表現(xiàn)平淡，僅有新天綠能、天壕環(huán)境、國新能源、ST金鴻等略微上漲。

擁抱“陸氣”，對沖“海氣”價格上漲風(fēng)險

遠(yuǎn)豐森泰和九豐能源業(yè)務(wù)協(xié)同，其主要從事LNG（液化天然氣）和高純度氦氣的生產(chǎn)、物流配送、銷售和LNG加氣站、LNG/L-CNG加氣站零售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為LNG和高純度氦氣。

能被九豐能源看上，遠(yuǎn)豐森泰的優(yōu)勢之一便是，在國內(nèi)兩大天然氣資源豐富區(qū)域——四川盆地和鄂爾多斯盆地建成投產(chǎn)多家液化天然氣生產(chǎn)加工廠，具備年產(chǎn)近60萬噸液化天然氣的生產(chǎn)能力。

九豐能源是國內(nèi)燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)中游及終端領(lǐng)域的大型清潔能源服務(wù)商，主要產(chǎn)品是LPG（液化石油氣）、LNG等清潔能源以及甲醇、二甲醚等化工產(chǎn)品，主要應(yīng)用于燃?xì)獍l(fā)電、工業(yè)燃料、城鎮(zhèn)燃?xì)狻⑵嚾剂稀⒒ぴ系阮I(lǐng)域。

本次重組將有利于九豐能源完善LNG“海氣+陸氣”戰(zhàn)略布局。根據(jù)九豐能源此前招股說明書，公司2020年LNG銷售規(guī)模為130萬噸，進(jìn)口主要依靠海上船舶以液態(tài)形式運(yùn)輸,簡稱“海氣”。

2021年，國際天然氣市場發(fā)生巨大變化，“海氣”LNG現(xiàn)貨到岸價格與國內(nèi)市場價格出現(xiàn)較長時間倒掛，對九豐能源持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營依然帶來挑戰(zhàn)。而此次收購遠(yuǎn)豐森泰，完成其“陸氣”布局戰(zhàn)略。

遠(yuǎn)豐森泰擁有穩(wěn)定的LNG“陸氣”資源供應(yīng)與保障優(yōu)勢，主要向中石油西南油氣田、長慶油田及浙江油田采購天然氣原料氣，并且布局LNG汽車加氣，在西南和西北地區(qū)具有較高知名度。

而反觀九豐能源，公司號稱是華南地區(qū)第一大LPG進(jìn)口商，LPG、LNG在華南地區(qū)擁有突出的行業(yè)地位。但由于LNG接收站區(qū)位影響及運(yùn)輸半徑限制，公司原有核心市場主要集中在華南區(qū)域，尚未形成全國布局。

籍著本次收購，公司市場銷售區(qū)域也將走出華南、輻射到遠(yuǎn)豐森泰現(xiàn)有銷售區(qū)域西南、西北多個省份。交易完成后，考慮到九豐能源2021年銷售規(guī)模的提升，公司合并LNG靜態(tài)規(guī)模將超過200萬噸。

產(chǎn)能規(guī)模提升也將對九豐能源經(jīng)營規(guī)模、財務(wù)狀況和盈利能力產(chǎn)生重大影響。2021年遠(yuǎn)豐泰森實(shí)現(xiàn)營收23.4億元，同比增加68%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.3億元，同比增加958%。納入如此優(yōu)良標(biāo)的，將可大大增強(qiáng)九豐能源產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同性和抗風(fēng)險能力。

能源轉(zhuǎn)型下，LNG業(yè)務(wù)成“主角”

LNG是一種優(yōu)質(zhì)、高效、清潔的低碳清潔能源，相較于煤炭、石油等能源有碳排放系數(shù)低、熱值大、性能高、安全環(huán)保等優(yōu)勢。

我國天然氣需求仍處于快速增長勢頭，2011-2020年，國內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量復(fù)合增長率為10.6%，2021年1—11月，天然氣表觀消費(fèi)量3292.6億立方米，同比增長14.5%。在雙碳政策實(shí)施背景下，將迎來更廣闊的發(fā)展空間。

此外，隨著我國碳交易市場逐漸成熟，未來碳價上漲也將提升天然氣行業(yè)發(fā)展價值。

上述這些可觀的LNG業(yè)務(wù)增量將為九豐能源打開增長空間。

氫能源也是“真愛”

2021年，“碳達(dá)峰、碳中和”作為國家戰(zhàn)略目標(biāo)，寫入政府工作報告。氫能作為清潔的低碳能源，是應(yīng)對氣候變化、建設(shè)脫碳社會的重要能源，是替代化石能源實(shí)現(xiàn)碳中和的重要選擇，我國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展正步入快車道。

鑒于氫能產(chǎn)業(yè)具有良好的發(fā)展前景，九豐能源也在積極布局氫能產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。

2021年12月，公司公告，擬與巨正源股份有限公司（下稱“巨正源”）以成立合資公司形式，開展氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展合作，通過利用巨正源聚丙烯項(xiàng)目的副產(chǎn)氫資源，共同推進(jìn)氫能相關(guān)技術(shù)開發(fā)與市場化運(yùn)營，其中九豐集團(tuán)持股60%。

巨正源是新三板掛牌企業(yè)，具備120萬噸/年的一期聚丙烯項(xiàng)目已于2019年投產(chǎn)，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)60萬噸聚丙烯、2.8萬噸氫氣及液化石油氣。

按初步設(shè)想，巨正源將為本次氫能項(xiàng)目合資公司供應(yīng)氫氣。公司和巨正源合作的制氫業(yè)務(wù)主要覆蓋東莞、廣州、佛山、深圳等珠三角地區(qū)，加氫站主要布局在東莞及珠三角地區(qū)。

手握燃?xì)赓Y源，九豐能源參與氫能項(xiàng)目布局具有天然優(yōu)勢。

公司LPG業(yè)務(wù)下游為PDH行業(yè)，副產(chǎn)物為高純度氫氣。同時公司擁有LNG原料氣，在制氫方面具有資源與成本優(yōu)勢。此外，九豐能源在廣東擁有多個加氣站，在發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)鏈下游加氫站、布局終端方面也具備先發(fā)優(yōu)勢。

目前，九豐能源已經(jīng)通過參股子公司中油九豐天然氣有限公司研究和探索在加氣站中增加加氫站的功能。

本次收購的遠(yuǎn)豐泰森也能在氫能產(chǎn)業(yè)鏈助其一臂之力。

遠(yuǎn)豐泰森在西南市場優(yōu)勢明顯，擁有3家LNG液化工廠，在利用自身原料氣開展天然氣重整制氫方面具有較強(qiáng)資源優(yōu)勢。

此外，遠(yuǎn)豐泰森還經(jīng)營多座LNG汽車加氣站，也可為九豐能源發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)終端提供產(chǎn)業(yè)鏈支持。

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