根據滬深交易所規則，2022年1月31日是上市公司發布2021年業績預告的截止日。因此，每年1月，A股總有爆雷之夜。

隨著1月份逐漸接近尾聲，上市公司的業績預告也越來越密集，“爆雷”的公司也逐漸多了起來。但在這些公司中，有一些是真的業績不佳，還有一些卻是想通過“計提減值”來耍心思蒙混過關，讓業績偷偷“變臉”。因此，“計提減值”，尤其是大額計提商譽減值，成了滬深交易所重點關注的指標。

一周內8家公司遭監管問詢

據中金環境此前間披露的2021年業績預告，預計2021年度虧損6.5億元-8.5億元。報告期內，公司對收購浙江金泰萊環保科技有限公司、洛陽水利勘測設計有限責任公司等公司所形成的商譽進行了初步評估和測算，預計2021年計提商譽減值金額共計4.7億元-5.2億元之間。另外，公司預計計提無形資產及固定資產減值損失4.5億-5億元之間。

以此來看，公司2021年的“計提減值”總額已經達到了10億元，是其業績預虧的重要原因。這也引起了監管關注。

1月24日，深交所對中金環境發出關注函，圍繞公司預計2021年業績虧損，重點就大額計提商譽減值準備等問題展開問詢。

數據顯示，1月17日至1月23日，滬深交易所已向8家上市公司發出有關商譽減值的問詢。其中，3家公司均因大額計提商譽減值準備等原因造成預計去年業績大幅虧損，包括科德教育、星期六等。

“商譽減值”成虧損重災區

值得注意的是，監管部門不僅對一些上市公司去年大額計提商譽減值表示關注，還對這些公司往年計提是否充分存在質疑。

以中金環境為例，這已經是中金環境連續第三年計提巨額資產減值損失，2020年，中金環境共計提商譽減值金額共計18.80億元，導致當年全年凈利潤虧損達19.6億元；2019年，中金環境計提商譽減值金額為3.48億元。

這意味著，或許有不少上市公司存在“濫用”計提商譽減值的情況。

此前，中嘉博創發布公告稱，已對全資子公司北京中天嘉華信息技術有限公司失去控制，預計將減少上市公司2021年度凈利潤約17.67億元；國藥現代發布公告稱，公司擬對控股子公司國藥一心及全資子公司國藥金石相關商譽計提減值準備，本次合計擬計提商譽減值準備1.32億元。受此影響，國藥現代2021年實現歸母凈利潤相比去年同期下降3.81%。

因商譽過高導致凈利連年虧損被“戴帽披星”甚至被退市的公司，在A股發展歷史上不在少數。其中就包括2021年6月被終止上市的北訊集團。據悉，北訊集團從彼時的“明星股”到最終退市，主要原因就是2019年年報顯示公司計提12億元的商譽減值。

據同花順數據，截至2021年三季度末，商譽規模占當期歸母凈利潤比例超過60%的上市公司共有952家，其中有785家占比超過100%。比例最高的前五位分別是：當代文體、均勝電子、亞光科技、康達新材、塞力醫療。可見，一些熱門股也難逃大額計提商譽減值的亂象。

為何“商譽減值”頻頻出現？

整體來看，上市公司似乎“偏愛”計提商譽減值。常理來說，計提減值，對于上市公司業績必然有影響，但也存在上市公司利用商譽調節利潤的情況。尤其是在行業普遍低迷的情況下，故意計提商譽來主動做低本年利潤，為此后行業回暖來準備一個更可觀的業績增長。

不過歸根結底，大額計提商譽減值，對公司而言猶如“爆雷”。

商譽，舉個例子，比如上市公司是一個收藏家，用10萬元購買了某古代名人的字畫，但這幅字畫的材料、工筆所值只有5萬元，多出來的5萬元是這位名人的人氣帶來的，這就會以無形價值的形式計算到資產里。

過一段時間，這位古代名人被發現曾經在其他領域也有功勛，字畫價格就會進一步上漲；可若是發現這位名人有“黑歷史”，為人不齒，價值就會下降，多出來的5萬元可能就變成0了。

這里的無形價值就是商譽。上市公司只要做資產并購，那么商譽就不可避免的增加，因為不可能有人會按凈資產的價格把公司賣掉，肯定有溢價，這些溢價就會轉化為財務報表上的商譽。

商譽減值的核心在于商譽虛高，而商譽虛高本質上是上市公司并購引發的問題，原因是資產收購時的溢價過高、標的資產對上市公司的業績貢獻能力不如預期。因此，大額計提商譽減值準備會直接影響凈利潤。一旦被收購方業績不達標，就可能會造成上市公司業績巨虧，對股價造成重大影響，進而損害投資者利益。

事實上，對大額計提商譽減值，特別是對其中可能暗藏的財務“大洗澡”風險保持警惕，正是監管部門加大對商譽減值問詢、審查力度的原因之一。

計提減值導致“爆雷”值得關注

除了無形資產的商譽減值，有形資產的減值也常常出現在上市公司的業績預告中，最近一段時間，不少公司的虧損離不開巨額的計提減值。

比如，養豬龍頭溫氏股份披露業績預告，2021年預計虧損130億元~138億元。報告期內，公司攤銷股權激勵費用約5億元，對目前存欄的消耗性生物資產和生產性生物資產初步計提了減值準備約25億元。

中遠海預計2021年虧損49.2億元~51.2億元。2021年度內持續低迷的國際油運市場和后疫情時期防疫成本的剛性增長，嚴重影響了公司及附屬公司的經營業績；報告期內對94艘船舶計提資產減值準備，合計約49.6億元。

本文對于這些因計提減值而“爆雷”的部分公司也做了統計，如中嘉博創、溫氏股份、長盈精密、中遠海能等都存在類似問題。

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