深圳市億道信息股份有限公司（以下簡稱億道信息）主要從事筆記本電腦、平板電腦等電子設備的研發、設計、生產與銷售，為消費類電子產品、行業三防類電子產品品牌商、系統集成商等客戶提供定制化產品方案設計、采購管理、生產制造等服務。該公司正在沖刺深交所主板上市。

中國產業經濟信息網財經頻道研究發現，億道信息的稅費返還業績貢獻大，研發投入占比低于行業平均水平，外協加工商風險值得投資者關注。

稅費返還堪當業績功臣

招股書顯示，從2018年至2020年（以下簡稱報告期），億道信息的營業收入分別為10.62億元、11.09億元和19.11億元，同期利潤總額分別為688.08萬元、6295.98萬元和20554.04萬元。

值得注意的是，該公司一部分業績是來自高額的稅費返還。報告期各期，億道信息收到的稅費返還分別為6641.56萬元、2188.69萬元和8063.73萬元，其中2018年的稅費返還金額遠超當期利潤總額。

招股書顯示，億道信息母公司報告期內的資產負債率分別為11.50%、9.72%和9.65%，而合并資產負債率高達58.17%、52.09%、51.23%，受子公司影響較大。

截至招股書簽署日（2021年6月21日），億道信息共有7家全資及控股子公司，分別為深圳市億道數碼技術有限公司（以下簡稱億道數碼）、億道信息國際有限公司（以下簡稱信息國際）、深圳市億多軟件技術有限公司（以下簡稱億多軟件）、深圳市億境虛擬現實技術有限公司（以下簡稱億境虛擬）、深圳市次元之造科技有限公司（以下簡稱次元之造）、億道數碼國際有限公司（以下簡稱數碼國際）和臺灣億道數碼有限公司（以下簡稱臺灣億道）。

值得注意的是，上述子公司中有4家在2020年度出現虧損。信息國際成立于2016年7月8日，主要從事通信產品的技術開發；教學軟件、教學器材及相關產品的技術開發、銷售；企業管理咨詢；經營進出口業務。2020年末，信息國際經審計的凈資產為-228.43萬元，凈利潤為-519.75萬元。

次元之造成立于2013年4月23日，經營范圍包括數碼科技、計算機軟硬件、電子元器件等的技術開發、咨詢、轉讓、服務及銷售；國內貿易；貨物及技術進出口。經營電子商務、網絡文化活動策劃。2020年末，次元之造經審計的凈資產、凈利潤分別為-870.62萬元、-86.37萬元。

數碼國際成立于2017年1月6日，從事的業務與信息國際一致，2020年度，數碼國際的凈利潤為-395.44萬元。臺灣億道成立于2019年3月25日，經營范圍包括電腦及事務性機器設備批發業、電信器材批發業、咨詢軟件零售業、國際貿易業。2020年度，臺灣億道的凈利潤為-53.12萬元。

業績增長  研發費用占比低于行業水平

招股書顯示，億道信息的營業收入于2020年實現快速增長，主要得益于消費類電子產品收入的大爆發。疫情導致居家辦公、在線教育等普及促使用戶對消費類電子產品的需求快速提升，億道信息抓住此次契機，除平板PCBA外的各類型產品出貨量均實現不同程度的增長。其中，筆記本電腦和平板電腦出貨量較上年大幅增長29.76萬臺和6.24萬臺，增幅分別為159.83%和83.31%。

與此相反，億道信息第二大主營業務：三防類電子產品的營業收入占比卻日益萎縮，平均售價也逐年下滑。報告期內，該公司營收占比分別為13.81%、18.11%和11.46%，總體呈萎縮趨勢。在售價方面，除三防筆記本電腦在2020年售價略有增長之外，其他產品的平均售價均在逐年下滑。

由此可見，億道信息消費類電子產品的大幅增長主要是疫情催生下的短期需求，結合此前收入表現來看，疫情前從2018至2019年，該公司的該產品的銷售金額分別為8.58億元和8.42億元，2019年較上年下滑了1647.04萬元，同比下降1.92%。

隨著疫情消退，市場需求降溫，如果億道信息未能及時采取市場開拓及產品創新等有效措施，等待億道信息的或許只有業績的“變臉”。

研發費用變化值得關注。2018年、2019年，億道信息的營業收入是10.62億元、11.09億元之時，該公司的研發費用達到5730.54萬元和6413.29萬元。2020年該公司營收增至19.11億元，研發費用僅增長了不到2000萬元，至8245.41萬元。

在2020年業績大增，億道信息的研發占比下降，2018年至2020年該公司的研發占比分別為5.39%、5.78%和4.31%，而行業均值為3.66%、3.78%和4.44%，與行業研發投入發展正好相反。

外協加工合作商存在多起被強制執行

招股書顯示，億道信息的產品生產主要采用外協加工方式。在消費類電子產品方面，該公司根據客戶的需求設計具體方案，試制出樣品，樣品經客戶驗收合格后將原材料交由外協加工廠商進行貼片、組裝、測試等生產工序，完成全部產品的生產。

行業三防類電子產品方面，由于產品定制化需求較消費類電子產品更強，同時大部分的訂單為小批量多批次模式，因此該公司只將貼片工序委托給外協加工廠商完成，組裝工序則由公司自身完成。

報告期內，億道信息的外協加工費用分別為3250.34萬元、2905.15萬元和8337.56萬元。其中，前五大外協廠的外協加工費用分別為2800.59萬元、2477.73萬元和5347.56萬元，占比分別為86.16%、85.29%和64.14%，占比較高。

2020年，深圳市經緯星輝科技有限公司（以下簡稱經緯星輝）由2019年的第二大外協廠躍升為第一大外協廠，外協加工費用從2019年的748.49萬元增長至2391.16萬元，同比漲幅為219.46%。

同期，億道信息前五大外協廠有3家是當年新簽合作商，另外2家外協廠的合作年限也較短，分別為2018年、2019年。

天眼查資料顯示，經緯星輝注冊資本5000萬元，實繳資本僅12.5萬元，參保人數為0。值得一提的是，天眼查顯示，經緯星輝存在4筆歷史欠稅公告，欠稅總額為3208.76元。此外，該公司還存在11筆動產抵押。

此外，從2019年至2020年，深圳易方數碼科技股份有限公司（以下簡稱易方數碼）為億道信息第四大外協廠，外協加工費用分別為263.68萬元、570.76萬元。

億道信息表示，該公司與易方數碼的合作始于2019年。首次合作便能成為億道信息第四大外協廠。公開信息顯示，易方數碼成立日期為2002年9月29日，注冊資本9550.37萬元，實繳資本9550.37萬元，資金實力較強。但該公司卻有6次因未按時履行法律義務而被法院強制執行的記錄，曾被法院列為限制高消費企業；還曾因商標侵權受到行政處罰；因拖欠稅款而被列入欠稅公告名單。

其中，易方數碼的被法院強制執行履行法律義務的案件立案日期分別為2015年（1起）、2019年（1起）、2020年（3起）、2021年（1起），執行金額合計444.41萬元。

億道信息對外協加工商的內控，值得投資者研究。

（責任編輯 張麗娜）

關鍵詞： 可持續性