財(cái)聯(lián)社2月21日訊，雅化集團(tuán)今日盤中觸及漲停，最后報(bào)收8.72%。根據(jù)星礦數(shù)據(jù)顯示，今日主力資金凈買入6.10億元。

一季度凈利預(yù)增超10倍

晚間，雅化集團(tuán)披露一季度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)盈9億元-12億元，同比增長1053.67%-1438.22%。值得注意的是，2021年Q4凈利2.92億元，據(jù)此計(jì)算，環(huán)比預(yù)計(jì)增長208%-310%。另外，此前披露的2021年度業(yè)績快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入52.33億元，同比增長60.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.25億元，同比增長185.50%。

根據(jù)公開資料顯示，公司的主營業(yè)務(wù)包括民爆業(yè)務(wù)和鋰業(yè)務(wù)兩大板塊。民爆業(yè)務(wù)方面，公司擁有炸藥生產(chǎn)許可產(chǎn)能22.8萬噸、工業(yè)雷管許可產(chǎn)能20392萬發(fā)（其中電子雷管約5400萬發(fā)）、工業(yè)導(dǎo)爆索許可產(chǎn)能1500萬米、塑料導(dǎo)爆管許可產(chǎn)能10000萬米，產(chǎn)能規(guī)模處于行業(yè)前列。

鋰業(yè)務(wù)方面，公司鋰鹽冶煉產(chǎn)能或持續(xù)增加。1）公司包銷MtCattlin鋰礦、參股李家溝鋰礦、參股Core并鎖定7.5萬噸包銷量、擬與EasternIron共同開發(fā)TriggHill鋰鉭項(xiàng)目，同時(shí)2021Q4參股EV公司，圍繞鋰資源進(jìn)行長遠(yuǎn)布局。2）公司現(xiàn)有鋰鹽產(chǎn)能4.3萬噸（其中氫氧化鋰產(chǎn)能3.3萬噸、碳酸鋰產(chǎn)能0.6萬噸），雅安1期3萬噸電池級氫氧化鋰產(chǎn)能有望于2022年底建成，剩余2萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能將在一期投產(chǎn)后啟動(dòng)建設(shè)。

談及2022年Q1業(yè)績大幅增長的原因，公司在公告中的表述如下“報(bào)告期內(nèi)，公司民爆業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)，業(yè)績穩(wěn)步增長；鋰行業(yè)需求不斷攀升，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，公司抓住機(jī)遇釋放產(chǎn)能、增加銷售，鋰鹽產(chǎn)品銷量逐步提升，鋰業(yè)務(wù)利潤大幅度增長”。

另外值得注意的是，公司有多個(gè)長協(xié)訂單在手，其中2020年12月雅化鋰業(yè)與美國特斯拉公司簽訂電池級氫氧化鋰供貨合同，約定從2021年起至2025年，Tesla向雅安鋰業(yè)采購價(jià)值總計(jì)6.3億美元~8.8 億美元的電池級氫氧化鋰產(chǎn)品。

機(jī)構(gòu)：鋰礦高位持續(xù)性相當(dāng)堅(jiān)實(shí)

對于雅化集團(tuán)2021年鋰礦的產(chǎn)能，安信證券近期研報(bào)表述如下“鋰業(yè)務(wù)業(yè)績大幅提升，2021全年SMM電池級碳酸鋰、氫氧化鋰均價(jià)分別為12.13萬元/噸、11.41萬元/噸，同比增加175.7%、120.3%。雅安鋰業(yè)2萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能已達(dá)產(chǎn)，2021年H1實(shí)現(xiàn)毛利2.39億元，受益于下半年鋰價(jià)快速上漲，全年鋰業(yè)務(wù)業(yè)績可期，同時(shí)未來氫氧化鋰產(chǎn)能預(yù)計(jì)將擴(kuò)張至8.3萬噸，或提供盈利成長空間。”

對于鋰礦價(jià)格，綜合供需情況來看，市場一直擔(dān)心的高價(jià)格抑制需求以及價(jià)格能否再創(chuàng)高，或不再是核心問題。國泰君安在近期的研報(bào)中表示“鋰價(jià)格的高位持續(xù)性，我們認(rèn)為相當(dāng)堅(jiān)實(shí)”。通過與產(chǎn)業(yè)上下游頻繁溝通，他們了解到即使到了當(dāng)前高位的價(jià)格，中下游的采購還是盡其所能地拿貨。國泰君安有色團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此次的鋰價(jià)上漲與2016、2017年的漲價(jià)不同，這次的供給卡口在資源端。開礦從勘探到投產(chǎn)，短則2-3年，長則3-5年。

該券商表示，按照碳酸鋰均價(jià)35萬元計(jì)算，部分行業(yè)內(nèi)自供率提升的公司，2022年動(dòng)態(tài)PE已經(jīng)跌到8左右，即使行業(yè)按照周期估值，仍屬于低估。并且今明兩年價(jià)格穩(wěn)定高位或進(jìn)一步走高幾乎成定局，從估值修復(fù)的角度出發(fā)，這一類自供率較高或有邊際改善的公司價(jià)值或進(jìn)一步凸顯。

半年內(nèi)多家機(jī)構(gòu)對公司做出相關(guān)評級，對公司2022、2023年EPS、營業(yè)收入、歸母凈利潤給予預(yù)測。

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